2020年三季度财险公司“13精”综合竞争力排名榜：太保第一，平安第二，国寿财第三，大局将定？（2020年第八期 总第二十九期）

其实，分析一家保险公司，单看保费或者单看利润，难免稍显片面。

为了综合去看一家险企的经营情况，我们从风险、盈利、发展、规模等方面，选取了5项指标，自2016年推出《“13精”综合竞争力排名榜》，至今已经连续发布二十九期了。

上周，我们一起看了《2020年三季度寿险公司“13精”综合竞争力排名》。今天，一起看看财险公司，谁家排第一吧！

“保费增速”、“ROE”、“偿付能力充足率”

“财务杠杆”、“总资产”

五个方面

看险企综合实力

谁家竞争力最强

1

2020年三季度

“13精”综合竞争力排名榜

注：榜单不包括天安财险、易安财险，皆因自7月被接管后，暂未对外披露相关数据。

TOP3:太保财险、平安产险、国寿财产

第一名  太保财险

第二名  平安产险

第三名  国寿财产

前十的竞争实力，究竟如何？

虽然，大家在看每期竞争力排名榜的时候，可能更关注的是排名结果。

但是，大家仔细看上图TOP10的各项指标数据和排名情况，会发现各家公司间有较大差异。

比如，TOP3的太保和平安以及国寿财，三家公司排名上固然相近，但是，太保财和国寿财在保费增速方面，表现更为优异；平安财险，与这两家公司相比，增速虽略逊一筹，ROE却更出色。

