6.84！人民币汇率创新低！

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跨境金融研究院：

刚刚，CNH汇率跌破前期五月份高点，到了6.84以上，创近两年新低！

此前8月15日，离岸人民币汇率再次跌破6.82，这是今年以来第二次破6.8。

我们曾提示突破6.8以后逼近前期高点值得密切关注，一旦突破5月13日的位置则可能继续贬值。

2022年5月13日上一轮贬值至高点为6.836，此后进入震荡。

期间，曾有数次逼近6.8但始终未突破6.8。

例如，

5.27日的高点6.7854

6.14日的高点6.7859

7.14日的高点6.7919

8.2日的高点6.7957

而如今突破已确认，意味着人民币汇率可能走出之前的震荡区间，汇率风险加大。

下一步可能要看6.9？

本次CNH破前期高点有很大一部分原因是美元指数重新开始走强，重新回到了108以上。

据金融界报道，8月18日美联储多位鹰派官网发言，将继续加息抗通胀，9月加息幅度可能在50到75个BP。

而在美联储8月17日发布的会议纪要中也显示，几乎所有参会者都预计会加息75点，大多数人预计 9 月份将继续加息 50 点。

汇率突然走贬的原因？

8月15日，人民银行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展4000亿元中期借贷便利（MLF）操作(含对8月16日MLF到期的续做)和20亿元公开市场逆回购操作，充分满足了金融机构需求。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。

该操作被媒体解读为超预期的央行“强力降息”。

中美货币政策分歧，美元走强是人民币汇率破前期高点的主要原因。

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这次有何不同？

“降息”以后，人民币资产收益率也相应降低，中美利差可能扩大，境外投资者也可能减持人民币资产。

来源：中航证券研究所

再从美元指数的角度来看，

5.12日，美元指数在104.7左右，人民币汇率首次破6.8。

7.14日，美元指数突破了109，但是当时离岸人民币汇率却依然保持在6.8以下。

8月15日，美元指数在106左右的位置，CNH却再度突破了6.8。

8月19日，美元指数重新回到108，CNH汇率也突破了前期高点6.836。

可见5.12到之前这段时间，人民币汇率相对较强（主要原因是供应链有所恢复，出口顺差强劲）

而在8.15降息预期明确的背景下，开始出现一定程度的补跌

在美国通胀高企，美联储货币紧缩升息背景下，今年美元指数已经涨了11%以上。

今年以来，

欧元、英镑兑美元均跌了10%以上

日元兑美元跌了16%以上

人民币兑美元跌了7%不到

没有比较就没有伤害，相比之下，其实今年的人民币汇率总体确实还算稳定，在这样的背景下，监管对于汇率波动的容忍度是否也会提高呢？

END

正文完

我们此前数次提示注意汇率风险，但是近期贬值压力依然较大，突破6.8之后，可以多留意监管方面会不会再次有所行动。

虽然，汇率跌多了就会涨，涨多了也会跌，当前波动都是正常的市场行为，既然可以一天贬八百多个点，当然也可以一天涨八百多点。

但是，“稳”字优先，短时间单边大幅贬值/升值恐怕都是监管不愿意看到的，因此需要密切关注监管动态，详看：稳汇率还有哪些“大招”？

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今年以来，人民币汇率波动明显加大，尤其是四五月份一度从6.38贬值至6.83，之后进入盘整。

2022年5月20日，外汇局发布《关于进一步促进外汇市场服务实体经济有关措施的通知》（汇发〔2022〕15号），外汇衍生套保新增普通美式期权、亚式期权品种，开放合作掉期业务等。

此后，又发布15号文政策问答，明确几类允许外汇衍生套保的情形，强调远期、期权的实需审核不简单比照即期，例如近结远购外汇掉期是近端审核原则等。

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