国内高频指标跟踪(2023年第25期)(海通宏观 李林芷、梁中华)
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·概 要 ·
上周整体经济表现平稳,下阶段经济仍需更大力度的稳增长政策支撑。消费方面,受益于暑期来临,人口流动季节性回升,耐用品消费和本地服务消费(如观影、游乐)表现较佳。投资方面,基建资金面相对充裕,但新房销售表现仍未见起色,地产投资或仍承压。出口方面,同为出口国的韩国7月上旬数据平淡,外需或有一定压力。生产方面,高温天气下生活耗电需求增加,新兴行业景气度仍高。
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三大高频同步指标
海通宏观高频同步指标:截至7月16日,6月生产同步指标(HTPI)为2.89%, 5月值为4.42%;6月出口同步指标(HTEXI)为-10.41%,5月值为-2.92%;6月消费同步指标(HTCI)为3.63%,5月值为11.28%。2
具体高频指标跟踪
2.1 交通:人口流动季节性回升城市内客运:18城地铁客运量继续季节性回升,相较于2019年的修复水平为116%,与前一周基本持平。城市间客运:百度迁徙指数也在季节性回升,读数为2021年和2022年同期的137%和122%(前一周为144%和120%)。日均国内、港澳台、国际航班数均在回升,环比增速为2.7%、0.2%和2.4%(前一周为2.8%、0.8%和7.2%)。其中国际航班环比增速小幅放缓,国内航班连续五周回升,反映暑期出行增加。货运:整车货运流量指数相较2021年和2022年的修复程度为82%和99%,两周前分别为68%和86%。2.2 消费:耐用品消费仍在高位耐用品消费:1)汽车:四周日均批发和零售销售量同比2019年增速为72.2%和23.3%,前一周为80.1%和28.1%,绝对值仍在近年同期高位。除政府延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策外,长沙、深圳等部分城市汽车消费补贴出炉或对汽车销售形成利好。2)家电:家电的线上和线下零售额两年年化同比从前一周的7.5%和-0.7%回落至4.4%和-3.8%。非耐用品消费:1)纺织服装:轻纺城成交量小幅回升,与2019年的同比跌幅为16.9%,较前一周的24.9%有所收窄;2)轻工日用:义乌小商品价格指数小幅下跌至100.85,前一周为100.98。
2.3 投资:地产销售仍承压
基建:6月新增企业中长贷为15933亿元,连续11个月维持同比多增态势,但增幅由上月的38.7%收窄至9.9%,结合当前专项债发行进度较快,资金面将继续维持较充裕态势。项目方面,6月中国中建当月新签合同额及新签基建合同额同比为5.4%和3.6%,较前一月(9.6%和6.4%)有所收窄,但仍维持正增长。地产:1)新房销售:30大中城市商品房成交面积相较于2019年和2022年的同比增速分别为-57.7%和-33.7%(前一周为-50.0%和-25.9%)。从各线级城市来看,一二三线城市成交面积相较于去年的同比增速分别为-21.5%、-42.0%和-24.8%(前一周为-19.7%、-25.4%和-39.6%),仅三线城市有边际改善。2)二手房销售:14城二手房成交面积相较于2019年和2022年同比增速均分别为-17.4%和-10.8%(前一周为-22.8%和-9.8%),二手房占比为近年同期高位。3)土地交易:上周土地成交面积较去年同期同比为-69.2%,较前一周由正转负,土地成交溢价率仍处近年相对低位。施工实体指标:1)水泥:水泥出货率从前一周的55.1%下跌至54.1%,为近五年同期最低。2)钢铁:建筑用钢成交量从前一周的14.5万吨回升至15.5万吨,较2019年和2022年同比为-14.0%和0.3%,均较前一周有所改善。3)沥青:本周石油沥青装置开工率为34.9%,与前一周基本持平,同比增速为3.3%(前一周为12.5%)。
