樊纲：退休消费不等于养老消费

2017-09-09 文琳阅读

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国民经济研究所所长、央行货币政策委员会委员樊纲在“中国消费经济转型升级”高峰论坛上提出，退休消费不等于养老消费，中国的退休消费才刚刚开始。在他看来，从退休到养老有一段很长的时间，也许80岁才开始养老，60岁到80岁有20年时间，正是有钱又有闲可以玩、可以消费的时候，这时候都不叫养老。

他认为，新一代的退休者正在形成。这批退休者是改革开放经济增长以后，挣了高工资的中产阶级。他们退休前是有钱，但是可能没闲，没办法去做周游世界这些事情。退休后有钱有闲，就开始要享受这些了。

樊纲同时表示，消费水平太低、储蓄水平太高是中国最大的问题。虽然经过多年的调整，采取了刺激政策，也努力地降低储蓄的比重、提高消费的比重，但现在仍然有45%左右的国民储蓄率。我们必须思考如何才能够提高消费。

在他看来，虽然中高收入人群是消费的主力，但是中国14亿人口，可以说是新增长点的一些主力。中国14亿人口70%是低收入阶层，70%是一半农民工一半农民，这一块市场是70%的人未来支出的市场，有很大潜力。

全文约 5000字，阅读时间约10分钟。

国民经济研究所所长、央行货币政策委员会委员樊纲

以下为演讲全文

非常高兴参加今天这样一个盛会，大家从方方面面来思考中国的消费升级，这个相关的话题很多。

消费水平太低、储蓄水平太高

是中国最大的问题

中国最大的问题确实是消费水平太低，不是说你收入水平低，你没钱自然消费不了多少东西。在这说的是“消费”占我们的收入比重太低，12年那时我们中国的家庭消费占GDP的比重只有35%，其它大多数的国家都比我们高，现在这个情况不一样了。

我们家庭消费已经占到了GDP的40%以上，这个结构经过几年的调整还是有所改变的。但是就政府消费加上居民消费，现在大概是百分之55，可以想象未来潜力有多大！这个比重增加一个百分点，能够卖出多少东西？单跟俄罗斯比，我们还能够增长。如果再增长十几个百分点，那将来的市场会有多大？

我们消费水平低的另一个方面就是储蓄水平太高。整个宏观经济GDP从这个支出的角度分成两项，还有一项是外汇储备。要么消费要么储蓄。一部分可能买了美国的国债变成了外汇储备。里面你消费是55%，储蓄就是45%。我们中国的储蓄率最高的一年就是跟美国打贸易战的一年，他们把我们说成是汇率操纵者的那年。2007年，我们的储蓄率达到了51%，同年我们的贸易顺差占GDP的比重达到了11%，看到了平衡的存在。这些年我们努力调整，除了面对经济危机我们采取了刺激政策，我们努力地降低储蓄的比重，提高消费的比重，政府也提高自身的消费，提高居民的消费，即便如此，现在仍然有45%左右的国民储蓄率。

这确实是我们的问题。其他国家都是百分之十几、二十几的储蓄率，邻国日本韩国最高的时候也就百分之三十几，我们现在仍然维持在百分之四十几，而且一维持就是十几年的时间，产生了一系列的问题。其中一个问题就是，现在大家常说的：中国人为什么这么多钱？

有人常说货币多、货币超发，当然货币有货币的问题，但是这些钱都到谁手里了？都是通过人们的收入，然后储蓄起来放在了银行的账户上。中国还不仅仅有居民储蓄，企业也储蓄，政府也储蓄。企业储蓄通常指的是没分配的利润，有时候利润很高，但是它不分配。有些国有大企业的银行存款几百亿的现金搁着，它不分红不给财政交钱，即便到国资委还是留在那做储蓄。企业主、私人企业也储蓄，国有企业储蓄政府也储蓄。所以我们现在手里十几年下来攒了很多钱。现在大家经常听到一些抱怨：没有投资对象，然而我这么多钱又拿去炒房子啊炒这个炒那个，不是因为货币多了，确实因为手里的钱多了。

