又有百亿私募道歉！786只私募基金净值跌破止损线！

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来源： 上 证 报、财 联 社、证 券 日 报

最近百亿级私募盘京投资掌门人庄涛在致投资人的一封信中表示，今年到现在的跌幅，是盘京投资成立以来产品遭遇的最大跌幅，也是公司成立以来遭到的最大损失和考验。另外，渠道人士透露，百亿级量化私募灵均投资近日也有部分产品跌破预警线，曾经的“公募一哥”任泽松“奔私”后掌管的集元资产旗下部分产品年初以来更是跌超50%。

业内人士表示，市场大幅调整使得私募整体业绩承压，尤其是坚守成长赛道的百亿级私募净值回撤明显，不过目前市场大概率处于底部区域，并非大举撤退的时刻，后续稳增长相关板块以及处于基本面、情绪面双底的优质成长股值得关注。

百亿级私募致信道歉

今年到现在的跌幅，是盘京投资成立以来产品遭遇的最大跌幅，也是我们公司成立以来遭到的最大损失和考验。”百亿私募盘京投资掌舵人庄涛近日罕见对持有人致歉，他认为自己有必要在这个时候给大家做一个解释。 

在4月11日至4月15日当周，庄涛掌管的盘京投资旗下产品跌幅达7.51%，这一跌幅在一众百亿私募产品中分外显眼。从今年以来的情况看，该公司旗下主要产品跌幅已达到了28.05%，期间最大回撤为32.14%。 

也正是基于此，庄涛在4月15日写下了这封致基金持有人信。在信中，庄涛解释，导致产品回撤的根本原因还是在于市场极度的风格变化，同时也源于部分股票公司确实选得不好，“在4月中旬这个时点，成长类投资正处在非常糟糕的时刻。”庄涛认为，市场最大的风险依然是战争和疫情的不确定性，这将使其投资组合充满磕绊。如果两大核心风险不解除，A股这种极端风格有可能持续，产品净值可能还将面临压力。 

但拉长时间看，他表示反而可以更乐观，对于优质赛道的优质成长类企业信心很足，也希望持有人能给予盘京投资一定时间。庄涛同时预计，成长型投资在下半年获利机会将大大高于上半年。

786只私募基金净值跌破止损线

私募排排网最新统计数据显示，截至4月19日，有1165只私募基金累计净值低于预警线(0.8元)。其中，有786只净值在止损线(0.7元)以下，占比67.47%。在这些触发预警的逾千只私募基金中，不乏百亿元级私募旗下的相关产品，这类私募巨头旗下合计有288只产品已触发预警，其中有65只产品净值低于止损线。

记者梳理后发现，这些旗下产品净值“破位”的百亿元级私募中，涉及多家老牌私募，具体管理人有凯丰投资、星阔投资、林园投资、华软新动力、通怡投资、泰润海吉、正圆投资、趣时资产等，投资方向涉及宏观对冲、FOF、量化策略等。

奶酪基金基金经理庄宏东表示，市场系统性风险频发，目前A股市场整体估值已回到历史低位，进一步下跌空间比较有限，二季度会是较好的布局机会，尤其是低估的绩优股投资性价比较高，可重点关注生物医药和大消费板块。大消费领域中的食品饮料和家电板块可持续跟踪。食品饮料具备刚需属性，业绩确定性高，现金流稳定，目前估值已比较合理，处于阶段性低位，后续会保持重点跟踪。高端白酒的需求传导路径尚未发生变化，只是周期被拉长，目前的下跌刚好让投资者有足够的时间和更便宜的价格去买入。

王雷预计，二季度经济走势仍将偏弱，但A股市场正处估值洼地，可为投资提供更厚的安全垫，容错能力更高。目前比较关注估值与业绩确定性更好的行业，比如建筑建材、医药、银行等；另外，低估值消费品中的食品饮料、家电板块也会有较好表现。

庄涛分析称，目前成长板块投资正处在相对糟糕的时刻，地缘冲突和疫情依旧充满不确定性，而且成长板块估值尚处于合理而非便宜的阶段。“不过拉长时间看，我们反而可以更乐观。如果放眼全球，没有一个国家过不了疫情这个坎。所以我们对于优质赛道的优质成长类企业信心很足，中长期来看持续保持高景气的赛道是极度稀缺的，这样的投资机会可能会因为各种原因推迟，但不会缺席。”

少数派投资创始人周良也较为乐观，他表示：“市场最低点什么时候出现谁也不知道，但目前的收益风险比是比较好的。从市场跌幅来看，去年2月至今沪深300指数已经跌近30%，股价腰斩的品种更是比比皆是，这个时候亏损的风险反而变小了。此外，政策底已经非常明确，整体估值水平也接近2018年底的水平，所以市场整体处于底部区域，现在是一个可以大胆入场去满仓投资股票的时候。目前我们的策略是价值为主、成长为辅，银行、地产、煤炭、基建和港股互联网行业收益风险比较好，调整幅度比较大的一些高景气赛道，也涌现出选股的机会。”

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