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“对冲基金”的概念，1949年由社会学家转行成为记者的阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯（Alfred
Winslow Jones）首创提出。琼斯认为应采用买入看涨资产，卖空看跌资产的手法来避险，他把这种管理市场总体波动的风险敞口的操作，称作“对冲”。虽然琼斯知道由多头头寸和空头头寸构成的投资组合非常有价值，但他却并不擅长选择股票，不知道哪一只股票应该做多、哪一只应该做空。后来他创立一家公司，聘请了交易员，并给他们授权。直到70年代后期、80年代初，三个后起之秀把对冲基金的“火炬”广而传之，才使得它的火种不至灭绝。如今普遍的共识是，他们才是真正意义上现代对冲基金的创始人。而三位之一，就是刚刚离世的朱利安·罗伯逊（其他两位是：乔治·索罗斯，迈克尔·斯坦哈特（Michael Steinhardt））。罗伯逊（Julian Robertson）1932年出生于美国的南方小镇（北卡罗来纳州索尔兹伯里），他从小生活富足，23岁时加入海军，1957年退役后，父亲坚持让他去纽约，而不要待在家乡，于是他去华尔街当学徒，在基德·比博迪公司（Kidder, Peabody & Company）一直做到1978年。罗伯逊的妹妹温德姆（Wyndham Robertson）曾是《财富》杂志的记者，1970年，罗伯逊也结识了另一名记者——对他影响深远的琼斯。在琼斯那里，罗伯逊第一次听到对冲基金和做空的概念。1975年的股市大跌，让罗伯逊意识到做空操作的价值，在1978年带着妻子和两个孩子去新西兰休假一年多后，1980年5月，罗伯逊与合作伙伴以800万美元的初始资金，创立了一支对冲基金。而它的名字“Tiger”，则是罗伯逊７岁儿子的提议，儿子说，每次爸爸叫不出别人名字时，就叫人家“老虎”。没人想到，在未来的20年里，老虎基金如猛虎一般，所向披靡，成立当年就有超过50%的回报率，1991年资产达到10亿美金，1996年涨至70亿美元，1998年，老虎基金已经发展到220亿美金，成为当时全球最大、最成功的对冲基金之一。但1998年冒出的互联网风口，罗伯逊直言自己看不懂，因为不买没有盈利的科技股，老虎基金的回报大幅落后，投资者也大幅撤资，把钱投向当时回报更高的基金里。与此同时，老虎基金先后在做空日元和重仓美国航空集团等投资中失利，这让罗伯逊也极其困惑与痛苦——他的策略是否不再奏效？2000年3月，罗伯逊宣布结束旗下六只对冲基金的全部业务。戏剧性的是，罗伯逊关掉老虎基金没多久，科技股崩盘，纳斯达克在两年多的时间里，从5000点狂泻到1100点，缩水近80%。
对罗伯逊的差评很多——傲慢、专制、暴脾气，但也有人认为他和蔼可亲，极具美国南方人的魅力。在华尔街工作过，此后成为金融畅销书作者的丹尼尔·A.斯特拉克曼（Daniel A. Strachman）在早年撰写的罗伯逊唯一传记中，曾引用了罗伯逊对于自己的反思：“我们犯的错误是，我们变得太大了”（ “The mistake
that we made was that we got too big.”），而如今罗伯逊被人们怀念，或许也并非因为当年曾有的骄人业绩，而是纽约公园大道101号大楼的47号（曾经的总部），仍然在为络绎而来的人们，亮着灯。罗伯逊清盘老虎基金后，用剩余的15亿美元，为曾在罗伯逊手下工作的“门徒们”提供启动资金，用类似“FOF”的方式，把老虎基金做成了“老虎系基金”。这些罗伯逊参与孵化或者参股的基金，江湖人称“小老虎”（Tiger Cubs）。在对冲基金之外，毫无疑问的是，罗伯逊的后半生，希望追寻更多的人生意义。1996年，罗伯逊和他的妻子乔西创立了罗伯逊基金会，专注于教育，环境和医学研究；1997年，罗伯逊成立了布兰奇和朱利安罗伯逊家庭基金会，以纪念他的父母（基金会的工作方向是城市服务事业）。2010年，罗伯逊签署了由比尔盖茨和巴菲特发起的慈善倡议（The Giving Pledge），当年也被授予了新西兰荣誉骑士勋章。2017年，罗伯逊基金会获得当年的卡内基慈善奖(CarnegieMedal of Philanthropy，额外一提的是，全国政协委员、全国妇联常委、香江控股董事长、香江社会救助基金会主席翟美卿，也在当年获得了该奖项）。罗伯逊的公关人员曾在一份声明中说，他的一生为慈善事业贡献超过20亿美元。“我不希望我的讣告上写着，'他在凌晨2点拿到日元报价后去世了'。”（“I didn’t want my
obituary to read, ‘He died getting a quote on the yen at 2 a.m.’”）近日，丹尼尔的《老虎基金朱利安·罗伯逊》（纪念版）由中国人民大学出版社正式出版。作者对罗伯逊和他的同事、朋友进行了大量采访，讲述了这家公司如何从一个秉持“共赢、同乐”原则的家族小企业，发展成为一个不乏内斗和贪婪的巨型投资管理公司。对冲基金是一个平衡器。罗伯逊认为对冲基金的最佳做法是：做多和做空不同的股票。他曾说，“我们的任务是找到世界上最好的200家公司并投资它们，找到世界上200家最差的公司，然后做空他们。如果200个最好的不比200个最差的做得更好，你可能应该在另一个行业。“Our mandate is to find the 200 best companies in the world and invest in them and find the 200 worst companies in the world and go short on them. If the 200 best don’t do better than the 200 worst, you should probably be in another business.”本身完整纪录了老虎基金的传奇故事，也揭示了这位传奇基金经理的交易策略、投资风格和决断力，展现了他如何在股票、商品市场、全球宏观等领域发现并执行交易。经出版社授权，IIR将向本文文后留言点赞数最高的3名订阅用户赠出本书（IIR将私信选中的读者），欢迎读者朋友们留言互动。