为什么说北交所有更强大的制度优势？| 迈向北交所㊱

继9月2日习主席讲话，在北京推出北交所。之后北交所政策一路高歌猛进，9月17日，明确北交所开户门槛50万金融资产，可以预约开户。眼看这各种制度已经基本征求意见结束，北交所开板箭在弦上。

啃哥新鼎资本研究并且重仓投资新三板多年，从新三板精选层平移而来的北交所，作为大陆继深交所、上交所之后，31年后的第三个交易所，因为后发，所有有非常强大的制度优势，体现自如下四点：

制度优势之一：北交所上市，持股10%以下的股东没有锁定期

众所周知，企业，无论去科创板、创业板、主板、中小板，都面临上市后后财务投资人小比例的锁定12个月，实际控制人锁定36个月。同时还有各种二级市场卖出时的减持要求，非常严格。非常严格。制度如此设计的原因是因为企业之前没有流动上市，突然上市，担心大量卖盘，造成二级市场混乱，所以有了特定的锁定，分步减持的严格要去。

但是，北交所上市后，持股10%以下的股东没有锁定期，超过10%的股东也只有一年锁定期。对于交易活跃度提升非常有帮助。啃哥认为，其中原因是因为企业新三板基础层、创新层的时候，已经充分交易了。因此到了北交所，没必要再进行锁定。上北交所之前已经有了必要的换手和交易。就不会出现大起大落，大的买卖盘理论上不会发生。

制度优势之二：创新层去北交所，公开发行不用必须增发稀释25%

众所周知，企业，无论去科创板、创业板、主板、中小板，都面临上市IPO阶段稀释增发25%（股本大的增发10%），再上市进行交易，散户这个阶段打新，机构参与战略配售。之所以定了25%的比例，是希望流动股至少到一定体量，便于企业上市后交易更活跃。

北交所则要求增发后公众流通股达到25%即可，没有硬性的必须增发稀释多少的要求，因此企业登陆北交所发行融资，被稀释的压力就没有那么大，可以更加从容。原因是在新三板基础层、创新层、已经可以定向增发，可以交易，股份已经进行了一定的稀释。申请北交所公开发行融资上市，只要累计达到底线25%即可，对于企业来说减少一次性被稀释的压力。也避免游资炒作和打新大行其道的出现。

制度优势之三：单日30%的涨跌幅限制

众所周知，北交所单日涨跌幅30%，科创板涨跌幅20%，主板，中小板涨跌幅10%。单日涨跌幅更大，便于企业股价更快反映企业运行情况。避免出现坐庄等情况发生。反而对于市场健康发展更叫有力。这又是因为北交所50万金融资产开户门槛较高，投资者风险承受能力大，因此有基础设定如此高的涨跌幅限制。

制度优势之四：新三板挂牌满一年才能申报北交所，层层递进的关系

众所周知，企业，必须在新三板的基础层、创新层满一年，才有资格申请北交所，不能直接申请北交所，是层层递进的关系。这样的制度设计，可以让企业在基础层、创新层阶段，充分交易，并规范披露很多信息。便于提前发现价值和风险。这样再进入北交所，反而风险更低。

而无论去科创板、创业板、主板、中小板，都是直接申请挂牌，不可避免的会出现一些包装上市的企业，最后劣币驱逐良币，影响整个市场的口碑。而北交所层层递进的关系，可以最大限度降低该问题的出现。

啃哥认为，正是上述四点制度优势，吸收了之前资本市场的问题，改进创新而来。因此北交所更贴近市场，更完善，制度优势更加明显。

因此，即将推出的北交所，非常值得期待。它是新三板7年实验场不断总结经验之后，最终的集大成者！也将是中国资本市场改革的里程碑事件！

免责声明：

本公众平台发布的内容（包括文字、图片、影音等素材）部分来源于网络，转载内容不代表本平台观点，如涉及版权争议需要交涉，请直接联系原作者。

如有侵犯您的权益或版权请及时告知我们，本平台客服查核属实后，将于24小时内删除消息，不承担任何法律责任。热烈欢迎朋友们关注、转发、收藏本微信平台消息。

■来源：啃哥张驰

洞见资本研究院整理编辑，转载需授权

相关阅读

点击关键词查看对应文章

丨BP丨天使估值丨股权分配丨股权架构丨

丨估值丨对赌丨商业计划书丨财务模型丨上市流程丨

丨市值管理丨股权激励丨优先股丨借壳丨股权融资丨

丨新三板丨三板讲堂丨董秘丨并购丨定增丨做市丨

丨PE丨VC丨IPO丨FOF丨P2P丨PPP丨DD丨

关注洞见资本，回复以上关键字，可查看系列文章

点击“阅读原文”了解更多金融干货！

一起来看！↓↓