国内高频指标跟踪（2023年第25期）（海通宏观 李林芷、梁中华）

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 ·概 要 · 

上周整体经济表现平稳，下阶段经济仍需更大力度的稳增长政策支撑。消费方面，受益于暑期来临，人口流动季节性回升，耐用品消费和本地服务消费（如观影、游乐）表现较佳。投资方面，基建资金面相对充裕，但新房销售表现仍未见起色，地产投资或仍承压。出口方面，同为出口国的韩国7月上旬数据平淡，外需或有一定压力。生产方面，高温天气下生活耗电需求增加，新兴行业景气度仍高。

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三大高频同步指标

海通宏观高频同步指标：截至7月16日，6月生产同步指标（HTPI）为2.89%， 5月值为4.42%；6月出口同步指标（HTEXI）为-10.41%，5月值为-2.92%；6月消费同步指标（HTCI）为3.63%，5月值为11.28%。

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具体高频指标跟踪

2.1 交通：人口流动季节性回升城市内客运：18城地铁客运量继续季节性回升，相较于2019年的修复水平为116%，与前一周基本持平。城市间客运：百度迁徙指数也在季节性回升，读数为2021年和2022年同期的137%和122%（前一周为144%和120%）。日均国内、港澳台、国际航班数均在回升，环比增速为2.7%、0.2%和2.4%（前一周为2.8%、0.8%和7.2%）。其中国际航班环比增速小幅放缓，国内航班连续五周回升，反映暑期出行增加。货运：整车货运流量指数相较2021年和2022年的修复程度为82%和99%，两周前分别为68%和86%。
2.2 消费：耐用品消费仍在高位耐用品消费：1）汽车：四周日均批发和零售销售量同比2019年增速为72.2%和23.3%，前一周为80.1%和28.1%，绝对值仍在近年同期高位。除政府延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策外，长沙、深圳等部分城市汽车消费补贴出炉或对汽车销售形成利好。2）家电：家电的线上和线下零售额两年年化同比从前一周的7.5%和-0.7%回落至4.4%和-3.8%。非耐用品消费：1）纺织服装：轻纺城成交量小幅回升，与2019年的同比跌幅为16.9%，较前一周的24.9%有所收窄；2）轻工日用：义乌小商品价格指数小幅下跌至100.85，前一周为100.98。服务消费：1）电影消费：观影人次和电影票房为2019年以来同期最高值，较2019年同比涨幅分别为28.6%和49.2%（前一周为51.5%和76.9%），这主要由于需求仍在高位。2）游乐消费：北京环球影城和上海迪士尼客流量较前一周环比增速为-7.3%和5.2%（前一周为-11.3%和7.1%），暑期需求持续旺盛，但北京的高温及大雨天气仍对客流量产生一定负面影响。3）旅游消费：海南旅游价格指数为98.3（前一周为102.1），周环比下降1.7%。
2.3 投资：地产销售仍承压
基建：6月新增企业中长贷为15933亿元，连续11个月维持同比多增态势，但增幅由上月的38.7%收窄至9.9%，结合当前专项债发行进度较快，资金面将继续维持较充裕态势。项目方面，6月中国中建当月新签合同额及新签基建合同额同比为5.4%和3.6%，较前一月（9.6%和6.4%）有所收窄，但仍维持正增长。地产：1）新房销售：30大中城市商品房成交面积相较于2019年和2022年的同比增速分别为-57.7%和-33.7%（前一周为-50.0%和-25.9%）。从各线级城市来看，一二三线城市成交面积相较于去年的同比增速分别为-21.5%、-42.0%和-24.8%（前一周为-19.7%、-25.4%和-39.6%），仅三线城市有边际改善。2）二手房销售：14城二手房成交面积相较于2019年和2022年同比增速均分别为-17.4%和-10.8%（前一周为-22.8%和-9.8%），二手房占比为近年同期高位。3）土地交易：上周土地成交面积较去年同期同比为-69.2%，较前一周由正转负，土地成交溢价率仍处近年相对低位。施工实体指标：1）水泥：水泥出货率从前一周的55.1%下跌至54.1%，为近五年同期最低。2）钢铁：建筑用钢成交量从前一周的14.5万吨回升至15.5万吨，较2019年和2022年同比为-14.0%和0.3%，均较前一周有所改善。3）沥青：本周石油沥青装置开工率为34.9%，与前一周基本持平，同比增速为3.3%（前一周为12.5%）。
