导言
1837年美国大恐慌是一场由美国政府颁布的经济政策引发的一次金融危机，宽松的货币政策催生了泡沫的产生，货币政策的转变，又使泡沫不攻自破。
大家好，我是洞见资本创始合伙人刘洁。今天我们为大家分享的是金融史上一场特殊的金融危机，为什么说他特殊呢？因为这场危机主要是由美国政府颁布的经济政策引起的。在前天的分享中，我们都知道，虽然权贵参与了郁金香投机，但是郁金香泡沫产生的根本原因还是郁金香严重超出了其本身价值的市场价格，而昨天分享的南海泡沫中虽然政府授予了南海公司一些行业垄断权，也通过颁布法案间接影响了经济危机，但是政府并没有直接参与经济危机。然而，在我们今天分享的1837年美国经济大恐慌中，政府却是这次经济危机的直接主导者。美国大恐慌的时代背景
我们先看一下美国的历史。17世纪初，英国占领了北美洲，经过一百多年的发展，英属北美各殖民地的经济来往日益密切，初步形成了统一的国内市场。同时，在长期的交流、融合过程中，英语成为来自各殖民地的共同语言，逐渐产生了共同的文化。在此基础上，美利坚民族开始形成，因其不堪忍受英国的长期压榨，为争取名族独立，最终爆发了著名的“美国独立战争”，成功的将英国政府赶走。美国独立后，为了自身发展，欲向北扩张领土，不巧的是，美国看中的区域正好是英国的殖民地，于是英美两国又打了一仗，这就是“第二次独立战争”。这两次战争是“美国大恐慌”的时代背景，它带来的直接后果就是美国因战争欠了大量的外债。偿还债务
在19世纪，黄金是世界公认的货币，为了偿还外债，美国想办法开始筹集黄金。在当时，美国政府没有自己的中央银行，也没有发行纸币（联邦政府的货币供应仅限于各种铸币）。为了将老百姓手里黄金收集起来，美国政府在1816年授权建立了第二合众国银行（该银行20%股份由政府持有，80%由约四千名私人投资人持有，其中约有一千名投资人来自欧洲）。美国政府引导老百姓把黄金存入银行，银行可以发等价值的纸币给大家（当时的纸币和现在的不同，它就是黄金的存单，也叫银行券）。这样一来，老百姓可以放心换取有了政府背书的纸币（纸币比黄金更便于携带、储存等），同时美国政府有了黄金，可以去偿还外债。在第二合众国银行建立之前，纸币是由各州批准的银行发行的银行券（这些州立银行鱼龙混杂，既有信用良好的银行也有空壳骗子银行），但第二合众国银行成立后，创立了统一的国家货币和单一的汇率，一度成为美国最大最好的钞票的发行者，它的资本比美国政府的财政支出多出一倍，不仅拥有全国20%的货币流通量，还在各州设立了29个分行，控制着各州的金融。相比之下，各州银行的业务自然就一落千丈。本质上讲，有个“央行”统一管理货币是件好事。但是，以前的州立银行信贷宽松，要求不严格，现在“央行”门槛比较高，大家借款困难。如此一来，市场上缺少流动资金，美国经济自然就容易不景气。（这里涉及一个知识点，就是“信贷紧缩”。是指经营贷款的金融机构提高贷款标准，以高于市场利率水平的条件发放贷款，甚至不愿发放贷款，从而导致信贷增长下降，使社会再生产的资金需求得不到满足。）房价上涨
1829年，杰克逊当选为美国总统，他认为第二合众国银行的信贷问题影响了美国经济的发展。当时一些民间和政界的反对者也认为，这家银行代表着少数富有者的利益，而且外国人的存款太多，不利于美国的稳定。安德鲁·杰克逊 美国第7任总统（1828-1836年）为了改善美国经济，美国总统杰克逊决定关闭第二合众国银行，把该银行的政府存款，转存在州立银行，这样州立银行有了黄金后，又能自己发纸币了。按照规定原本应该有多少黄金就印多少纸币，但是重掌大权的州立银行把纸币印多了，他们认为只要没人拿着纸币去换黄金，自己多印一些纸币没有关系，事实也的确如此，普通老百姓并不知道银行的秘密，只知道银行借钱容易了，自己手里的钱多了。老百姓有钱了，自然要花出去。