中国这两年正在调整投资，机会不多。于是我们很多企业走出去，到外面看到了新的投资机会，政府也开始走出去。刚才龙部长讲一带一路，背后的一个最主要原因，确实我们有钱，这个钱现在在国内，国内不投资的话政府的钱要投到外面去。不能投那些风险资金，那么最好的办法仍然是投基础设施，那么我们就用这个机会帮助周边的一些发展中国家，建基础设施搞互联互通，将来为我们中国的经济的发展创造更大的市场，为整个发展中国家创造更大的空间。

所以“一带一路”的背后有一个原因就是我们这些年储蓄率太高，在这样的背景下，我们的消费实际上是被压抑的。主动的压抑呢还是被动的压抑？总的来讲这就是我们中国一方面投资很多，财富的积累不断的增长，很多钱找不到投资机会，另一方面我们的消费水平很低，这就让我们思考如何才能够提高消费。这就涉及到消费增长的一些动力，一些决定消费增长的因素，首先还是收入的增长，毕竟有钱才能消费，这是最基础的，高消费的国家一定是高收入的。

经济学上说人类发展到最后就进入了"高消费阶段"。我们现在还是一个中等收入国家，人均GDP只有8000美元，按照购买力平均算也就一万多美元，美国现在还是5万多美元，世界最高水平的挪威是10万美元。作为一个发展中国家我们确实有待进一步增长。其次是谈到低收入阶层，如果他们的收入能够增长的话，消费会增长得更快。因为低收入阶层的消费弹性比较高，他们现在挣点钱都花了，孩子教育还没保障，所以收入多一点，往往花的会更多。

而高收入阶层多点钱，他什么东西都有了，可能花钱的地方还不是很多，然后就要有好的社会保障。比较健全的社会保障有利于消费支出，你的后顾之忧比较少，那你可以借助社会的力量，相互保险的这种力量，来促进你未来的支出，你未来存的钱可以少一点，你当前的消费就可以更高一点。这也是我们这些年为什么这么着重搞社会保障体制改革，包括现在国家出一些钱，在农村也搞了新农合，新农保，是出于这样一个目的。特别面对低收入阶层，使他们的未来能够有一定的保障。

互联网对促进消费起到很大作用

然后就是信贷消费、信贷金融的发展，这个互联网起到了很大作用。大家不要以为我们的消费信贷不发达，有了互联网信息之后，有了P2P有了互联网金融以后，信贷金融有了很大的发展。一方面是房贷，一方面是互联网做的短期的这种小额的消费信贷。比如说大学生买手机，很多都是消费信贷买的，他就是分期付款啊。这些都算做消费信贷的话，我们消费信贷已经超过了工业贷款，成为了在银行整个的系统当中比重最大的一个部门，占到26%左右，这个确实对消费有积极的影响。

然后就是互联网电商。总有人说互联网服务业没有增加消费，其实不然，人们在电商买了东西，现在（快递）已经不仅满城跑，甚至跑到乡下去了。这些送货的快递车里边装的什么？不都是中国制造嘛！不都装着这些消费品嘛！当然了有人也说满街的快递车现在成了问题，但是这种业态的变化也表明了消费的增长啊！包括偏远的小城，包括农村，现在都可以买到以前只有大城市才能买到的很多东西。

中国人对世界的这种示范作用，在我们改革开放的过程中，我们始终是一个开放的经济体。我们在这方面对于消费的促进，仍然起着很大的作用。接下来我们再分析现阶段和过去，永远都起作用的那些因素，在促进消费的过程当中，我们该往哪些方面去做文章。

物质消费仍未满足、服务性消费开始增长

现阶段的消费增长会有一些特点。首先是中国人的物质消费还远远没有满足，服务性消费已经开始增长。什么叫物质消费？就是买买买这个过程还远远没有结束。可能中产阶级收入高的阶级，现在买买买已经少了，据说有钱人出国已经不再买东西了。但是前赴后继新一批的有钱人又来了，第一次出国的人又来了。我们在国内也是买买买，这个远远没有尽头。随着收入的不断增长，越来越多的人开始买东西，开始有更多的钱买东西。在这个意义上，不要小看中国这个实体经济，实体产品的消费，这从长远来讲是基础，从现在来讲也是增长最快的部分。