2.4 进出口：外需偏弱海外数据：韩国本月前10日自中国进口额同比为-16.8%，较上月同期的-10.0%降幅进一步扩大，反映海外需求疲软。韩国7月前10天出口额同比为-14.8%，较上月同期的1.1%回落幅度较大。港口数据：上周二十大港口离港船舶载重吨数较2019年和2022年的同比增速分别为25.4%和11.7%（前一周为28.7%和26.3%）。运价数据：国际海运运价（BDI）由上一周的1022回升至1067，国内进出口运价指数分别为870和918，进出口运价均小幅下行。
2.5 生产：多数行业改善
钢铁：上周焦化、螺纹钢开工率较2019年和去年小幅边际改善。从产量来看，螺纹钢同比由负转正，线材同比跌幅收窄、不过热轧卷板跌幅小幅扩大。煤电：过去一周国内多数地区高温天气持续，生活耗电增加，推动沿海八省日耗煤量持续上行，其绝对值仍处于近五年同期最高位。相较于2019年和2022年的同比增速为47.0%和13.2%（前一周为30.5%和14.9%）。石化：1）化纤：中游聚酯工厂负荷率逆季节性上行，仍保持近五年同期最高位，上游PTA负荷率以及下游江浙织机负荷率也在边际改善。2）橡塑：PVC开工率从前一周的70%上升至73%，相对于2019年的同比跌幅为-13.4%（前一周为-5.8%）。汽车：汽车全钢胎和半钢胎开工率均较前一周小幅回升，汽车半钢胎开工率相较2019年同比由负转正，从前一周的-0.21%回升至0.21%，绝对值重回近五年同期最高位。氯碱：纯碱开工率小幅回升，较2019年同比增速为0.01%（前一周为0.35%），仍处于近五年同期最高值。光伏：SOLARZOOM光伏经理人指数小幅回落，整体仍处于近五年同期较高位，其中下游电站指数回升，但中上游制造业指数小幅回落。
2.6 库存：多数工业品涨价能源品：秦皇岛港煤炭库存小幅增加，仍处于较高位，需求增加下仍补库，或因进口煤补位。建材：水泥库容比较前一周小幅回落，整体来看，库容比上升趋势有所放缓，但仍为近五年同期最高位；钢材小幅补库，基本符合季节性；沥青库存与前一周持平，当前库存水平处于近五年同期相对低位。其他：PTA库存天数小幅增加，但聚酯切片天数小幅回落。
2.7 物价：多数工业品涨价CPI：果蔬肉蛋价格均环比下跌；从同比增速来看，主要食品价格均边际回落。从清华大学公布的iCPI价格指标来看，整体iCPI指数连续第三周回升，从上一周的0.47%回升至1.17%，这主要是由于食品烟酒、生活用品和服务等价格的边际走高。PPI：南华综合指数和多数分项价格指数均在回升，当前南华综合指数处于近五年同期最高位。1）能源品：秦皇岛港动力末煤（Q5500）平仓价小幅回落，截至7月14日的价格为841元/吨（前一周为850元/吨）；原油价格继续上涨，这或是由于利比亚和尼日利亚石油供应中断引发市场担忧。2）建材：主要品种中，钢材、水泥价格下跌，沥青价格小幅回升。3）其他：化纤上游PTA价格回升明显，中下游聚酯切片、涤纶长丝价格也在小幅上涨。铜、铝价格小幅回升，但碳酸锂价格小幅下跌。
2.8 流动性：人民币继续升值资金价格上行。上周R001、DR001、R007和DR007分别收于1.41%、1.26%、1.92%和1.76%，资金价格小幅上行。反映资金面有边际收敛，上周央行净投放资金180亿元，其中逆回购操作量310亿元，逆回购到期量130亿元。人民币持续升值。美国6月通胀数据回落，美元指数大幅回落226个BP，跌至100点以下，最终报收99.96。受美元走弱影响，非美货币持续升值，截至7月14日，美元兑人民币报收7.133（前一周为7.234）

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