【世界500强跟踪观察】世界500强上榜电力企业分析
编者按：世界500强企业是全球经济运行中最为核心和活跃的主体，其变动态势同步于世界经济发展，波动程度略大于世界经济变动。世界500强企业是世界经济发展的风向标，是了解各经济体发展态势的导航仪，是把握行业发展动向、分析行业潜力的窗口。国网能源院财会与审计研究所500强研究团队对美国财富杂志每年公布的世界500强榜单进行跟踪研究，并且自2005年以来每年编写出版的“世界500强电力企业比较分析”报告，对上榜企业的发展战略、经营管理、科技创新、财务状况等方面进行深入研究，积累了丰富的研究成果。本专栏针对财富世界500强排行榜进行深入的跟踪分析和观察，为社会各界深入了解世界经济格局变化提供窗口。
文章导读：2020年度全球共有20家电力企业进入世界500强榜单，中国有7家电力企业上榜，数量与去年持平，仍位居首位；我国上榜电力企业均为国资委管理的中央企业，涵盖主要大型电网企业与发电企业。总体上，我国电力企业经营状况良好，财务状况稳健。对世界500强上榜电力企业情况的分析，能够为中国电力企业找差距、补短板提供参考。
世界500强上榜电力企业分析
执笔人：王龙丰、张佳颖、
李有华、李阳
国网能源院
财会与审计研究所
能源类企业是世界500强榜单的重要组成部分，2020年全球共有63家企业上，其中有20家电力企业进入榜单，本文将结合电力行业发展特征，对电力企业上榜的总体情况进行比较分析。
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电力企业上榜情况
（1）上榜企业数量总体稳定，排名有所波动
2020年度共有20家电力企业进入世界500强榜单，德国莱茵集团退榜，中国上榜电力企业数量与去年持平。上榜电力企业中，除法国电力（第101位）排名保持不变外，另有8家排名上升，德国意昂集团（第225位）排名上升93位，国家电投排名上升46位，墨西哥电力公司（第443位）、中国华能、中国华电排名分别上升23、20、16位，南方电网、国家电网、意大利电力（第87位）也分别上升6、2、2位；另有11家电力企业排名下降，Engie集团（第159位）、韩国电力（第227位）、Uniper公司（第131位）、英国森特理克集团（第440位）排名跌幅较大，分别下降33、34、52、129位。
（2）中国电力企业上榜数量最多
中国共有7家电力企业上榜，数量仍居首位。其中，5家排名上升，国家电网（第3位），上升2位，是排名最靠前的电力企业，南方电网（第105位），上升6位，中国华能（第266位），上升20位，国家电投（第316位），上升46位，中国华电（第370位），上升16位；2家排名下跌，国家能源集团（第108位），下降1位，中国大唐（第465位），下降27位，在排名上电网类企业的排名较之发电类企业更靠前。
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电力上榜企业比较分析
（1）电力上榜企业十强比较
本次上榜电力企业前十强中，国家电网位居榜单第3位；意大利电力进入榜单前100，位列第87位，南方电网、国家能源集团、法国电力、Uniper公司、Engie集团、东京电力进入榜单前200，分别位列第105、108、110、131、159、188位；韩国电力、意昂集团分别位列榜单第227、255位。总体上看，我国电力企业经营状况与财务状况仍然较为稳健。
收入利润率：法国电力收入利润率（7.2%）最高，国家能源集团（5.3%）其次，意昂集团（3.7%）第三，国家电网（2.1%）处于中等水平。Uniper公司、东京电力和韩国电力排名后三位，收入利润率分别为0.9%、0.8%、-4.0%。
表1 上榜电力企业前10名基本情况息税折旧摊销前利润（EBITDA）率：国家能源集团（34.48%）EBITDA率排名第一，法国电力（24.06%）排名第二，意大利电力（22.04%）排名第三，国家电网（15.19%）排名靠后，德国意昂集团（13.4%）、Uniper公司（4.48%）排名最后。
资产负债率：欧洲传统大型电力企业资产负债率较高，德国意昂集团和法国电力均超过80%，分别为81.60%和86.72%。相较于国外电力企业，中国上榜电力企业资产负债率较低，国家电网资产负债率（56.35%）最低，其次为国家能源集团（58.97%）、南方电网（59.47%）。
收入增长率：4家企业收入上升，意昂集团增幅最大，为31.3%，南方电网、意大利电力和东京电力收入小幅增长，分别为1.3%、0.7%、0.4%；6家企业收入下跌，Uniper公司跌幅最大，为-20.2%，其次为Engie集团和韩国电力，跌幅分别为-9.3%和-7.9%，国家电网跌幅最小，收入增长率为-0.8%（按人民币口径计算，营业收入同比增长3.9%）。