当时，正逢美国的“西部大开发”（即美国著名的西进运动），有充足的土地资源 ，有些人就想到了买地不仅可以种植，还能搞房地产，等涨价再卖出去。于是，美国诞生了一个“炒房团体”，他们从银行贷款搞房地产，然后将房地产抵押给银行贷款，贷出来的款继续搞房地产。这样一来，美国政府所实施的政策，意想不到地引发了美国首次由于纸币而引起的巨大投机泡沫。而且在这次泡沫中，许多的土地都是美国政府卖给居民或投机者的。据统计，短短4年间（1832年－1836年），政府土地销售总额从250万美元涨到2500万美元。然而，当时美国土地很多，房产市场供大于求，造成房产价格虚高，为了制止这种土地投机活动，1836年杰克逊总统颁布《铸币流通令》要求除极个别情况外，以后购买土地都必须用金币或银币支付。因为当时黄金都在银行，老百姓手里没有那么多黄金，所以杰克逊总统希望借此政策阻止全国的投机活动，让其没有资本再炒房。危机诞生
但是，事与愿违，这个政策并不能阻止美国人炒房的热情。他们纷纷拿着纸币去银行兑换黄金，由于银行之前过多地发行了纸币，巨大的兑付请求几乎耗尽了银行的资源，银行无法兑付发行的货币，很多实力弱小的银行纷纷破产。到1837年底，美国的所有银行，基本都终止了金币兑付服务。资金链条断裂，美国房地产泡沫破裂。与此同时，英国为了避免重蹈美国的覆辙，防止黄金流出国门，开始提高利率（提高银行存钱和借钱的利息），这导致英国的棉花进口量下降，进一步影响了美国的经济（美国当时是以农作物出口和初期制造业为主的农业经济，棉花价格的波动在当时引起很大的反应）。此外，因为英国提高利率，所以英国的投资者大都撤资，存入本国银行，造成国外的黄金供应链断裂，这对美国来说无疑是雪上加霜。（当时，美国对外贸易和投资上比较依赖英国）很快，美国陷入了一片恐慌之中：金融业瘫痪，股票价格狂跌，银行、企业相继破产， 90%的工厂关门，成千上万人失去工作，老百姓没有黄金，只有不被认可的纸币，社会矛盾激化……美国首次进入大萧条时期，史称美国大恐慌。直到11年后，美国在加州旧金山发现了巨大的金矿，这场金融恐慌带来的经济萧条才开始好转。美国金融恐慌发生的原因
造成美国大恐慌的原因是多方面的，美国总统杰克逊关闭第二合众国银行无疑是这场恐慌的导火索，其实杰克逊总统的初衷是好的，他希望借助这样的政策改善美国经济环境。但是年轻的美国没有进行科学的调研，也没有采用柔和的经济政策，更没有足够的危机管理经验，就开始大刀阔斧的改革，进而造成了因关闭银行导致的一系列多米诺骨牌事件。当时关闭第二合众国银行后，美国总统杰克逊把政府的存款分给各州立银行，虽避免了央行的垄断却放松了对州立银行的监管与审核。宽松的政策导致州立银行过度发行纸币，并以土地做担保发放了过多的贷款，两者结合造成了美国的房地产泡沫，这些都为恐慌的爆发埋下了重大的隐患。为了阻止全国性土地投机行为，杰克逊总统签署行政命令《铸币流通令》，但是过于强硬的政策造成适得其反的效果，大量的纸币兑换让很多银行破产，纸币无法流通，老百姓的财富人间蒸发，生活陷入困境，恐慌席卷了整个美国。当美国陷入“内忧”之际，其外部环境也并不乐观，此时英国做了一件事，就是“加息”，有效阻止了美国通过贸易交易获得黄金。那些投资美国的英国投资者也纷纷撤资，带走了美国的资本。国内经济泡沫缺黄金，国外的黄金供应也断了，美国陷入一片恐慌之中。这次的金融危机事件，不是因为过度炒作而是因为市场流动性降低所引发。从这次事件中，我们不难发现：过度宽松政策可能引发投机，过度紧缩政策可能导致钱荒。一定要选用适合本国发展的货币政策，松弛有度。以上内容就是我们今天的分享。明天我们为大家带来是1907年美国银行危机的故事，这场危机直接促成了美联储的诞生，那是如何促成的呢？欢迎大家明天继续关注我们的栏目。免责声明：
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