4月外储继续下行，权益市场相关性仍高

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5月7日晚，外管局官网披露我国最新外汇储备数据：

截至2022年4月末，我国外汇储备规模为31197亿美元，较3月末下降683亿美元，降幅为2.14%。

今年前四个月，外汇储备规模累计下降1304.5亿美元，降幅达到4%。

01持续下行

4月同期，我写了一篇3月外汇储备环比下降0.8%，如何影响资本市场？主要内容有两点：

1.2018年以来，外汇储备变动方向，和A股走势呈高度正相关性。

2.接下来外储和A股大概率还要继续下行

最终结果是外储环比下跌了-2.14%，万得全A单月则跌了-9.51%。

其实这个逻辑一点都不难推算。外储既然和美元以及美债利率相关，而4月美债利率转向的概率又那么小，所以美元当然会继续走强，全球资产也都要下跌。

而且也不是只有中国，美国纳指同样跌了-13.26%，标普500也跌了-8.8%，跌幅虽然猜不到，但是下跌的方向确定性是非常高的，这正是宏观研究对投资能产生的指导意义。

02展望未来

最近身边的唱底声音越来越多，也有人问我未来一年、两年、三年怎么看。

说实话，我看不了那么远。

我在很早的一篇文章中介绍过，我不是坚定的多派或者空派，我的立场每个月都会发生两、三次权重调整，因为每月都会有两、三批重要的经济数据披露出来。

当然，这些经济数据不都是真实的，有的有水分，有的则干脆就离谱；

这些经济数据也不都是连贯的，有时跌的七荤八素好几个月，但突然就峰回路转了，而接下来一个月又掉头向下；

包括同一个时间段发布出来的很多不同的数据之间经常也有冲突，比如某月的水泥、钢材产量同比大幅负增长，但当月固定资产甚至包括房开增速都是正的……

所以我甚至没法根据“某一个”关键指标来决定接下来一个月的投资策略，更遑论充满不确定性的未来一年、两年、三年甚至更久。

投资是漫漫长征路，不可能在某一年某一天做了一个完美的布置，接下来就能一劳永逸的躺平下来，还能充分享受到“高速增长”的资本红利了。

教员有一句话大概是这么个意思：“在战略上要藐视敌人，在战术上则要重视敌人。”我觉得这句话放在投资上也适用，在战略上我们坚定相信中国长期增长的红利是不容置疑的；但是在战术上怎样才能紧紧跟上中国经济的高速发展，恐怕不是用“买几个好产品，长期持有”就能轻松实现的。

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