本周重点报告精选（2020.02.10—2020.02.14）

核心摘要：当前股票市场仍然面临较好的投资机会，新兴产业为投资主线。第一，2020年货币政策的宽松力度可能高于之前市场的预期；第二，无风险利率下行带来市场估值提升的机会；第三，资本市场改革推动A股中长期发展；第四，市场改革和开放带来中长期资金的持续流入。行业配置方面，建议中长期配置新兴科技主线，例如新能源汽车产业链、5G产业链、云计算产业链、生物医药行业、电子行业等；短期在疫情拐点后可适当增配周期地产金融板块。

核心摘要：本报告是我们“新时代中国股份制商业银行转型研究系列”的第七篇专题。随着中国经济的持续下行以及影子银行业务转向表内，我国商业银行资本金压力也急剧增加。对此，我们分析了我国商业银行资本充足率的总量和结构现状，对比分析了不同类型资本补充工具的特点，并对不同的商业银行如何补充资本金提出了对应的建议。

核心摘要：非存储2020年有望进入“建库存”行情，且资本开支低点后，存储上行周期已至。建议关注2020年半导体行业景气全面复苏下的投资机会，关注存储厂商兆易创新，IC设计公司韦尔股份、紫光国微，晶圆代工厂商中芯国际、华虹半导体，封测厂商长电科技、晶方科技、通富微电和华天科技。

【平安生物医药行业深度报告】抗病毒药物方兴未艾，仍存大量未满足需求

核心摘要：新型冠状病毒肺炎疫情的持续，将大幅增加α-干扰素、洛匹那韦/利托那韦、利巴韦林、瑞德西韦等相关抗病毒药物的使用，建议关注特宝生物、未名生物、安科生物、博瑞医药等；同时，新冠疫情将提升市场对抗病毒药物领域的关注度。1）乙肝领域，虽然受药品降价影响市场有所下滑，但整体需求量仍在提升，新获批的丙酚替诺福韦前景广阔，建议关注正大天晴、科伦药业；2）丙肝领域，国内认知率、诊疗率有望提升，带动DAAs放量，建议关注国内丙肝新药研发进度靠前的企业，如歌礼制药；3）AIDS领域，慢病化及新型抗HIV药物的可及性提升有望带来市场扩容，建议关注华海药业，以及即将在科创板上市的前沿生物；4）流感领域，奥司他韦快速放量，建议关注东阳光药。

核心摘要：通过对历史和现行电价政策的梳理，可见原煤电标杆上网电价/现基准电价在电价体系中的核心地位，其在多个方面影响着其他各类电源。在未来竞价上网的时代，具备电价优势的水电、核电相比煤电将更有竞争力。水电板块推荐国投电力、华能水电，建议关注长江电力；核电板块推荐中国核电，建议关注中广核电力（H）/中国广核（A）。已经沿用了十六年的煤电“标杆+联动”机制如期谢幕，2020年起“基准+浮动”机制登场，将逐步理顺价格传导机制和分配格局。一方面，供需格局反转后，缺电力必然会反馈在市场化电价中；另一方面，高比例长协电量可以稳定电价、控制风险。因此，我们对火电行业保持乐观，推荐华能国际、浙能电力和申能股份，建议关注江苏国信、湖北能源。

核心摘要：综合来看，疫情来袭，优质环保运营公司的投资价值进一步凸显，其中水务运营将维持低速稳健增长趋势，垃圾焚烧板块2020年预期实现20%以上的增长且将持续至2021年，环卫行业市场化将持续推进。另外，关注医废景气度提升带来的主题性投资机会，维持行业“强于大市”评级。个股方面强烈推荐联美控股，推荐中国天楹、瀚蓝环境、龙马环卫、高能环境、东江环保。

核心摘要：整车方面，推荐长城汽车、上汽集团、广汽集团，关注吉利汽车；零部件方面，推荐特斯拉产业链标的，以及潜在可能进入特斯拉的供应商，强烈推荐星宇股份，推荐拓普集团、中鼎股份、银轮股份等。电池材料方面，推荐关注在海外建厂，加速全球化布局的动力电池龙头宁德时代，关注LG化学、三星SDI等海外动力电池供应链机会，推荐当升科技、杉杉股份、璞泰来、星源材质、新宙邦；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注国内锂电设备龙头先导智能和中后段设备优秀代表杭可科技；锂钴方面，建议关注布局全面的钴龙头企业华友钴业和具备成本优势的锂龙头企业天齐锂业。

声明

公司声明及风险提示：

负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。

平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。

证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。

市场有风险，投资需谨慎。

免责条款

此报告旨为发给平安证券股份有限公司（以下简称“平安证券”）的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。

