理性看待当前库存压力，抓住下半年更重要

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不知道往年那些说“生意难做”的人今年怎么样了，是不是更难了？其实，经过《调料家》走访，发现更难的不止是经销商，企业端亦是如此。

虽然随着消费市场逐渐活跃，渠道库存压力正在改善，但无论是经销商还是终端，当前依旧处在去库存的关键期。尤其随着年中结算刚结束，经销商的压力可能更大了。

回归调味品行业来说，这依旧是一门好生意。因此，我们应当更加理性地面对当前正在逐步改善的各方压力。

厂家、经销商共同承压

众所周知，调味品行业是个相对传统的行业，虽说具备独特的刚需属性，但当大环境不景气时，首先承压的就是广大生产企业。

一方面，今年调味品上游产业的各类原材料价格正在逐步攀升，尤其在今年上半年。以大豆为例，东北国产大豆价格自今年3月以来的1.6-1.7元/斤上涨至3元/斤附近，随着国家采取储备拍卖和扩大进口，近期大豆价格相对得到了抑制，但下半年依旧不好说。此外，去年6月时，菜油的正常市场报价约在7000元/吨左右，豆油6000元/吨左右；而到今年春节前后，尤其是2月，菜油、豆油价格都创出新高，分别上涨至每吨12000元左右和11000元左右，同比接近翻番。

另一方面，在往期的推文中《调料家》也阐述了“疫情对行业的影响依旧还在持续”的观点。部分企业过于乐观的研判了当前调味品消费市场，尤其是对于业绩增长有追求的上市企业而言，给经销商压货力度也是稳中有升；但在消费端来看，恢复程度远未达到疫情前同期水平，尤其在家庭消费层面，即面临餐饮行业逐渐恢复的冲击，又面临消费欲下降的抑制，从而导致库存压力持续增加。

以行业龙头海天味业为例，据国融证券发布的行业研报指出，海天反映今年销量略有增长，但1-4月均未完成销售目标，淡季需求低于预期。库存方面，3、4月海天多区域库存量约2.5-3个月，东北等地约4个月(良性库存1.5个月)，目前库存仍偏高。

当然，这种现象不仅只在海天味业身上有所体现。比如中炬高新、天味食品等诸多企业也纷纷加大了费用投入来抢陈列，做推广，提高搭赠等举措来刺激终端活力。而像千禾味业在端午期间也推出了特价组合产品来促销，包含2瓶280天特级生抽+1瓶烹调料酒+1瓶3年窖醋（均为500ml/瓶）的组合价仅为36元/套（原价63.2元）……

而在至经销商层面，压力依旧不小。据河北一位经销商向《调料家》反馈：“相对来说，今年做生意一个字——‘乱’。”

作为调味品行业厂家和消费者之间的主要纽带，许多经销商长期自嘲是“老鼠进风箱”：面对厂家日趋强硬的增长要求，要求经销商尽可能多出货，尤其对上市企业而言，为了平滑疫情后的业绩波动，压货力度加大，再加上春节备货的叠加效应，导致经销商库存普遍比较大。但当终端动销滞后，经销商就要面临“进多出少”的双重压力。

尤其今年，风靡的社区团购等新兴渠道让大部分调味品经销商有些措手不及。因为调味品行业大多数经销商是以传统渠道起家，对互联网渠道这种有如专业运营能力等技术壁垒的渠道还是有些难以应对。

同时，社区团购的价格仅为线下渠道的7-8折甚至更低，势必会截流部分传统渠道客源。

“社区团购是诱因，厂家线上线下两手抓，线下渠道、价格都乱套，厂家的销量报表掩盖了很多不可逆的市场痛（通）病。”上述经销商表示，同一品牌同一产品在不同渠道的同一时间会有多种不同价格，而且差距太大，都不知道这个东西价值几何。

另外，厂家不断的在压缩渠道利润，导致经销商的热情也正在逐步下降。该经销商直言：“渠道的合理利润没有了，线下渠道就要取舍了。”

好行业正在发生“改变”

今年有个热词叫“内卷”，这在调味品行业就显得更加具体了，尤其是对一些中小型企业而言，在行业竞争加剧和渠道变革加快的过程中，恐怕没有最难，只有更难。

如今的调味品行业，已经进入不缺产品的细分领域了。坦率的说，当前整个行业各个细分领域，能做增量产品不多，因此只能在存量中找增量，如此一来，势必会挤压甚至淘汰中小型企业，也就是我们所说的“挤压式竞争”。

对此，无论厂家还是经销商，都在纷纷想办法“突围”。

比如，各个大企业纷纷推出跨品类产品，势必让市场竞争变得更激烈。同时，社区团购等新兴渠道对传统渠道分流和利润冲击的影响虽不可逆，但企业端已通过产品区隔、经销商资源分配等举措消化短期冲击，如千禾味业推出低品质、大容量、低价格的渠道定制单品；

而部分传统经销商也在主动积极拥抱兴新渠道，开启自身的数字化转型，但从结果来看，有成功也有失败，因此，长远来看，选择什么渠道不重要，适合自己才最重要。很多时候，以退为进未尝不是一种好的选择。

从产业端来看，今年各大厂家主要任务还是在消化库存，承担了成本上涨带来的影响，并未对产品进行提价，并且增大了营销费用来强化良性库存，这势必会对今年企业盈利能力带来考验。当前，餐饮渠道恢复约90%，且家庭消费尚未被全面激活，若顺利推进，消费市场在今年下半年消费旺季开始接近正轨，届时，调味品行业或将进入新一轮提价周期，随着库存回到正常水平，行业也将引来新一轮的发展周期。

长远来看，调味品依旧是个好行业的主旋律并未改变，并且，未来强者恒强的发展基调也不会改变；相对而言，尤其是在大企业渠道不断下沉，加上区域品牌发力，改变比较大的还是在渠道端。因此，无论厂家还是经销商，如何抓住今年下半年显得更为重要。

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