越南经济结构篇:出口驱动下的制造崛起——新兴经济研究系列之二(海通宏观李俊、王宇晴、梁中华)
作者:李俊、王宇晴、梁中华
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· 概 要 ·
在《越南经济总量篇:崛起的小国开放经济——新兴经济研究系列之一》中,我们对越南的经济进行了总览性的分析。在本篇报告中,我们将从越南经济产业结构、需求结构与供给结构出发,对越南经济进行更深入的剖析。
整体来说,从供给端来看,越南农业更加依赖稻谷生产,工业依赖劳动密集型产业,服务业以批发零售主导。从需求端来看,越南投资在经济中的比重还偏低,主要依赖消费;而消费结构中,恩格尔系数偏高,发展水平还有待进一步提升。至于普遍被关注的出口,越南大多数行业生产主要受出口驱动,且外资企业在生产与出口中占主导。近几年,越南从中国进口比例明显提升,而出口到美国的比例也在提升,综合来看,越南的出口更多是我国产业链的延续,而竞争性的一面还不够明显。
向前看,越南是否能够完善本土供应链,降低对进口中间品的依赖、是否能够打造出国内自主品牌,降低对外资企业的依赖,是否能够切入高附加值生产环节,降低对低端制造业的依赖,或是越南制造业发展升级的主要挑战。
在《越南经济总量篇:崛起的小国开放经济——新兴经济研究系列之一》中,我们对越南的经济进行了总览性的分析。在本篇报告中,我们将从越南经济产业结构、需求结构与供给结构出发,对越南经济进行更深入的剖析。1
产业结构:二三产业并驾齐驱
产业结构的趋势:从农业向二、三产业转移。在“革新开放”初期,越南经济以第一产业农林牧渔为主,其占比在1988年最高达到了46%。此后,工业与建筑业,以及服务业逐渐发展,到2020年占经济的比重分别上升至37%和42%,成为了经济中的支柱行业,而农林牧渔的占比则逐渐下降到13%。进一步来看,工业建筑业与服务业对GDP均有显著拉动效果,其中,工业与建筑业对经济的拉动作用较容易受外需影响,波动较大,而服务业则相对稳定。例如2008年金融危机期间,工业和建筑业对GDP增速的拉动明显下滑,服务业的拉动则变动不大。不过,在疫情影响期间,服务业受到的冲击相比工业建筑业更大,且恢复更慢。2
需求端:消费主导
从需求端来看,消费比重高,投资比重偏低。1995年越南最终消费占GDP比例高达81.8%。近年来,随着工业化进程的推进,资本形成总额的占比在逐年提高,但到2020年,消费占GDP的比例仍有65.5%。相较于我国54.5%的消费占比,消费在越南经济中或发挥着更大的作用。此外,虽然越南出口占GDP比重较高,但由于其同时也较为依赖进口,因此净出口占GDP的比重较小。直到越南加入WTO后,净出口在GDP中的比重才逐渐上升,2020年为6%左右。消费对GDP的拉动作用显著且较为稳定。与我国经济主要受投资驱动不同的是,消费对越南经济增长的拉动作用更大,拉动效果在疫情前(2019年及之前)大致稳定在5%-6%左右。而净出口对经济的拉动作用波动较大。不过,在疫情之后,越南的出口表现优异,净出口对GDP的拉动作用显著上升。3
供给端:受出口驱动
3.1劳动力成本优势明显
越南工资在亚洲地区具有相对优势。2021年越南的月度平均工资仅为290美元,不足中国的四分之一(1396美元),与菲律宾较为接近。低廉的劳动力成本吸引了一批劳动力密集型的产业向越南转移,使其成为亚洲生产网络“雁阵模式”的进一步延伸。但以廉价劳动力为主要优势的同时也意味着越南的科技水平相对较低。从劳动生产率来看,越南在亚洲国家当中仍处于相对落后的水平,仅略高于缅甸。3.2 生产受出口驱动
越南大多数行业的生产主要用来出口。根据越南2020年投入产出表计算得出,越南工业增加值占比较高的行业,如电气及光学设备、机械、纺织、木材、皮革与制鞋业等,出口占最终消耗的比重均高达99%,其他大部分工业行业的出口占比也均在80%以上。可见,以出口为导向的外向型经济支撑了越南大部分的生产,这一点也可从工业生产与出口增速较强的相关性中看出。1RCA为出口商品的显示比较优势指数,即一国某一行业出口占该国总出口的比重/全球该行业出口占全球出口比重,但这一指标存在一些缺陷,对生产增加值较多但直接出口较少的部门而言该指标不能很好地反映其真实的国际竞争力,因此NRCA指标(新显示比较优势指数)使用基于国内增加值的出口量来对指标进行修正,参考Koopman等(2014),可以更好地展示不同行业的实际国际竞争力。2全球价值链位置指数构建方法为使用前向联系生产链长度除以后向联系生产链长度,参考张会清等(2018),并使用科技创新指数对该指标进行修正,从而使得该指标能更准确地反映各国在全球产业链中的位置。
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