牛市应该做什么
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停更了一个月，今天就跟大家汇报一下我们对当前市场的观点。
我们觉得这里是一个牛市的起点，原因有以下这么几点。
（1）全球资产配置面临向中国切换的历史性拐点。
上个月MSCI刚刚宣布把中国A股的纳入因子，从5%提升到20%。
大家一算三倍增量啊，预计将带来700亿美元，约莫5000亿RMB的资金流入！
但是如果你仔细看看调整后的权重会发现，A股将占到MSCI新兴市场权重的3.3%。在提升了4倍后变成3.3%，也就是说原来大约是0.8%。
新兴市场权重的3.3%是什么概念呢？
中国台湾10.4%、印度是8.3%、巴西是7.4%、南非是6%。
也就是说在调整前A股大约是印度的1/10，约等于菲律宾或者巴基斯坦的地位。
你可能会说除了A股以外，中国资产还要加上港股和美国中概股。
没错，把这些统统加上后，中国资产能占到新兴市场的1/3。
但也只是南非的5倍，而我们的GDP是南非的35倍。
如果再放大一点看，新兴市场的1/3听起来是半壁江山，在MSCI全球大盘子里又占到多少呢？
大约4%。
对比一下，日本8%，英国5%，美国54%。
将来A股纳入因子就算变成100%，中国整体的权重也无非是跟英国一样大，还没日本高。
这个配置的潜台词意思是：
我的股票是股票，我买的小兄弟家的股票也是股票，你的股票是草纸。
全球资本市场的户籍制度，一样是赤裸裸的地域歧视。你人口大省考生再多，北清复交也只有这点名额留给你。
但不管原来怎么歧视，资本市场是看增量的，只要中国在未来全球资产配置中得到匹配其能量的权重，这一过程就将开启巨大的买买买。
图片来自兴业证券策略团队的报告
（2）中国居民的资产配置从房地产向股市切换的历史性拐点
中国居民的家庭资产配置里，房子占比少说60%，多说有80%。
剩下的金融资产里，大部分是理财和存款。股票和基金占比少说2%，最多不超过5%。
P2P爆了大家才看到，原来那么多家庭是大几十万上百万往里投的，眼睛眨也不眨。
那么问题来了。
在房住不炒的大环境下，在乌七八搞的理财一刀切整顿的大环境下，在余额宝只有3%都不到的大环境下，在严控外汇的大环境下，
大家的钱要保值增值会去哪里呢？能去哪里呢？
水龙头总归是开着的呀。
（3）科创板引发的资本市场改革红利
上述第一点，本质上是老外纠结你姓资姓社的问题。
上述第二点，本质上是A股的上市公司整体，在长期无法为股东创造良好的回报。
这些归根结底来说，还是一个制度问题。
如果在上市的时候层层关系层层审核，把新兴企业挡在门外，或是要靠报表注水才能上市；
如果上市了以后可以一毛不拔不分红，平时不需要向股东交代，而你对他的质疑和抨击会让你从家里被突然带走；
如果经营业绩一泡污还可以靠着编故事和找分析师吹捧搞到几十亿市值，哪怕业绩亏损也能转手卖壳。
那么这样的市场，筹码论和赌场论确实是有用武之地的。
而这次上海科创板的设立，绝不只是上了一堆给人炒的科技股而已。
它对中国资本市场制度建设的深远意义，可能被极大低估了。
看到科创板的节奏之快力度之大，深交所已经慌了，立刻举手说我也要创业板改革。
港交所一看更慌，马上推出一个三年战略规划。
交易所之间从上一任领导治下的监管竞赛，变为了改革竞赛、创新竞赛。
这与我们前面提到的资产配置切换驱动力，将会一起构成极大的正循环。
今天先只说这么三点。
因为……
……
……
……
……
……
……
……
以上纯属扯谈。
以及我编不下去了。
2
这一个多月市场变化之大，确实出乎了许多人的意料。
但聚义厅的兄弟们从来是理想主义与现实主义并存的，不会因为走势出人意料，而坐在那里干瞪眼。
作为职业选手，市场不好的时候我们有充裕时间思考写作，谈理想谈方法论。
市场状态来了那可是要收紧骨头，拼命干活抓主业的。
正好在这段时间的市场氛围里，读者们关心的也是更高频的事情：
科创板第一批什么时候上？
猪肉能涨到多少钱一斤？
东方通信还有几个涨停，今晚会发监管函吗？
外资还有多少钱流入？
