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比海底捞还赚钱的隐形大佬,准备上市了

亚飞 火锅餐见 2023-09-02


2022年1月上旬,16岁的七欣天,向港交所递交了招股书。


如能成功上市,它将成为继海底捞、呷哺之后的火锅第三股,同时也将成为海鲜火锅第一股。


一个被长期忽视的赛道为何能杀出一名悍将?海鲜火锅能否从红海突围?



第 1038 期

文 | 亚飞



1

七欣天何许人也?

 

2006年,第一家七欣天成立于江苏江阴。这是一家传奇的海鲜火锅,以“先吃海鲜干锅,再加高汤涮火锅”的标志性吃法而闻名。


▲ 七欣天门店  来源:七欣天招股书

 

此后的15年,创始人阮天书与弟弟阮天军、小舅子张秀兵等人,陆续开出256家门店,雄踞江浙沪等东南地区。

 

 

▲ 七欣天现有门店分布


招股书显示,七欣天2020年总收入为14亿元。在火锅赛道排名第三,仅次于海底捞和呷哺呷哺,市场占有率为0.3%;在海鲜餐厅赛道则排名第一,市场占有率为1.2%。

 

此次上市募资后,七欣天将用于扩张门店和加强供应链,包括建立中央工厂以低温储备海鲜。


按计划,预计2024年其总门店数将达到556家,届时门店数将是现在的2.17倍。

 

 ▲ 七欣天拓店计划


要知道,海底捞、呷哺呷哺刚在几个月前“断臂止血”,各自关了数百家门店。

 

七欣天此举被外界认为是,趁着行业头部调整抢地盘。能不能抢得过,先看几个同行的数据对比。

 

 ▲ 海底捞、呷哺、七欣天、捞王数据对比


>>收回加盟店,全面转型直营

 

招股书显示,自2018年以来,七欣天陆续转化42家、停掉18家加盟店,在2021年9月底已经全面转型为纯直营模式。

 

 ▲ 七欣天完成直营化


想上市就得纯直营,这在我国餐饮业几乎成了默认规则。目前,成功上市的海底捞、呷哺,冲刺上市的捞王、七欣天,以及频获融资的巴奴、周师兄、珮姐等,几乎均为纯直营餐厅。


而冲刺失败、或退市的品牌均为“直营+加盟”模式。虽然失败、退市的原因很复杂,但加盟店不易管理是一大原因

 

>>七欣天客单价131元,排名第一

 

截止2021年9月30日,七欣天的堂食客单价为131元,超过同期的海底捞、呷哺呷哺、捞王,位居第一。

 

其实这不难理解,七欣天的主打产品是螃蟹,还有鲍鱼、鱿鱼、青口贝、墨鱼仔等海鲜以及毛肚、羊肉卷等火锅涮菜。


尤其是螃蟹,这种食材必须吃新鲜的,远距离运输会加大损耗率,因此供应链成本较高,售价贵也是自然。

 

 ▲ 招牌炒蟹


这也可以解释为什么七欣天15年来只在江浙沪等东南地区转悠,从未向北方、西部地区扩张。

 

>>外卖收入占比16.4%,是第二大收入来源

 

2021年1-9月,七欣天的外卖客单价为170元,外卖总收入达2.43亿元,占总营收的16.4%,而海底捞、捞王只有1.7%、3.3%。

 

这得益于七欣天的“一锅两吃”,七欣天的海鲜干锅没有汤汁,外卖不易撒漏,且即使不涮锅只吃干锅也能满足消费者需求,更加便捷。

 

尤其是在疫情之下,部分地区禁止堂食导致许多火锅店业绩下滑,而自带外卖基因的七欣天则能通过外卖大幅创收。

 

>>翻台率2.2位居倒数,仍有巨大盈利

 

七欣天的翻台率只有2.2,比海底捞的3.0少了一大截,但这并不影响七欣天盈利。

 

海底捞3.0的翻台率已经是底线。2021年上半年,海底捞总收入为200.94亿元,而期内税后总收益仅为1.02亿元,利润率只有0.51%

 

而七欣天2.2的翻台率仍有巨大盈利。2021年1-9月,七欣天总收入为14.8亿元,期内税后总收益为2.59亿元,利润率高达17.5%,海底捞只是它零头。


同样冲刺港股上市的捞王,仅3.3%的利润率,也远不及七欣天。

 

>>原材料成本占比最高,员工成本占比最少

 

从成本构成看,七欣天的原材料成本占总营收的42.58%,排名第一,由此可见海鲜供应链难度之大。

 

  ▲ 海底捞、呷哺、七欣天、捞王成本对比


从员工成本角度看,2021年1-9月,七欣天的员工成本仅占比17.25%,明显低于海底捞、呷哺和捞王。为什么会这么低?