此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。

平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安证券的立场。

平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。

平安证券股份有限公司2020版权所有。保留一切权利。

近期重点研究报告

【平安宏观深度报告】新时代中国股份制商业银行转型研究系列专题（七）|资本金篇：银行资本约束差异，补充工具创新应提速
【平安新能源汽车行业动态跟踪报告】从锂钴到整车——新能源汽车产业链投资机会梳理
【平安策略专题报告】科技创新将引领“疫后”结构性行情
【平安全景图】电子|半导体行业景气周期全景图
【平安全景图】电力|电价篇
【平安策略周报】科技引领结构行情持续
【平安环保公用行业动态跟踪报告】疫情之下，医废处理景气度大幅提升，运营资产防御价值凸显
【平安电力设备行业动态跟踪报告】海外风机龙头订单大增，国内疫情不改景气趋势
【平安大宗周期行业深度报告】无惧疫情短期扰动，布局周期待反弹
【平安策略专题报告】资本市场改革系列报告之一：从监管周期的视角看制度变革和市场机遇
【平安计算机行业深度报告】疫情推动线上应用需求增长，但后续需关注主线逻辑
【平安能源行业区域专题报告】新疆篇：国家能源供应基地，内陆向西开放窗口
【平安汽车行业深度报告】龙头依旧，新能源放眼长远
【平安TMT行业深度报告】疫情下，科技硬件产业的挑战与契机
【平安生物医药行业深度报告】生物医药产业是抗击冠状病毒的先锋
【平安地产&建筑建材行业深度报告】疫情短期阶段性冲击，中期关注政策端走向
【平安交运行业深度报告】疫情终将雨过天晴，“危”中寻“机”，交运看长线
【平安电子行业深度报告】企业复工在即，疫情短期影响有限
【平安大消费行业深度报告】春节消费受阻短冲击，价值不变抓买点
【平安宏观深度报告】短期冲击难以避免，金融市场“危”“机”并存——从总量视角看新冠疫情影响几何？
【平安汽车和汽车零部件行业动态跟踪报告】40张图看懂2019年汽车行业
【平安电子行业深度报告】存储上行周期已至，静待非存储“建库存”行情
【平安有色行业深度报告】锂周期再探：供需变化积极，2020年有望见底回升
【平安宏观动态跟踪报告】解读中美第一阶段经贸协议
【平安全景图】计算机&银行|区块链产业全景图
【平安研究】2019年度十大优秀报告
【平安电力设备动态跟踪】外资财报跟踪系列|海外工控巨头如何看2020年行业景气度
【平安宏观快评】存量贷款定价基准切换解读：推动融资成本下降，利率市场化更进一步【平安科创板系列全景图】机械|激光加工装备产业链全景图
【平安全景图】医药|百年抗癌，任重道远——抗肿瘤靶向药物篇
【平安全景图】医药|疫苗篇
【平安全景图】医药|带量采购政策全景分析
【平安新能源汽车】电动车产业链全景图——乘用车篇
【平安汽车】汽车经销商行业全景图——行业变革+多元化业务发展，经销商有望从量变到质变
【平安汽车】汽车产业链全景图——乘用车篇
【平安地产】商品住宅行业全景图——细数住宅前世、今生及未来
【平安地产】养老地产行业全景图：“需求升级+政策红利”双轮驱动，养老地产有望开启新时代
【平安地产】物业管理行业全景图：“城镇化+消费升级+渗透率提升”多重驱动，物管发展方兴未艾
【平安电子】手机产业链全景图
【平安电子】集成电路产业链全景图——科创板系列
【平安计算机】科创板系列——AI产业链全景图
【平安通信】科创板系列——通信5G产业链全景图
【平安机械】科创板系列——工业机器人产业链全景图
【平安机械】智能制造行业全景图——半导体设备篇
【平安机械】电动车产业链全景图——锂电设备篇
【平安机械】3D打印产业链全景图|科创板系列
【平安电力】电力行业全景图——核电产业链篇【平安电力设备】电动车产业链全景图-电机电控篇
【平安电力设备】电动车产业链全景图——充电篇
【平安电力设备】电动车产业链全景图——电池材料篇
【平安食饮】生猪屠宰行业全景图
【平安食饮】牛奶产业链全景图
【平安建筑】装配式建筑行业全景图
【平安证券】环保行业全景图——生活垃圾篇
【平安钢铁】大宗周期行业全景图——钢铁篇
【平安有色】大宗周期行业全景图-有色篇：应用广泛，格局迥异
【平安石化】大宗周期行业全景图——石油化工篇
【平安煤炭】大宗周期行业全景图——煤炭篇

扫码关注我们 平安证券研究所官方公众号 “平安研究”