由此可见，平安财险凭借自身的规模优势，在盈利能力方面更为出色，而国寿财肩负集团财险版块规模扩张的重任，似乎更看重规模的发展。

所以，大家在看排名榜的时候，还是要重点看看各项指标之间的关系和差异。

2

太保第一，平安第二

连续四季蝉联，大局已定？

从2019年度至今，财险公司“13精”综合竞争力排名榜的前三名，连续四个季度，一直是太保财险、平安产险和国寿财产。

如果，三家公司在没有太大的经营调整，2020年度竞争力排名榜的前三名很可能还是这三家。

也就是说，三家公司，有望连续五季蝉联TOP3~

TOP1：太保财险

非车的提前布局，助力公司增速逆势上升

①成功实现战略转型，抓住非车发展机遇，保费增速逆势超越行业

近三年，财险业的马太效应越发突出，“老三家”不仅增速超越行业，盈利能力更是遥遥领先。

但是，在这之中，保费增速最高的当属太保财险！

从上图可以看到，受车险费改和新车产销量下降的影响，车险保费增速降至个位数且份额逐年降低，导致财险业整体保费增速，从2017年开始进入下行阶段，并且靠非车险支撑。

关于财险市场向非车险转型的内容，参见《车险vs非车险：财险结构调整已是必然！》。

然而，当行业增速下行的时候，太保财险的保费增速却逆势上升，不仅超越行业，还是老三家中增速最快的。

②均衡发展，非车险和车险，均超越行业！

在2020年新冠疫情的压力之下，太保的业务发展步伐并未受到影响。

从上图可以看到，无论是车险还是非车险，太保的保费增速都是超越行业的，而且，非车险增速更是领先行业1倍之多。

其实，太保逆势上升的保费增速，得益于在非车险的较早布局，以及车险的续保管理。

③提前布局非车险，为公司高速发展，奠定坚实基础

在太保上一次转型之初，就已经看中了非车险的发展前景，并加大战略投入。

正是得益于，其在非车险的提早布局，才使得公司在行业向非车险转型时，最先抓住了发展机遇。

从上图可以看到，2020年上半年，太保财险的保费增速为12.34%，其中，非车险就贡献了近10%的增速。

尤其是，农险和健康险贡献的保费增速，都在3%左右。

近年，太保在农险市场的发展，可谓是相当优秀，根据18年的数据显示，其保费规模位列第三，仅次于人保和中华联合，增速最高达55%。

更多内容，参见《农险经营的三大梯队》

④盈利能力稳定向好，缩小与人保和平安的差距！

除此之外，经历过上一次成本率破百之后，太保格外重视业务质量。综合成本率逐年小幅下降，并且趋于稳定在98%左右。

再加上，投资能力也较为稳定，所以，在投资和承保端的双轮驱动之下，太保财险的盈利能力也有所提升。

因此，太保财险能超越平安和人保位列竞争力排名榜的NO.1，一方面得益于非车险的较早布局，保费增速得以领先，另一方面，盈利能力不断提升，缩小了与平安的ROE差距。

当然，这一切都与其经历过改革期，实现规模与效益的平衡有直接关系。

TOP2：平安财险

增速面临较大压力，是问鼎TOP1的关键

其实，与第一名太保相比，平安产险之所以会屈居第二，皆是因为保费增速略逊一筹。

如果再拆分的话，平安在车险方面的优势，依旧突出，为公司贡献了近一半的增速，相较之下，非车险的增速贡献，就与太保形成了鲜明对比。

再加上，目前平安的车险业务占比依旧较高，车险综改之后，又面临保费进入负增长的巨大压力。

从综改后一个月的情况看，车险保费负增长趋势还在扩大，参见《人保负增长16%，平安负增长3%！车险综改“满月”，保费增速骤降：财险公司，下调明年预算目标~》。

因此，对于平安来讲，后续能否再度问鼎TOP1，最大的关键是非车险方面的发展，再单独依靠保证险，可能难以支撑超越行业的增速了。

3

“马太效应”依旧突出~

大公司，增速盈利双高；小公司，增速高盈利低！

分保费规模的保费增速和ROE情况，如下图所示。

盈利能力方面，从上图可以看到，ROE随着保费规模变小而变小，而且，只有老三家的盈利能力超越行业，其他公司都达不到行业均值。

财险公司，在盈利方面的两极分化，不禁让小编想到了，险企高管和员工之间的贫富差距，参见《限薪？裁员？看看保险人的工资，有多低！》。

增速方面，老三家中平安和太保的增速，均是遥遥领先行业的，只有人保因为信保业务调整，导致增速下降过快低于行业。

由此可见，财险业的马太效应依旧，仍旧是大公司规模和利润两手抓，而中小公司用利润保增速。

大家看过之后，可能会觉得，50亿规模的公司为什么增速那么高？

其实，是因为50亿中，泰康在线的增速高达135%，保费直逼百亿，参见《174家险企，保费大排名：48家负增长，财险业整体亏损~》

行业均值及中位数

“13精”在整理竞争力排名榜的时候，还对行业整体的ROE和财务杠杆等指标进行了均值和中位数的计算，以便大家按照自己公司的相应指标与之对应。

财险业的马太效应，从上图ROE行业均值和中位数的差距，亦可窥见一斑。

看看你家的指标情况

是跑赢了均值？

还是跑赢了中位数？

4

保费增速、ROE、财务杠杆

偿付能力充足率、资产规模

大排名

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5

“13精”综合竞争力评价体系

“13精”综合竞争力排名体系

①指标：最简洁易懂，也最客观透明

保费（保险业务收入）增长率代表发展；

ROE代表盈利；

偿付能力充足率代表风险；

财务杠杆则既代表发展也代表盈利；

总资产代表规模。

②频率：季度

我们的推出频率为季度，而其他公司都为年度，我们的频率更高，这也是国内首次推出的以季度指标为参考指标的排名。

“13精”综合竞争力排名方法

①指标构成及分值

指标	得分区间	权重
保费增长率	【1-83】	100%
ROE	【1-83】	100%
财务杠杆	【1-83】	100%
总资产	【1-83】	100%
综合偿付能力充足率	【1-83】	100%

总得分=∑各项指标得分×权重，再以合计分数转化为百分制，得出“13精”综合竞争力最终得分。

小编的小小说明：

后台总是有人留言问，为什么百分制第一名的公司却不是100分？关于这个问题，其实小编有跟主编探讨，第一名换成百分并不是问题，平滑一下就可以了。

最终没有选择平滑，是希望维持一个横向、纵向都可比的得分。

eg：

这么说，好比高考一样，假设只有语数外三科，各科满分100分，总分就是300分。

如果，你三科成绩都是100分，那么，总分就是300分，当然也就是高考满分状元，也是最高分。

但是，如果你任何一科没有得满分，比如英语90分，说明你在这门课上还是有短板，总分汇总不够300分，自然也不能是高考满分状元。

②指标评分规则

保费增长率、ROE、财务杠杆、总资产，五项指标按照排名由高到低，依次赋予83分至1分，等差递减。

综合偿付能力充足率，以83分为满分，150%以上得满分，120%-150%得80%*83，100%-120%得60%*83，100%以下得0分。

我们之前曾经做的一个研究显示，杠杆过低和过高都不好。杠杆太低，说明没有享受行业制度红利，杠杆太高，则可能预示着偿付能力不足风险在加剧。

因此，对于达到行业杠杆水平2倍的公司，考虑统一赋予行业中位数。

③本次评价机构

不包含安邦财险、大家财险和出口信用。

天安财险、易安财险，两家公司7月已经被银保监会接管，相关数据暂未披露。

关于天安财险，可以参见《天“雷”！亏损646亿+会计差错调整363亿的天安财险：明天系背后还有多少故事？》

④数据来源

所有数据取自2020年各家公司偿付能力信息披露报告。

6

2020年三季度行业分析

系列文章汇总

“13精”综合竞争力排名榜从发展、盈利、规模等多方面评价一家保险公司，为大家分析公司发展提供了更全面的视角，是我们“13精”行业分析系列文章的压箱之作。

◎保费篇◎
174家险企，保费大排名：48家负增长，财险业整体亏损~

车险综改“满月”，人保、平安车险保费骤降，参见《人保负增长16%，平安负增长3%！车险综改“满月”，保费增速骤降：财险公司，下调明年预算目标~》
◎利润篇◎
财险公司，参见《2020年前三季度，83家财险公司盈利402亿，同比下降16.6%！》
寿险公司，参见《2020三季度寿险公司利润榜：平安盈利高，友邦ROE高，泰康规模与效益更均衡！》
◎罚款篇◎
保险公司罚款情况，参见《75家险企，被罚1.52亿：严监管态势，持续ing~》

中介公司罚款情况，参见《罚，204家中介！停9家新业务，吊销2家许可证！前三季度，近3千万罚款，“水深火热”的2020年~》
◎高管变动篇◎
参见《214位！省级分公司“一把手”新履职：财险106位，寿险108位！》

◎监管动态篇◎
①重磅！新版重疾定义和发生率表今日公布：甲状腺癌没剔除，从新旧发生率表对比看价格有望下降！
②定了！车险综改方案，9月19日正式实施：加量不加价！
③正式发布！商车示范条款：3个主险+11个附加险
④农险迎新规，两家公司要退出？涉及300+省级分公司，看农险经营的三大梯队！

本期为《“13精”综合竞争力排名榜》

（2020年第八期 总第二十九期）

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