2.4 进出口:外需偏弱海外数据:韩国本月前10日自中国进口额同比为-16.8%,较上月同期的-10.0%降幅进一步扩大,反映海外需求疲软。韩国7月前10天出口额同比为-14.8%,较上月同期的1.1%回落幅度较大。港口数据:上周二十大港口离港船舶载重吨数较2019年和2022年的同比增速分别为25.4%和11.7%(前一周为28.7%和26.3%)。运价数据:国际海运运价(BDI)由上一周的1022回升至1067,国内进出口运价指数分别为870和918,进出口运价均小幅下行。
2.5 生产:多数行业改善
钢铁:上周焦化、螺纹钢开工率较2019年和去年小幅边际改善。从产量来看,螺纹钢同比由负转正,线材同比跌幅收窄、不过热轧卷板跌幅小幅扩大。煤电:过去一周国内多数地区高温天气持续,生活耗电增加,推动沿海八省日耗煤量持续上行,其绝对值仍处于近五年同期最高位。相较于2019年和2022年的同比增速为47.0%和13.2%(前一周为30.5%和14.9%)。石化:1)化纤:中游聚酯工厂负荷率逆季节性上行,仍保持近五年同期最高位,上游PTA负荷率以及下游江浙织机负荷率也在边际改善。2)橡塑:PVC开工率从前一周的70%上升至73%,相对于2019年的同比跌幅为-13.4%(前一周为-5.8%)。汽车:汽车全钢胎和半钢胎开工率均较前一周小幅回升,汽车半钢胎开工率相较2019年同比由负转正,从前一周的-0.21%回升至0.21%,绝对值重回近五年同期最高位。氯碱:纯碱开工率小幅回升,较2019年同比增速为0.01%(前一周为0.35%),仍处于近五年同期最高值。光伏:SOLARZOOM光伏经理人指数小幅回落,整体仍处于近五年同期较高位,其中下游电站指数回升,但中上游制造业指数小幅回落。
2.6 库存:多数工业品涨价能源品:秦皇岛港煤炭库存小幅增加,仍处于较高位,需求增加下仍补库,或因进口煤补位。建材:水泥库容比较前一周小幅回落,整体来看,库容比上升趋势有所放缓,但仍为近五年同期最高位;钢材小幅补库,基本符合季节性;沥青库存与前一周持平,当前库存水平处于近五年同期相对低位。其他:PTA库存天数小幅增加,但聚酯切片天数小幅回落。
2.7 物价:多数工业品涨价CPI:果蔬肉蛋价格均环比下跌;从同比增速来看,主要食品价格均边际回落。从清华大学公布的iCPI价格指标来看,整体iCPI指数连续第三周回升,从上一周的0.47%回升至1.17%,这主要是由于食品烟酒、生活用品和服务等价格的边际走高。PPI:南华综合指数和多数分项价格指数均在回升,当前南华综合指数处于近五年同期最高位。1)能源品:秦皇岛港动力末煤(Q5500)平仓价小幅回落,截至7月14日的价格为841元/吨(前一周为850元/吨);原油价格继续上涨,这或是由于利比亚和尼日利亚石油供应中断引发市场担忧。2)建材:主要品种中,钢材、水泥价格下跌,沥青价格小幅回升。3)其他:化纤上游PTA价格回升明显,中下游聚酯切片、涤纶长丝价格也在小幅上涨。铜、铝价格小幅回升,但碳酸锂价格小幅下跌。
2.8 流动性:人民币继续升值资金价格上行。上周R001、DR001、R007和DR007分别收于1.41%、1.26%、1.92%和1.76%,资金价格小幅上行。反映资金面有边际收敛,上周央行净投放资金180亿元,其中逆回购操作量310亿元,逆回购到期量130亿元。人民币持续升值。美国6月通胀数据回落,美元指数大幅回落226个BP,跌至100点以下,最终报收99.96。受美元走弱影响,非美货币持续升值,截至7月14日,美元兑人民币报收7.133(前一周为7.234)
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系列报告(点击链接可查看原文):
国内高频指标跟踪(2023年第24期)(海通宏观 李林芷、梁中华)
国内高频指标跟踪(2023年第23期)(海通宏观 李林芷、梁中华)
国内高频指标跟踪(2023年第22期)(海通宏观 李林芷、梁中华)
国内高频指标跟踪(2023年第21期)(海通宏观 李林芷、梁中华)
国内高频指标跟踪(2023年第20期)(海通宏观 李林芷、梁中华)
国内高频指标跟踪(2023年第19期)(海通宏观 李林芷、梁中华)
内需分化——国内高频指标跟踪(2023年第18期)(海通宏观 李林芷、梁中华)
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