【大咖洞见】洞见资本杜明堂：IPO审核趋严下，拟上市公司准备需趁早！
中国网财经12月7日讯（记者 金易子）日前，科顺防水等多家新三板摘牌企业陆续IPO过会的消息在市场引起热烈反响。IPO常态化之下，许多挂牌企业跃跃欲试。然而几家欢喜几家愁。尽管IPO进程加快，审核趋严却成为行业共识，亦让不少市场参与方颇为“头疼”。
在此背景下，洞见资本创始合伙人杜明堂认为，有IPO上市计划的企业更需要提前做准备。谈起洞见资本，新三板业内人士或许并不陌生。据他介绍，定位于新三板精品投行的洞见资本，截至目前已帮助20余家挂牌企业实现股权融资额达10亿元，近10家企业签约保代备战IPO。
洞见资本创始合伙人杜明堂告诉记者：
很多企业虽然暂时达不到要求，却是潜在的IPO企业，“精品投行从前期就可以开始帮助企业梳理各项制度规范，并帮助其在不影响IPO整个路径规划情况下，进行融资、股权激励等资本运作。”
在创立洞见资本之前，杜明堂曾在盛景网联任合伙人负责新三板业务与母基金相关业务，接触到了大量投资机构和企业。2015年，新三板快速发展，市场却显浮躁，服务机构雨后春笋般诞生，却无法很好满足企业对资本的需求。为更好解决企业痛点，杜明堂决定独立创业。
正如大多数的创业公司，杜明堂告诉中国网财经记者，洞见资本在初期也走过一些弯路。“成立初期，我们主要帮助挂牌企业做市值管理，当时做的也比较好。但随着新三板做市指数不断下探，行情几乎一蹶不振，在这种背景下，市值管理是很难实现的。”几经思考，杜明堂在战略上进行了调整，不再过多强调市值管理。
随后洞见
45 33941 45 15288 0 0 3704 0 0:00:09 0:00:04 0:00:05 3705资本确立了落地实战的‘融资、并购整合、股权激励、IPO上市专业陪跑服务平台’的精品投行定位。尽管外界常把精品投行与FA（融资顾问）一概而论，但在杜明堂看来，两者间是不能画上等号的，“与其说是单纯融资顾问，更准确的说，是企业整个资本运作的顾问”。
值得注意的是，新三板FA机构层出不穷却鱼龙混杂，专业性颇受诟病，甚至有人玩笑称“拉一个群就是FA”。对此，杜明堂指出，现象实属正常。“新三板市场一万多家企业，有融资需求的企业多而散，某一家机构不可能接触到所有企业，自然滋生出很多FA机构。”
在杜明堂看来，不同机构对于FA的理解会有差异，也会出现看似不专业的机构却能更快帮助企业融到钱的情况。但综合来看，专业的FA机构估值更恰当，并能以更高的融资效率帮助企业匹配符合长期发展的投资机构。
事实上，为提高专业度，洞见资本下了不少功夫。“我们从五年前开始帮助企业挂牌新三板，这和IPO逻辑有相通之处，过程中在企业资本运作方面积累不少经验，也吸纳了一批前券商相关从业人员加入洞见团队。另外服务项目过程中，碰到的专业问题会与IPO上市的券商、会所、律所等合作伙伴进行专业问题上的二次确认，以免影响企业未来IPO上市进程。”
当下新三板市场正值寒冬，做市指数更是跌破千点。杜明堂告诉中国网财经记者，市场环境欠佳，反而在一定程度上促进了企业对融资机构的诉求。“资金方犹豫观望，出手变慢，故而企业会觉得融资更艰难，希望专业FA机构介入能够帮助改变信息不对称的问题，提升效率。”
“但即便行情好了，企业也需要FA。”杜明堂解释称：
一是专业机构可以提高效率，
二是专业机构可以纵观全局，帮助企业规划好整个资本运作路径。
在帮助企业融资过程中，杜明堂也有不少体会。对于较易融资的企业，杜明堂举例称主要有三类，一是各方面都比较优质成熟的拟IPO企业；其次是规模虽小，但在某一方面有很高护城河和壁垒的适合被并购的企业；另外，高端制造、新材料、消费升级等热点领域的优质企业亦颇受欢迎。
市场遇冷下，新三板市场二八分化现象更趋明显。杜明堂发现，很多企业都会产生误区与动摇，“认为行情不好的时候就肯定融不到资了，产生懒惰抵触情绪。反而很多成功融资的企业，找到信心，一鼓作气多轮融资。”
“事实上，企业都是有融资概率和机会的。”杜明堂认为，当下很多企业融不到资的主要原因是价格太高，“交易是双方的。投资者愿意用这个估值投资，那么这个估值就是合理的，反之同理，切忌挂一个高价格耽误了整个企业拿到资金快速发展的节奏。”
“FA看似容易，其实对从业者的综合素质有比较高的要求，因此我们不会急于扩张团队。”对于洞见资本的未来，杜明堂告诉记者，将继续完善产业链条，稳健前行，随着企业发展，业务重心将逐渐向“赋能式投资”后端转移。“目标在近几年内，能帮助一百家企业成功融资，其中有20-30%是我们投资的企业，再在这之中有40%~50%左右能够IPO上市或者在新三板绽放。”
不仅如此，杜明堂说，将继续扎根新三板市场。“新三板市场企业数量庞大，并且覆盖了各行各业。这些企业经过券商规范洗礼挂牌，对资本市场有一定认识，融资需求相对旺盛。更重要的是，我们长期持续看好新三板市场的未来。”
作者介绍：金易子，中国网财经中心新三板频道副主编兼活动负责人，多次参与两会等重大活动新闻采访报道。2015年初开始接触并报道新三板市场，已发表相关新闻稿件百余篇，策划组织大小活动十余场。
■作者：中国网财经 金易子
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