【90号股票】牛股如何诞生？选对这几个行业成功一半，11大指标剖析牛股100强，三大误区股民都在犯

90号股票 2023-04-17

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来源：数据宝、头条财经联合出品

作者：数据宝肖国元

受新冠疫情的冲击，2020年以来的股市承受了巨大的压力，指数跌宕起伏，股价变幻莫测。这种冲击呈现出“暴力、迅速、全面”的特征，对宏观经济的打击是多方面的：一是整体经济活动收缩，消费、投资、生产大面积承压；二是不同行业受到的影响各不相同，有些行业的经济活动基本处于停滞状态，有些则基本不受影响，还有一些新行业则借机爆发成为产业新秀。这些影响，在上市公司2019年报、2020年一季报中都有所反映。从单只股票与其财报指标之间的关联中很难看出什么关系，但如果将具有某些特征的股票与其财务指标挂钩，就能看出一些关系、特征或趋势。

为了检视这些变化对股价的具体影响，本文以2020年4月底为界，摘取今年以来A股市场表现最好的100只股票与其2019年报、2020年一季报中主要的11类指标，分析它们之间错综复杂的关系，探讨牛股之成为牛股的内在原因。

根据有效市场理论，股价不仅反映过去既已存在的信息对其价格的影响，也包含未来可能影响价格的一系列因素。也就是说，影响股价的因素是无穷的，不可计数。本文只是从过去的信息中摘取一部分客观的、具有操作价值的因素。本着这个思路，我们从2019年报与2020年一季报中选取11类指标，将这些指标与股价表现挂钩，看看股价表现与各因素之间存在怎样的联系。

这11类指标包括：流通市值、收益水平、分红派现、机构调研、机构持股、融资交易情况、商誉规模以及管理层持股等。之所以选择2019年报与2020年一季报中的这些指标，一是考虑某些影响因素的连续性，二是为了更准确地反映疫情冲击这样的突发事件对投资行为及股价估值的影响。而从两个不同时段的财报中挑选不同的因素，也是考虑了这些因素本身所具有的特点，比如有些因素的影响延续时间较长，有些因素的影响延续时间比较短。长短结合的做法能够建构一个比较周全的影响环，从而更全面地覆盖影响股价涨跌所面临的环节。

根据估值理论、A股市场的投资风气与行为习惯，本文倾向于用某些指标的相对位置数来对入选标的进行归类排队或辨别其差异，从而揭示股价变化对同一因素的反应程度，进而得出其规律性或趋势性。

通过数据计算、图表比对与模型分析，我们得出如下结论：

1、选对行业成功一半：医药生物行业独占牛头

2、在高换手中上涨：大多数牛股伴随着高换手率

3、市值有要求：中等市值股成为牛股的机会大

4、机构是非必要条件：机构持股与调研的神话

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5、业绩是后盾：助力股价爆发性上涨

6、杠杆资金贡献不高：不必放大融资交易的作用

7、分红助力低：股利分配对股价走牛贡献很小

8、牛股梦魇：商誉之剑高悬

9、高管持股很重要：管理层持股举足轻重