美国通胀创40年新高，全球债市多跌——海通固收海外债周报（姜珮珊、孙丽萍、方欣来）

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投资要点：

美国通胀创40年新高，贸易逆差创历史新高。美国1月NFIB小型企业信心指数97.1，低于预期和前值；至2月5日当周红皮书商业零售销售同比升13.3%，低于前值。21年12月美国商品和服务贸易逆差环比增加1.8%至807亿美元，推动全年贸易逆差增至8591亿美元，创历史新高。12月批发销售环比升0.2%，预期升1.2%；美国至2月5日当周初请失业金人数22.3万人，预期23万人；美国2月密歇根大学消费者信心指数初值61.7，创2011年10月以来新低；美国1月CPI同比升7.5%，创1982年以来新高。

市场预期美联储加息次数和加息幅度强化。前美国财政部长劳伦斯·萨默斯表示，投资者需要为美联储在年内剩余七次会议上全部加息，甚至是为通胀形势导致的一次性加25个基点以上的可能性做好准备。现在美联储的行动“已经晚了”，不相信美联储可能在年内连续加息的人都“低估了可能性的范围”。萨默斯警告称美联储可能需要以比当前预期更大的幅度收紧政策。

美国。主权债：美债熊平走势。22/2/4-22/2/11，10Y美债利率小幅下行1bp至1.92%，短债下跌幅度较大，1Y、2Y、3Y利率上行幅度为16bp~18bp；此外，10Y-2Y美债期限利差显著缩窄20bp在42bp。

欧洲。主权债：英国和法国债市下跌，长短端利率均上行；德国债市分化，短债利率下行，长债利率上行。信用债：投资级债券指数和高收益债指数均下跌。

亚洲。主权债：日本、韩国和新加坡债市下跌，长短端利率均上行。信用债：（除日本）投资级指数下跌，非投资级指数、日本公司债指数均上涨。

新兴市场。主权债：俄罗斯、巴西、墨西哥债市下跌，长短端利率均上行；南非、印度、巴基斯坦、土耳其债市上涨，长短端利率均下行；印尼债市分化，短债利率下行，长债利率上行。

中资美元债：投资级收益率平均上行，投机级价格基本持平。投资级中资美元债收益率平均上行15BP，投机级中资美元债价格平均下跌0.06%。

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1.主权债和信用债市场周度观察

2.各市场经济数据周度观察

3.中资美元债周度观察

3.1中资美元债：投资级收益率平均上行，投机级价格基本持平

上周投资级中资美元债收益率上行。根据我们的样本库，2月11日投资级中资美元债（非金融债）收益率与2月4日相比上行。具体来看，投资级中资美元债收益率平均上行15BP，其中3年期及以下债券收益率平均上行19.6BP，3-5年期债券收益率平均上行12.3BP，7年期及以上期限的债券收益率平均上行5.1BP。

上周投机级中资美元债价格平均下跌0.06%。具体来看，投机级中资美元债发行人的价格平均下跌。价格上涨幅度最大的发行人为雅居乐集团，价格下跌幅度最大的发行人为正荣地产。

3.2新兴市场美元债发行情况

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