美联储继续加息75个基点，衰退现实性越来越强！
背景：当地时间9月21日，美国联邦储备委员会宣布上调联邦基金利率目标区间75个基点到3%至3.25%之间。这是美联储今年以来第五次加息，也是连续第三次加息75个基点。
对于加息75个基点其实算预料之内了，此前鲍威尔鹰派发言和8月CPI超预期就预示着美联储会加息75个基点，在此之前，市场也有所准备，比如美股已经二次寻底一段时间了。不过本月加息之锤落地后，美股当日还是急速下跌收绿。
如下图所示，美股距离再创新低也近在咫尺，我个人依旧维持纳斯达克会破万点的观点。我国股市也没好到哪里去，恒生指数今日盘中又创新低了，还是“11年新低”；沪深300指数也距离新低仅有3%的距离。
此前，我们判断金融市场会二次寻底已经完全被证实。参考历史文章：《【年中展望】基本面尚未明朗，继续等待下重注的时机！》《A股今日大幅回撤，或是再次寻底之开端！》《【高通胀、无牛市】8月美国通胀超预期，本月美联储必加息75基点起！》
1、通胀的韧性
当前，美联储遏制通胀的优先级是最高的，甚至可以以经济暂时性衰退为代价遏制通胀。
核心逻辑是如果不能确保价格稳定，经济可持续增长和金融稳定也将无从谈起。这也是“（高）通胀无牛市”的根本原因。（原因详见历史文章《美联储加息缩表进程确定，对投资的有何影响？》）
美国暂时性经济衰退是抑制通胀的必要代价，鲍威尔在前几日Jackson Hole年会谈话明确表示，美联储可以忍受经济放缓，但无法承担通胀失控的代价——
加息让就业环境很可能会有所疲软，给家庭带来一些痛苦，这些都是降低通胀的不幸代价，但无法恢复价格稳定将意味着更大的痛苦。
美国现在的通胀具有较强的韧性，主要是疫情导致美国劳动力供需市场急剧变化，有些劳动力因为疫情原因永久离开了劳动力市场，这导致美国劳动力供应紧张，目前美国职位空缺率创新高且处于高位，而失业率则不断创新低。
劳动力紧张导致薪资增加（企业加薪抢人），企业转嫁薪资成本就会提高商品和服务的价格，这种“工资-通胀”螺旋会极大增强通胀的韧性，让通胀短时间无法明显下降，这就导致美联储加息上去了也不会立马降息。
当下，美国要通过加息遏制市场需求，这样迫使通胀下降，这个过程会导致失业率上升，但是，失业率上升是美联储乐于见到的，算是加息的成果！
点阵图显示，美联储官员对2023年底的利率中值预测由6月时的3.8%上调至4.6%，对2024年底的利率预测由3.4%上调至3.9%，而首次出现的对2025年的利率预测为2.9%，依旧高于美联储认为的2.5%的长期中性利率。换句话说，直到2025年底，美国货币政策都可能处于从紧的态势。
2、加息影响
对于美联储加息缩表的影响，去年末以来已经写过很多篇文章了，感兴趣朋友可以翻翻旧文，都是老生常谈的内容了，重要的是时间也兑现了我此前的判断：
【1】2021年11月8日：《【投资展望】美联储开启缩表进程，全球进入加息大周期！》
【2】2022年1月31日：《美联储加息缩表进程确定，对投资有何影响？》
【3】2022年5月5日：《【投资人必读】美联储宣布加息50基点并开启缩表，对金融投资有什么影响？》
【4】2022年6月4日：《【必读】美联储6月1日正式缩表，对全球有何影响？》
【5】2022年6月14日：《【投资者必读】美股暴跌创新低，但A股强硬翻红！》
【6】2022年9月14日：《【高通胀、无牛市】8月美国通胀超预期，本月美联储必加息75基点起！》
3、衰退的现实性
重要观点：目前金融市场很可能从通胀恐慌慢慢向衰退恐慌中过渡，衰退的现实性将参与资产定价！
衰退已经无法避免了，而且会是全球性的，欧洲情况比美国更糟糕。中金预测：美国经济大概率在明年年初陷入衰退，并且衰退时间可能会超过一年半甚至两年。
前几天联邦快递也警告人们【全球衰退】，对于衰退几个月前就在讨论了，用不着惊讶。按照连续两个季度GDP环比负增长，美国已经算“技术性衰退”了，只不过当下美国就业市场非常强硬，没有盖棺定论为衰退。
关于【衰退警告】在脸书（Meta）等社交平台广告收入不及预期、沃尔玛预告财报下滑、智能手机销量下滑、芯片库存周期大幅拉长、英伟达显卡滞销等都上演过，还没有习惯吗？他们股价也是消息一出来就大跌。我国则是“寒气论”等。短期衰退不算什么？因为这已经是事实（在美国甚至全球大放水应对疫情就注定了有此一劫），也是一种经济周期，而且衰退也没什么新鲜的，又不是萧条。
目前金融市场很可能从通胀恐慌慢慢向衰退恐慌中过渡，衰退的现实性将参与资产定价！（股票、房地产等都要重新定价）
话虽如此，我个人认为，只要你做好应对衰退的准备，比如减少负债、老实工作、做好储蓄，其实衰退也是一次大机会！
我曾说过，时代的好坏是相对的，对某些人是“最坏的时代”很可能对另一些人是“最好的时代”，关键是你有足够认知并做好了准备吗！？
面对下行的市场，我内心毫无波澜，因为这是我预料-期待中的寻底！
非但恐慌，我们应该兴奋，这次大机会的果子我们摘定了！
我曾经说过——房地产之外，我会在金融市场再大胜一场。
大家可以温习一下我年初就总结的核心基本面，今年市场的发展没有脱离我总结的6大核心基本面，如果您记住了，我相信您也可以做到“风轻云淡”。
俄乌冲突【当前处于拉锯状态，持续影响全球能源价格和农产品价格，进而导致全球通胀高居不下。若是短期内可以解决，无疑是大利好；若是不能，全球会持续高通胀，美联储也不得不继续加息。】；
各地疫情【目前零散发生，只要不再出现魔都式的静默，问题不大，而且我相信今年末明年初会有重大进展】；
中美冲突【截至目前还在激烈博弈，不确定性较多，等待年底变化】；
经济下行【目前全球都面临经济下行压力，现在可以更新为衰退压力了。】
美联储加息缩表（今年金融市场最核心旋律）；【今年全球金融市场最核心旋律。目前已经加息300个基点，今年还剩下2次加息机会，点阵图显示今年还要加息125个基点，也就是说11月和12月很可能分别加息75和50个基点，具体多少要看后续经济数据走势】
人口老龄化（持续半个世纪的难题）。【短中长期投资基本盘】
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