【干货】公司估值的最关键、最神奇的指标ROE

说了这么多估值问题，其实很多基础东西，还没来得及跟大家交代，比如公司估值中最重要的一个指标，ROE，中文叫做净资产收益率，此外他还有两个名字，一个叫做股东权益报酬率，另一个叫做权益利润率，计算起来很简单，就是净利润/净资产，他是衡量公司自有资本的利用效率的。最简单的解释是，ROE是衡量，假设你的钱把这个公司全都买下来，一年她为你带来多少收益。

拿宝钢和格力来对比，为什么宝钢就不涨，而格力却是十年10倍，说到底就是ROE不一样，宝钢的ROE不稳定，而且平均下来也就6%左右，而格力却可以保持33%的ROE，所以最后结果完全不同。

之前有人问巴菲特，如果只让你看一个指标，你更关注哪个，巴菲特毫不犹豫的说，那就是ROE，因为这是一个全能指标，通过他的变种，你能够看到很多的财务真相。

从而演化出，净利率×周转率×权益乘数。而这也是公司的三种商业模式，高净利率是茅台模式，高周转率是沃尔玛模式，高权益乘数也就是高杠杆，是银行金融模式。

我们在讲手把手教你读财报的时候，告诉大家，ROE过去十年年均小于15%的公司，你最好就先不要读了，因为读了也是浪费功夫，巴菲特告诉我们，如果长期投资，那么你的年化收益，通常等于是公司的年均ROE，比如茅台，年均ROE达到33%，而他十年10倍，年均也刚好是30%的收益率。当然指数除外！

但是ROE也不是越高越好，因为净资产收益率很高，通常会引来苍蝇，大量产业涌入，你的ROE也很难保持在这个位置上。所以我们可以简单的得到一个结论，

10%——15%，一般公司

15%——20%，杰出公司

20%——30%，优秀公司

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