全球股市上涨，只有A股异常，GDP增长冠军怎么了

我国经济2021年一季度GDP增长18%以上，股市表现却差强人意。

一、一枝独秀

据统计局初步核算，一季度国内生产总值249310亿元，按可比价格计算，同比增长18.3%，比2020年四季度环比增长0.6%；比2019年一季度增长10.3%，两年平均增长5.0%。上一次中国GDP季度同比增速达到两位数，是2011年二季度。

根据21位经济学家预测的平均值，日本一季度GDP预计环比年化萎缩7.4％。Nowcast和JCB根据信用卡结算额编制数据显示，作为经济引擎，日本1月份的服务消费大跌28.8%。更糟糕的是，由于疫苗接种速度较欧美慢，日本的服务消费恢复速度较为缓慢。

美联储的一项跟踪数据显示，2021年第一季度，美国的GDP可能增长10%。可以看出，尽管可能比不上中国，但美国前景可能也十分乐观。

二、股市

截止目前，2021年世界主要股市涨幅为，道琼斯指数涨11.74%，纳斯达克指数涨9.03%，标普500指数涨11.41%，英国富时100指数涨8.65%，德国DAX30涨12.69%，法国CAC40涨13.25%，香港恒生涨6.38%，日经225涨8.26%，台湾加权涨16.47%，韩国涨11.32%，欧洲其他国家股市涨幅均在10-20%之间，中位数涨12%。

A股上证去年收盘是3473点，截止目前是3426点，下跌1.34%，其余A股指数均下跌无一上涨，跌幅更大，创业板跌7.27%，科创50跌8.49%位列全球股市倒数前茅。

三、专家解释

有专家称：中国本身的经济环境，中国经济正处于转型阶段，这个过程是一个很艰难的过程，再加上房地产泡沫使中国经济雪上加霜！

也有专家称这是计算的问题，以上证指数为例，上证指数是以1990年12月19日为基准的，这一天的所有上海交易所的股票的市值合计起来算100点，后面的每天按收盘的总市值的变化比例重新算，假如第二天平均价格上涨1%那就是101点。

如果有新股发行，那么新股自然也会计入指数。20年7月前是上市后第11天纳入指数，后来觉得跌的太厉害，调整为3个月后纳入。但是纳入后指数继续保持不变，例如现在股票总市值1万亿，新股票的总市值100亿，那么纳入后的指数是要乘以一个1/1.01的系数，以保证总指数不变。所以，这里总市值增加了，但是指数没变。同样的，增发，送转，分红，退市都会做同比例的分母加成，以保证指数不变。

这样造成的问题就是，如果没有增量资金进入，指数只会越来越低，因为新进的股票需要资金来承接，如果只靠存量资金，那只能是卖出原有的股票，造成总值下降，指数下跌。所以必须是增量资金的增加速度跟得上新股发行、增发、股东减持等操作，指数才能维持不变，否则就是会一直跌，尤其最近3年IPO速度太快了，对指数的压力极大。

那再对比一下美股，道琼斯指数，是挑选的头部30家公司的平均股价来计算的。它选成分股的标准是当前时代牛股，苹果微软波音宝洁等，2018年6月通用电气因为一直下跌被移除了指数，这是道指里面历史最悠久的一只股票了，然后道琼斯指数公司指数委员会主席解释，美国经济结构已经发生变化，消费、金融、医疗保健和科技公司在经济中的地位更加突出，而工业公司重要性有所降低，此次替换可以让道琼斯指数更好地反映美国经济。

有专家称上证指数是计算全部股票的，而道指是挑选优质的30个成分股；大量的劣质票，st股，拖累了上证指数的上涨。另外就是指数的构成了，占比高的大市值的金融、周期等上涨缓慢，而涨幅较大的行业占比过低，如计算机才占比1%，而中石油这样的一直跌，这些年能源股占比12%跌到4%，这些都是明显的对指数的拖累；如果A股挑选头部的30个成长股做指数，那涨幅可不比美股差。

A股扩容的太快，现在已经4000多只股票了，80W亿总市值了。相当于一个游泳馆，一直在边上挖土，这么多年下来，水位是没涨，但是游泳池已经变成人工湖了，里面的水量（资金量）其实是大大增加了。

专家说的好像也有一定道理，稀里糊涂。

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