Twitter开始爬出泥潭，但用户增长的困局仍不容乐观 | 专栏
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投资者对Twitter的感受也从苦涩变成了过度乐观
“现有Twitter用户已经很积极地使用其数字产品了”
Twitter一年多来首次发布了还算说得过去的业绩信息。然而，对于这家公司取得进展的温和迹象，投资者可能是兴奋过头了。
形势好转
Twitter的业务不再萎缩，这的确可喜可贺。2017年第四季度营收较2016年同期小幅增长约2%，也是2017年唯一一次季度销售额增长。而Twitter对截至2018年3月季度的业绩预期显示，收入增长的势头可能会延续。Twitter还兑现了公司高管2016年底时的承诺：实现按传统会计准则计量的首次盈利。
逆转：Twitter2017年第四季度收入实现增长，公司业绩预期显示截至3月的季度收入有望续增。来源：彭博［注：第一季度收入数字为Twitter对利息税项折旧及摊销收益(Ebitda)预期区间的中值。］
收入增长和续增的预期以及盈利达到目标表明，Twitter旨在削减支出、叫停前景不佳广告产品，以及在网络视频业务上加倍投入的努力没有白费，它们转化为了业务的复苏，尽管这只相当于从深深的泥潭中爬出了一半。［“牛虻新语”栏目的所有者彭博有限合伙企业(Bloomberg L.P.)在Twitter上推出了一个视频新闻频道。］
不容乐观
当然，Twitter还没有完全脱离困境。该公司的月度活跃用户数与2017年第三季度持平，这表明，在广告销售呈现升势的同时，它的数字产品在吸引用户方面遇到了困难。该公司表示，现有Twitter用户已经很积极地使用其数字产品了。
脚踏实地：2017年第四季度，Twitter的月度活跃用户数与前季度持平。资料来源:彭博社
但如果用户数不增长，那么Twitter的广告部门从现有用户那里争取更多收入的压力就会增大。对于Twitter来说，这不是一项容易完成的任务，因为它与Facebook、谷歌和Snapchat的一些业务存在竞争关系。理想情况下，Twitter希望用户数、用户使用Twitter服务的时间以及每用户广告销售额都有所增加。应该承认，面对这样的困局，Twitter并非行家里手。
过度兴奋
投资者对Twitter的感受也从苦涩变成了过度乐观。从2017年8月开始，Twitter股价上涨了65%，近日更是创下了两年高点。华尔街一直在预计Twitter的财务业绩将出现复苏，有关Twitter可能发起业务收购的传言再度出现，这都可能对股价起到提振作用。
2018年1月23日美国纽约市开盘后不久，Twitter标志和股票价格显示在纽约证券交易所（New York Stock Exchange）的上方
对Twitter股价反弹的预期意味着该股可能已经过热。彭博社的数据显示，Twitter目前的市值约为2018年预期收入的7倍。这是2015年以来的最高估值。
Twitter不再让投资者感到郁闷，这是个积极信号。但危险的是，他们的情绪已经迅速从悲观转为过度兴奋。
（本文内容不代表彭博编辑委员会、彭博有限合伙企业、《商业周刊/中文版》及其所有者的观点。）
撰文：Shira Ovide
编辑：齐宇琨
翻译：王忠
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