加拿大央行发狠话：缩表持续至2025年！加息加强版出笼？

加拿大央行本周三（3月29日）表示将继续其量化紧缩的缩表政策，继续抛售联邦政府债券，从$4400亿抛至$200-$600亿，缩表政策将会一直持续至2025年上半年才会停止，

这是央行首次确定停止紧缩计划的具体日期。所谓缩表，是指加拿大中央银行减少资产负债表规模的行为

加息和缩表两者相对而言，后者比前者的货币收缩更为激烈，对市场上资金的冲击更大。简单地说，缩表是“加息plus”（即加息的加强版）

缩表计划继续至2025年

央行副行长托尼·格拉维尔 （Toni Gravelle） 周三在蒙特利尔对金融服务专业人士发表的讲话中表示，央行的量化紧缩计划将在 2025 年上半年完成。

在 2020 年 3 月和 4 月的市场崩溃期间，央行开始从市场参与者手中购买加拿大政府债券，以防止国债这个关键市场崩盘。该计划后来演变成QE量化宽松计划，购买了价值约 3300 亿元的联邦政府债券，以恢复市场运作并压低利率。

据央行透露，在高峰期，央行持有 $4400 亿加元的政府债券。

从去年加息的同时，央行实施量化紧缩QT的缩表政策，央行说：“我们现在正努力通过我们的量化紧缩 (QT) 计划使我们的资产负债表正常化。”

实施缩表一年后，目前央行现在持有大约有 $2000 亿加元政府债券，比高峰期减少一大半。

当 QT 的持股量在 $200 亿至 $600 亿加元之间时，QT 将结束。

央行说：“你们中有些人可能想知道理想水平是多少， 答案不是一成不变的。我们知道这将远低于我们目前大约 $2000 亿元的水平。我们的最佳估计是在 200 亿至 600 亿元之间，约占加拿大国内生产总值 (GDP) 的 1% 至 2%。”

“这意味着，一旦我们的结算余额达到 $200 亿至 $600 亿元的范围，QT 就会结束。”

换言之，在整个缩表计划中，央行将抛售大约4000亿政府债券，缩减90%。

“至于QT什么时候结束的问题，大概会在2024年年底或者2025年上半年左右。”

“重要的是要记住，我们仍在努力使总供需恢复平衡。我们这样做的主要工具是我们的政策利率，”副行长周三表示。“但我们的资产负债表必须继续正常化，以消除它为货币政策提供的支持。”

这是加拿大央行首次确定退出紧缩计划的日期，缩表于 2022 年 4 月开始，大约加息周期一个月后。

本月初的议息会议上，央行将借贷成本稳定在 4.5%，转而观望以评估之前加息的影响。 

副行长Gravelle 讲话结束后回答听众提问时表示，政策制定者对需求或增长的积极冲击“更加担忧”，并补充说现在谈论利率正常化“还为时过早”。

准备好行动 介入支持银行

在当日的讲话中，副行长还表示，一旦银行系统面临严重压力，央行已经准备好行动，介入并提供支持。

美国硅谷银行 Silicon Valley Bank 和 Signature Bank 的倒闭，以及瑞士信贷的救助，促使央行行长密切关注银行业压力引发信贷紧缩的可能性。

“央行促进金融体系稳定的使命意味着我们已准备好在严重的市场压力下采取行动，并为金融体系提供流动性支持，”格拉维尔副行长说。

不过，副行长表示，只有在“极端的市场情况下，当整个金融体系面临资金限制时”，央行才会采取这些行动。

这是加拿大央行首次就美国和欧洲的银行业动荡发表评论。

目前，美国的银行业压力似乎得到了控制。美国主要银行业监管机构周一表示，他们计划告诉国会，尽管最近银行倒闭，但整体金融体系仍处于稳固的基础上。

Gravelle 表示，政策制定者正在密切关注全球银行体系的压力，并“将考虑这种不断变化的形势对宏观经济的影响”，因为他们准备了新的预测，这些预测将与央行 4 月 12 日的下一个例行议息日中一起发布。

与QE相反，QT将会打击通胀，缩表主要集中影响长期利率（long term interest rate，例如10年期），对于长期利率的影响缩表比加息更为直接，而加息对短期利率影响更直接。

加元涨至4个星期新高

同样，缩表将会有助加元汇率，受此消息影响，加元当天兑美元上涨至近四周新高。

截止周五上午8点， 一加元兑换0.74美元，创过去一个月新高。

加元兑人民币直冲￥5.10，同样是近一个月高位。

央行现在发出狠话，称缩表将持续至2025年左右，不知对央行未来2年的利率政策的影响有几何，刚刚好转的房市有压力吗？

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