《管理世界》2018年第1期会计财务类2篇文章
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高铁开通与股价崩盘风险
赵 静 黄敬昌 刘 峰
中山大学管理学院，香港理工大学；
广州大学经济与统计学院；
厦门大学会计发展研究中心
摘要：近年来，中国高速铁路迅猛发展。本文利用高铁开通这一自然实验衡量经济主体间信息不对称和监管成本的降低，采用双重差分法，从股价崩盘风险的角度研究了高铁开通对资本市场的影响及其经济后果。文章研究发现高铁的开通带来了所在地上市公司股价崩盘风险的降低，这一关系在只开通非城际高铁和同时开通城际和非城际高铁的年度更为显著。进一步渠道分析发现，高铁开通对股价崩盘风险的降低作用在信息不对称程度较高和外部监管环境较弱的情况下更为显著。文章结果表明高铁的开通促进了信息的跨地区流动，有利于上市公司治理环境的提高，提供了我国基础设施建设对资本市场环境影响的经验证据。
关键词：高铁开通 股价崩盘风险 信息不对称 监管成本
资本市场开放能提高股价信息含量吗？
——基于“沪港通”效应的实证检验
钟覃琳 陆正飞
北京大学光华管理学院
摘要：中国股市是一个典型的“政策市”，长期以来存在着明显的“同涨同跌”现象，高度的股价同步性严重损害了股票价格引导资源配置的效率。为了增强中国资本市场的综合实力，推动中国资本市场对外开放，中国证监会与香港证监会共同宣布沪港股票市场交易互通互联机制试点（简称“沪港通”）于2014年11月17日正式启动。“沪港通”实现了境内外投资者的双向开放，为提高中国证券市场运行效率带来了新的契机。基于股价信息含量的研究视角，本文利用2012~2015年A股上市公司数据，考察了“沪港通”对资本市场效率的影响。借助部分开放的试点机制提供的自然实验平台，我们基于PSM+DID模型研究资本市场开放与股价信息含量之间的因果关系，有效克服了以往研究所面临的内生性问题。研究发现，资本市场开放有助于提高股票价格的信息含量，降低股价同步性，从而增强价格对资源配置的引导作用，提高资本市场的运行效率。进一步分析表明，“沪港通”促进资本市场效率的潜在途径是通过知情交易直接促进公司特质信息纳入股票价格中或通过优化公司治理机制间接地作用于股价信息含量。本文拓展了资本市场开放的经济后果的研究，也为“沪港通”的进一步推行提供了理论证据。
关键词：沪港通 资本市场开放 股价信息含量 资本市场效率
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会计学术联盟－社群管理部
2018年1月17日
今日分享预告
分享嘉宾：徐剑锋 硕士生导师 /高级会计师
分享时间：2018年1月17日 晚上19:30分-22:00
分享平台： CCTALK在线直播平台
徐剑锋，某国企业高级财务主管，华南农业大学、广州大学等多所高校研究生校外导师、外聘专家，广东省第一批会计领军（后备）人才、中国注册会计师、高级会计师（全国金榜，全省第一名）、高级技师、CRMA、PMP。
在《财务与会计》、《财会月刊》等期刊发表论文41篇，在《中国会计报》等行业媒体发表专业文章、访谈36篇/次
多项建议被采纳成为行业标准，曾参与财政部全国会计法制工作座谈。受邀在广东省管理会计协会等多家单位做过分享交流，多家机构兼职讲师、内部讲师、会计视野专栏作者
曾荣获全国高会资格金榜证书、广东省青年岗位能手、广东省经济技术创新能手等荣誉多项
分享提纲：
一、财务管会类实务论文的特点
二、最新会计核心期刊风格介绍
三、财务管会类论文选题
（一）论文选题重要性原则
（二）选题的几个常见来源
（三）管理会计改革背景的论文选题
四、财务管会类实务论文写作技巧
（一）经验总结类
（二）案例分析类
（三）调研报告类
（四）业务处理类
（五）争鸣商榷类
（六）观点综述类
五、财务管会类实务论文写作的若干体会
精彩回顾｜科研成长训练营第二次分享
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