【磐耀周评】市场全面激活，回调即是上车良机
本周A股三大指数领涨全球，行业均录得上涨。行情的推动主要源自于金融板块为首的权重拉升，带动了市场的人气。在后半周，风格再次轮换，权重熄火，军工、医药、白酒、科技等确定性板块大幅拉升。
我们回顾了今年上半年和七月份以来市场的走势，发现了一个非常有趣的现象。上半年，上证指数、深成指、创业板涨幅分别为-2%、15%、36%；三季度以来，上述指数涨幅13%、14%、14%，更加的均衡。
从行业来看，上半年周期性行业和确定性行业涨跌两级分化极为明显，忍不住一声叹息：朱门酒肉臭，路有冻死骨。七月周期权重启动，不但带动了指数的全面上涨，而且确定性板块虽然阶段性走弱，但并未发生明显的二八分化现象，也实现了不错的涨幅。
所以，虽然周期性板块代表旧经济，新经济是未来的希望，但就A股而言，权重的周期性板块才能全面带动市场人气，才是A股慢牛的希望之光。
本周披露了一些重要的经济数据。其中：
6月新增社融3.43万亿元，较去年同期多增了8057亿元，较5月多增了2393亿元，继续超出市场预期。6月末社融存量同比增长12.8%。6月M2货币供应同比增长11.1%，预期增长11.1%，前值增长11.1%。
看到这组数据，也很好理解当前的市场行情。货币偏松的背景下，流动性充足，大幅推升了权益资产价格。我们周评在之前市场因为疫情回调时提到：当下持有现金，我们面临两种风险，一个是全球大放水，货币贬值的风险，另一个是疫情边际好转，之前放水导致海量的流动性回补权益市场，踏空的风险。
很显然，目前我们处在第二阶段。其实，不仅仅是放水，在大类资产往股票市场重置的推动下，市场板块全面上涨，交易额连续突破万亿，并且这个趋势还将持续。
我们继续全面看好下半年资本市场的表现，特别是低估值、低预期的周期权重板块。6月经济细分数据，或许能够给我们的投资提供进一步指引。
新增人民币贷款中，居民贷款数据亮眼。其中居民短贷6月新增3400亿，较去年同期多增733亿；中长期贷款6月新增6349亿，较去年同期增加1491亿。居民短贷回升可能和消费恢复有关，而中长贷显著增加，提示跟房产相关。从房产销售面积增速来看，也相吻合。
从企业端来看，也不乏亮点。 6月企业中长期贷款同比增加了3595亿，同比增幅较5月进一步扩大。企业中长期贷款增长较快可能反映出基建融资需求较为旺盛。数据显示，2020年第二季度基建贷款需求指数同比提高了9.1个ppt，同比增幅是2016年第三季度有数据以来的最高水平。在贷款资金的支持下，基建投资增速有望继续加快。
（完）
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