（2）中国上榜电力企业比较分析
我国上榜的6家电力企业中，有2家电网企业，4家发电企业，均为国务院国资委管理的中央企业，基本涵盖了我国主要的大型电力企业。电网企业的排名均高于发电企业，其中国家能源集团排名仅比南方电网低3位，但2020年南方电网排名处于上行趋势，而国家能源集团排名则下降1名。两家电网企业资产负债率平均水平为59.2%，发电企业的资产负债率平均水平为86.8%，总体上高于电网企业。
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国家电网排名情况
国家电网公司作为特大型国有重点骨干企业与全球最大的公用事业企业，供电范围占国土面积的88%，供电人口超过11亿，经营实力强，经营发展稳定，近年来国家电网在世界500强的电力行业企业中持续领跑，排名长期稳定于靠前位置，2020年位居第3名。国家电网公司营业收入稳据上榜电力企业榜首，较去年增长-0.8%（按人民币计价为2.66万亿元，同比增长3.9%），占上榜电力企业总收入的28.5%，是排名第2位意大利电力营业收入的4.3倍。资产规模在全球业内遥遥领先，同比增长4.25%，是资产规模第2位法国电力的1.8倍。根据榜单数据，净利润（79.7亿美元）较上年下降2.05亿美元，但仍为行业第1。
图1 国家电网公司2004-2020年度世界500强排名情况
专家介绍
王龙丰，国网能源院财会与审计研究所研究员，会计学博士，注册会计师，主要从事公司财务与公司治理、电力企业财务等方面的研究，在《会计研究》等CSSCI期刊发表多篇论文。
张佳颖，会计学硕士，国网能源院财会与审计研究所研究员，主要从事公司经济活动分析，财务综合性分析，管理会计，承担多项技术服务与管理咨询项目研究，在第四届工程管理国际学术会议发表EI会议论文1篇，参与出版《世界500强电力企业比较分析报告》专著2部。
李有华，国网能源院财务与审计领域资深专家，财务与审计研究室主任，国家电网公司专业领军人才，优秀专家人才，硕士、高级审计师、注册会计师，中国会计学会高级会员。先后主持完成了重大科技项目10多项、政府委托项目多项，获得中国电力科学技术奖1项，国家电网公司科学技术进步奖一等奖4项、二等奖1项，三等奖1项，薛暮桥价格研究奖1项，中国内部审计协会优秀论文二等奖2项，主持出版专著1部，发表论文数十篇。
李阳，中国人民大学会计学博士，国网能源院财会与审计研究所研究员。主要研究领域包括能源经济、能源管理、电力财会、审计等。先后承担政府部门、国家电网公司委托的重大课题十余项，发表论文数篇。
团队简介：国网能源院财会与审计研究所（以下简称财审所）成立于2009年10月，主要负责能源电力价格研究、体制机制改革和监管研究、企业财务与会计管理研究、资本运营管理机制研究、金融发展研究等。财审所积极推动开放、共享的研究交流活动，先后与英国监管机构OFGEM、英国国家电网公司、英国巴斯大学、剑桥大学、国家财政部、国家能源局、国家发改委、中国社科院等机构和专家建立常态化交流机制。
财审所下设财会与审计研究室、电力与能源价格研究室、金融研究室，现有员工29名，专业覆盖电气工程及其自动化、技术经济、财务、金融、数学、计算机科学等，平均年龄35岁，其中博士19人，具有高级职称16人，公司领军专家人才1人，专家人才2人，是一只新老结合、富有朝气、勇于创新的团队。财审所研究成果曾多次获得各类奖项，其中，中国电力科学奖技术奖及电力创新奖10项、能源创新奖3项、薛暮桥价格研究奖5项、国网公司科技进步奖24项等；发表内参专报近百篇，获得公司领导肯定；研究团队曾获得“国家电网有限公司电网先锋党支部”、“国网能源院先进党支部”、“课题攻关党员先锋团队”等称号。
往期回顾
◀【企业财务管理前沿】新形势下电网企业全面预算管理体系优化研究
◀【企业财务管理前沿】境外电力能源监管资产的投资风险及应对策略研究
◀【企业财务管理前沿】清单式监督检查与大型央企风险管理融合的模式初探
◀【企业财务管理前沿】新电改背景下电网公司营财一体化模式研究
◀【企业财务管理前沿】基于资产组的项目财务评价方法及应用探讨
◀【“管资本”下的混改与资本运营】大型层级式央企集团国有资本运营公司改革初探
◀【企业财务管理前沿】国有企业集团境外资金风险管控模式比较分析
编辑：杨彪
审核：许晓艳
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