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300亿网红基金跌停 大热必死玄学再被应验

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周一:讲一家公司的估值

周二:披露市场的TTM数据,以及行业估值情况

周三:讲一只基金

周四:讲一种投资或者估值方法

周五:分析当周市场,披露本周分位标准差等重要数据

周末:随机


300亿网红基金跌停 大热必死玄学再被应验

 

作者:齐俊杰看财经

 

今年1月份的时候,有一支基金发行,轰动了整个投资圈,这就是明星基金经理谢治宇领衔的兴全合宜,代码163417,他的募集一日售罄,募集资金超过327亿,当时我们的第一反应就是,人傻,钱多,蓝筹行情即将逆转。而就在昨天423日,兴全合宜这只还要封闭29个月的偏股型投资基金,首日上市交易,结果郁闷了,在二级市场上,他上来就吃了一个跌停。不过好在下午趁着反弹,他也涨回去了,截止收盘,兴全合宜全天下跌7.52%.

 

后来兴全合宜马上发了公告,说我们很好,特别的好,我们发售以来净值只下跌了4.23%,而同期上证指数下跌了12.28%,如果按照60%的沪深30020%的港股和20%的中债指数来计算业绩基准,那么业绩基准也已经低了10%以上,所以相比市场来说兴全合宜还是很抗跌的。另外,折价不等于亏损,折价相当于基金打折,目前兴全合宜已经折价6%,相当于94折,你就买了一个股票包,随着到期日的临近,这个折价会趋向于0,也就是说如果这2年封闭期,价格不涨不跌,你至少能获得这6%的折价收益。

 

其实投资者之所以信心缺失,主要是因为他的持仓里踩雷了中兴通讯,但根据数据显示中兴通讯占比只有1.63%,对于兴全合宜的拖累不到1%

 

对于一个净值下跌了4.23%的封闭基金,市场第一个交易日让他吃了一个7.5%的跌幅,其实也还好,并不算太过分,况且昨天市场还是下跌的,所以真实的折价恐怕已经不到6%,大家对他没信心,恰恰是因为他的持仓,中国平安,三安光电,五粮液,隆基股份,伊利股份,中兴通讯,这些都是去年的强势股,今年都处于了明显的下跌趋势当中,而投资者可不管你什么业绩基准不基准,他觉得会跌,你又封闭不让他赎回,所以他就会在二级市场上抛售,而兴全合宜的折价也就会随着恐慌的气氛越来越大。直到市场稳住了为止。

 

当时兴全合宜发售的时候,很多朋友都在问,这样一支好基金能不能买?而且都表现出了各种迫不及待,老齐的态度很确定,大热必死,这历来就是投资市场上的玄学,当一天募集300亿元的时候,我们也及时发了分析报告。主要有两点,第一说明市场买蓝筹的信心过度爆棚,那么蓝筹行情基本确定已经到顶,50指数、红利指数、沪深300指数,在1月的时候,我们已经不主张再去投资了,而且告诉大家一定时刻准备好闪人,以沪深300的长期均线组跌破为标志。结果这一天发生在27日。事后证明我们的判断是正确的,当时还是4100点,现在只有3700点,拿到现在已经多损失了至少10%。第二个判断是,这300亿的规模是基金的天敌,即使谢治宇再牛,他也很难管理这么大的规模,特别是蓝筹行情终结,未来风格切换的情况下,规模将是这只基金的最大障碍,他的业绩在很长一段时间都不会很好。至于兴全发的公告,说上证指数跌了12%,他的净值才跌了4%,这是因为他还没有完成建仓,仓位很轻所导致的。换句话说,他是沾了指数跌的很快的光。要是他募集后1年指数再跌,他的净值就会下跌严重。

 

所以兴全的故事或者事故,再次告诉我们两个道理,大热必死,在投资市场绝对是有效的,当所有人都用一个方法,用一种思维在思考漂亮50涨到天上去的问题的时候,业绩再好也已经透支了,好公司已经失去了好的价格。市场已经进入了炒作阶段,谢治宇去年掌管的兴全轻资产收益很好,也主要是拜蓝筹行情所赐,他凭借蓝筹行情募集这么多的钱,恰恰说明了蓝筹行情已经成为市场共识,即将发生逆转。这个逆转可能需要很长时间,甚至现在还远未结束。要跌倒大家不再相信蓝筹了为止。第二,新基金有毒,不要管什么明星基金经理,只要是新发的基金都不要买,新发基金比较尴尬,他之所以选择新发基金,就是市场热度较高,这样他才好募集,但市场过热,本身就是巨大问题,他要经历建仓期,而建仓的过程,本身就是高位接盘的过程,所以热门的新基金,通常在几年之内都不会有好的表现。另外,新基金没有任何业绩参考,你也不知道他是否运作的好,至于明星经理,这事也不好说,到底是水平高,还是因为赶上了,比如有的明星经理是2014年接手基金,他正好赶上了一波大牛市,而有的经理20155月接手基金,上来就赶上了暴跌,你说这两经理到底谁的水平高,也实在不好分辨。但可以确定的是,新发热门的基金的经理,基本算是在高点接盘。他要逆势启动,这个本身就是十分困难的事情。所以重要的事情,说三遍,不买新基金,不在市场热门的时候买新基金,不买募集规模过大的新基金。


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