一个产业一个方向，也许你在这个产业里你的企业可能并不好，但是不等于这个产业不好，也许你的订单已经跑到别人的企业去了，但是这个产业的增长这物质消费本身在增长。那么与此同时服务性消费现在开始大幅增长，服务产业就说所谓的第三产业，现在已经是中国的第一大产业，已经超过50%。在这几年大家越来越多地买教育买健康买医疗买体育买旅游，大家的多元化消费向服务业的转变正在开始，而且这个势头今后这些年大家可以看到会越来越强劲。

传统消费和新型消费同时增长

第二就是传统消费和新型消费同时增长。经济消费是什么？我们的手机、我们的娱乐、我们的一些新的过去大家不消费的一些东西，包括服务业，都是基础性消费。我们的发展是处在这么一个阶段，很多基本的需求还没有满足，从住房到家庭生活这些基本的必需品还没完全满足。必竟我们还有70%的人是低收入阶层，我还有百分之三四十的人是农民。在这样一个经济结构当中，一步一步等到这些人逐步收入增长以后，他们提出的需求大量还属于最基本的需求，传统的需求。他们要买房子买家具，然后买汽车等新的东西。当然大家在互联网的消费也会越来越多。但是在基础性消费当中，传统型消费的一个重大的因素是跟城市化相关的，消费就是我们所说的人们进城的过程，这个当然关系到房地产。

总有人说中国经济为什么低增长？是因为我们房地产的需求都没了。以前这些年靠的是房地产的发展，房地产是最大的一个产业。那么今后大家都有房子了，现在一查中国人的住房自有率都是百分之七八十，农民80%以上也都有宅基地，小城市70%以上，大城市也是70%以上。那么当你一放松，突然房子的需求怎么又起来了？当然了，那些偏远的三四线城市仍然处于去库存的阶段，处于房子卖不动的阶段，但是其他城市怎么又起来了？仔细想一想，这就是城市化的进程，在城市化进程中发生什么呢？发生了人口的迁移。

农民在农村有房子，但是他们现在要到县城买房子了，县城的人想到地级市去买房子了，地级市的进了省级市，省级市的人很多要进特大城市，所以你别看有住房自有率，人们在逐步换房，人们在迁移，人们的移动需求在发展。这个过程当中也解释了为什么最终我们大城市房价飙涨，三四线小城市房子卖不出去。一种很重要的原因是因为人的迁移是有规律的，人们为什么迁移啊？要找更好的工作。哪里有更好的工作呢？最后发现企业都到大城市去了。所以小城市房子建完了会发现人没了！在大城市小城市的发展过程当中，要注重人的行为规律，注重消费变化、消费需求的变化过程，这是我们要充分注意的。

当然了住房不仅是住房，你要看人到哪里去了。深圳据说是现在住房率最高的，因为人口增长得是最快的。据说深圳人跑马拉松是全国最多的。这个现象就是你要看人到哪儿去了，你的消费市场就会到那里去。然后新的这些消费、娱乐、文化、精神上的消费也会加快增长，和健康相关的消费跟教育相关的消费一定是随着收入的增长，甚至比收入的增长更快。

中国低端市场潜力大

高端市场服务业比重会更高

中国人历来重视教育，现在越来越重视健康。最近流行的一个笑谈是保温杯。拿着保温杯说明人已经到一定年纪了，但是呢保温杯里边是什么呢？就是养生。里边装着枸杞啊中药啊，它就是养生。那么这种跟健康相关的这些需求，就会有大幅度增长。然后就是中高阶层中高收入者。前面说的是一般性的中高收入人群，这当然是我们商家都密切关注的，在这儿我想说一句，中高收入人群当然是消费的主力，但是中国14亿人口，你可以说是新增长点的一些主力。

中国14亿人口70%是低收入阶层，70%是一半农民工一半农民，你不要小看这一块市场啊！这就是刚才说的传统性消费，基础性消费，物质性消费。这些都是70%的人未来支出的市场，你专做这一块市场不一定错。你没有做最高端的市场，你看准了做这一块市场，这块市场可能很大，增长速度可能很快，其实在一定意义上小米雷军就是看准了这一块市场，它的售价适合于这一段。中国是发展中国家，我们不能光看到那些高端的市场，高端的市场是有可做，但是低端的市场也有可做，这是我们发展中国家市场的特点。