中信建投明天会不会写一个看空华泰证券的报告反击？
这里是牛市起点还是熊市反弹？
既然这些我们通通不晓得，那么这样的市场，多做少说才是坠吼的。
到今天稍微告一段落了，也终于有时间泡杯茶点根烟来写点东西了。
具体忙什么呢？我觉得有两点可以分享的。
第一，所谓市场从熊转牛，其实是一个久期拉长的过程。
模式①：特别看重眼门前的瑕疵，只考虑当下有的东西，其他一律估值为零。
模式②：放眼憧憬未来，没有的可以变有，不好的可以变好，好的可以更好。
这两个模式切换其实只需要3个月。
那么这个久期拉长的过程，其实就是对确定性的放松。
从仓位只给S级，到不断投入A3的兵力，进攻性的逐步加强。
这个时候的工作，是要把原来储备好的A3们一个个喊过来检查状态。
伊斯科今天状态怎么样？看起来还是有点萎嘛，那你过一会再上场。
阿森西奥看起来还可以，先开始热身随时准备上场。
最后面授机宜两句：上去以后踢左路，记得多下底传中，有机会也可以远射。
屁股一拍，上场冲吧。
第二，如果真的是牛市，那么还会有后面的高潮阶段。
第一阶段把S和A2/A3的空间都涨完了，就轮到各种各样的B1黑马们蠢蠢欲动，每天有各种搞事情的勾兑消息传进来。这个时候你要不要参与？
阿森西奥和伊斯科都踢不动的时候，你愿不愿意把武磊换上来？
以及你最后发现所有的股票都成了A1，整个指数成了一个A1。
这个时候你怎么进退，怎么攻防，以及这套战法和原有的体系怎么融合、自洽。
这才是我觉得要花很多心思想的问题。
如果真的是大牛市，完全有足够的时间去想清楚这些问题，不争这一朝一夕。
如果不是，那么在垃圾堆里少花点时间也没什么不好。
我们会怎么选择，其实答案在以前的文章里都写过了。
所以今天是炒工业大麻还是炒边缘计算，我们真的不太关心。
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去年暴跌的时候我送过一句话给大家，现在其实我还是想说这句话，只不过场景正好反过来。
此时正当修行时。
但千万不要误会我是让你摒牢，坐怀不乱，牢记价值投资铁律，树动风动我心不动。
道路千万条，就算我们自己偏价值一些，也绝对没有义务整天叨逼叨教别人价值投资。
巴菲特和芒格教我不要追高，别去人多的地方，但是我看到同事天天赚钱就是忍不住怎么办？
我觉得这个时候，与其死抱各种别人灌输进来而你将信将疑的理念，不如放松心态遵从自己的内心。
历代神兵利器，需从极高温的炉火中取出，陡然放入冷水中冷却，反而复之，谓之淬火。
如此方能给这刀剑注入意志和灵魂，成为无坚不摧的倚天屠龙。
投资系统也是如此。
所以我们的价值观是，暴涨暴跌永远是年轻人修行练级的大好时机。
因为只有暴露在极端态下，才能直面自己真正的内心深处。
想要克服贪嗔痴，首先要做的就是释放它们，直面它们。
FREE YOUR MIND
但请牢记，最好把自己操作的原因记录下来，哪怕今天买这只股票是因为快递小哥给我推荐的，也请记录下来。A股一轮牛市过后能留下财富的总是少数人。最后即便你留不下财富，也收获了宝贵的成长，收获了可以让你内化的经验值。
一场酣畅淋漓的战斗厮杀，就是对炮灰士兵最好的尊重。
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021：《这次是否不一样》
020：《基金经理如何做投研》
019：《成长股的至暗时刻》
018：《流川枫的三威胁》
017：《防守赢得总冠军》
016：《世人皆道黑马好》
015：《我不是赌神：德州扑克那些事》
014：《低估值不都是用来防守的》
013：《主题投资的正确姿势》
012：《确定性的三重门》
011：《如何寻找好赛道》
010：《投资最重要的事》
009： 《股票分级体系：三类问题和七种武器》
008： 《不可能三角问题如何破》
007： 《复利的核心是风控》
006： 《股票流派修炼手册》
005： 《价值投资的奥义》
004： 《我们只是在做事件驱动交易》
003： 《市场派的逻辑》
002： 《股票投资的招式、流派与心法》
001： 《我们追求的回报率》