 

一个词:员工外包

 

2020年,七欣天开启员工外包模式,当年4279名员工中,有近60%为外包,2021年更是高达65%。与此同时,其员工成本占比从2019年的23.9%,降低到了2021年的17.25%。

 

当然,七欣天此举也有风险。其对外包员工的控制有限,可能导致服务水平下降。

 

 

2

海鲜餐厅势能崛起

2025年市场规模将翻倍

 

七欣天可谓是低调的实力派,而其背后的海鲜餐厅市场,更是潜力巨大。

 

>>踩中颜值经济、养生消费,海鲜餐厅品类势能崛起


近年来,国内消费不断升级,国民饮食结构不断变化,猪肉、禽肉比例有所下降,牛羊肉、海鲜产品有所提升。


尤其是海鲜产品,因其颜值高、具备养生属性,越来越多年轻人将海鲜餐厅作为社交聚餐场所,海鲜餐厅的品类势能迅速崛起。

 

 ▲ 某主打海鲜自助的抖音心动餐厅


抖音2020、2021的心动餐厅榜单中,有不少海鲜餐厅入选(相关阅读:刚刚!120+火锅店上榜抖音心动餐厅比如北京的初色海鲜自助火锅、上海的淡尾海鲜自助概念餐厅、成都的雍容荟海鲜自助餐。


>>海鲜餐厅市场规模有望五年翻倍

 

七欣天招股书显示,2016年~2025年,火锅市场规模将从3955亿元增长至8501亿元,增幅115%;而海鲜餐厅市场规模将从1057亿元,增长至2463亿元,增幅133%。

 

 ▲ 海鲜餐厅、火锅餐厅及细分品类市场规模


结合此前捞王招股书可以发现,海鲜餐厅的市场规模仅次于川渝火锅,且比粤式火锅、老北京火锅都要高出将近一半。海鲜餐厅市场规模之大,可见一斑。 

 


3

供应链、性价比或成最大制约


>>供应链是海鲜餐厅的最大制约

 

螃蟹必须吃活的,死蟹超过一定时间就会产生大量毒素,不能食用。因此,对于主打螃蟹等海鲜的餐厅而言,打造完善的海鲜供应链,降低螃蟹在运输过程中的损耗十分关键。

 

胖哥俩曾于去年8月陷入“死蟹”风波,引发大量声讨,而后胖哥俩创始人公开致歉并承诺整改,此事才告一段落。


横向对比其他火锅品类,七欣天的原材料成本比海底捞、呷哺、捞王都要高。


▲图源小红书


海底捞等品牌均有自建供应链,从下游门店到上游食材生产基地都有涉及,一定程度上降低了供应链成本。而七欣天只布局了中游的仓储和中央工厂,目前的公开信息并未看到有向上游延伸的动作和打算。

 

从长远来看,自建上下游供应链是大势所趋,不仅便于追溯和品质把控,还能降低整体供应链成本,提升效率


由此可见,七欣天还有很长的路要走,更别提其他同类海鲜餐厅。

 

>>性价比低也是海鲜餐厅的通病


海鲜餐厅的客单价普遍偏高。在2021入选抖音心动餐厅的海鲜餐厅中,大部分都在300元以上相比而言,七欣天131元的客单价并不算高。


但尽管如此,海鲜餐厅常常被吐槽太贵,吃不饱,包括七欣天,性价比不高成了海鲜餐厅的通病。


未来,谁能率先提高海鲜餐厅的性价比,谁就能快速崛起。

 

 

小结

 

总的来说,海鲜餐厅市场虽有不足,但仍然是一个有潜力、相对蓝海的赛道。

 

目前,细分行业第一的品牌七欣天,并不为北方、中西部地区的消费者所知,且256家门店的体量并不算大,留给后来者的空间依然广阔。

 

2022年,海鲜餐厅老大七欣天、粤式火锅老大捞王,谁能率先上市?


频传融资消息的巴奴、周师兄、珮姐等川渝火锅,谁能成为下一个冲击上市的接棒者,都值得期待。



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END
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