最后说一说高端市场。高端市场就更侧重于服务了，更侧重于休闲旅游文化娱乐健康养老等等，这方面服务业的比重会更高。消费未来的提高，大概很大程度上是服务业的提高。据国际信用卡公司提供的大数据，高端服务业的增长是未来的趋势。中国旅游者出国往往住着最廉价的酒店，吃着方便面，晚上也不去看SHOW，就爱去商店买买买。而发达国家，收入比较高的国家，人住的往往是最好的酒店，吃高档餐厅，晚上去看音乐剧，但不买东西，这都是有特点的。

刚才我说中国高端人群现在开始不买东西，更多偏重于服务了。吃住都转向高档，这些高消费往往都是服务业的高消费，从商品消费的角度更加多样化精细化功能化和仪式化。包括仪式化，包括你参加一个晚会穿什么衣服，包括你一个什么样的活动，穿什么衣服的。记得我当年出国留学的时候，我们到美国欧洲看到大家的消费水平，他们穿的衣服比我们好，质地比我们好，这些我都知道。然而当时真正让我震惊的是什么呢？是大家都干一件事穿一种衣服。

你现在在街上到旅游点观察，我们百分之七八十的人穿的是平常上街买菜的衣服在旅游点玩。当然现在大家搞运动都知道穿专门的运动服了，这就是变化。你在什么样的场合去干什么，你都有不同的服装。这种精细化、专业化、功能化包括仪式化，就会创造大量的需求。在很大程度上，中国人现在越来越重视这个了。比如有时候健身运动还没进行呢，说是要打球了，先去买一大堆打球的衣服，过两天也不打球了，衣服在那堆着，这就是咱们的市场，这就是我们市场的一个个细分。

中国的退休消费刚刚开始

最后要特别强调也特别指出的是中国的“退休消费”刚刚开始。现在人们多数用的词是叫做“养老消费”，这个可以研究研究，现在老龄化了，从退休到养老是有一段很长的时间的，也许80岁才开始养老，60岁到80岁有20年时间，正是有钱又有闲可以玩的时候，可以消费的时候，这时候都不叫养老。是退休了但是不养老。我们上一辈的老人上一辈的退休者没钱，他们一辈子没挣过什么高工资，也没有高消费的习惯，通常不会开车也没有世界各国旅游的这种习惯。他们就是习惯攒钱，攒钱给孙子买房子。

而新一代的退休者正在刚刚形成，这批退休者是我们这三四十年来改革开放经济增长以后，挣了高工资的中产阶级。有了钱的中产阶级现在开始在退休了，这些人退休后就情况不一样了，他们开始在计划周游世界。他们退休前是有钱，但是可能没闲，没办法去做这些事情。现在又有钱有闲，就开始要做（享受）这些事情。

前一段时间圈里有朋友说了，有个坐游轮从南极到北极的旅游项目，中途旅游参观多少多少地方，一个挺好的项目。多少钱呢？也不贵，30来万人民币。于是大家说好啊，去啊！一问要多少天呢？回答说，88天！大家都不说话了。然后很多人就跳出来说，要是我退休之后第一个就要去参加这样的活动，可见大家都在开始考虑这个需求了。

再说说海南那么多房子空着，人们买了那么多别墅。有朋友总向我抱怨，这么没人气！我说没人气是因为还没到时候，真正退休的一代他们有时间来住了，他们过去买了房子，要么想把父母接来住，结果父母不会开车出不去，住过去跟住监狱似的，又没人一起打牌，父母没几天就走了。要么请个保姆看着房子，变成保姆的别墅了他们也不住。什么时候去住啊？退休的时候。一年当中住个半年，这时候人气才能开始上来，所以我说这就叫退休消费。它还真不是养老消费。退休的生活大概可以分成两个阶段，一个阶段是退休，一个阶段是真正的养老，进入老年它有老龄的很多需求，需要特殊的一些照顾等等。

所以从这个意义上来讲，中国正在发生着变化。我们说消费转型、消费升级也正在发生，这个发生不是一天两天发生的，它这是一个历史的进程。从经济的增长到逐步的中产阶级的形成，然后到逐步的各种消费的发展，它是一个需要经历几十年的过程。希望诸位在这个过程当中能够抓住机遇，一方面使得我们的市场能够更好地发展，另一方面我们的企业也能够更好地发展，商业也能够更好地发展。

来源：综合开发研究院

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