导读：
11月21日，唯品会发布了第三季度财务报告。财报显示，唯品会各项业务保持稳健增长，继续领跑电商行业，以连续20个季度盈利的表现再次刷新电商行业连续盈利纪录。其中，唯品会核心品类增速领先，实现连续高增长，继续保持自营服饰穿戴类行业第一。对此，中国电子商务研究中心（100EC.CN）发布电商快评，予以点评解读。
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重磅|唯品会第三季度财报发布：连续20个季度持续盈利
财报数据
l 总净营收为153亿元(约合23亿美元)，较上年同期的120亿元增长27.6%；
l 截至2017年9月30日的过去12个月，活跃用户量为6050万人，较上年同期的4960万人增长22%；
l 总订单量为7400万份，较上年同期的6010万份增长23%；
l 毛利润为35亿元(约合5.260亿美元)，较上年同期的29亿元增长19.4%；
l 归属于唯品会股东的净利润为3.381亿元(约合5080万美元)；
l 按非美国通用会计准则(Non-GAAP)，归属于唯品会股东的净利润为5.598亿元(约合8410万美元)。
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亮点一 20个季度持续盈利
唯品会受益于自营服饰穿戴等核心品类的稳健增长，第三季度，唯品会实现净营收153亿元人民币；订单数同比增长23%，达到7400万。唯品会董事长兼首席执行官沈亚先生表示：“截至2017年9月30日的十二个月，我们的总活跃客户数有健康的增长，超过六千万人。我们的核心品类继续保持强劲增长，在三季度增加了数百个国内外的时尚品牌。我们仍然致力于丰富我们商品的多样性，包括开放平台业务，这将继续提高用户体验。”
【点评】
据中国电子商务研究中心发布的《2017（上）中国网络零售市场数据监测报告》数据显示，按GMV进行计算，2017上半年中国 B2C 网络零售市场（包括开放平台式与自营销售式，不含品牌电商）中，唯品会占据第三的位置，仅次于天猫、京东。
对此，中国电子商务研究中心主任曹磊表示，唯品会能连续多年盈利，和自身对商品品质的追求和把关脱不了关系。随着本轮消费升级的持续进行，“屌丝经济”正逐渐向着“精英经济”转变，传统的低价特惠已经不再是吸引消费者的关键，产品的品质以及售后服务已经逐渐成为了消费者的购买选择点之一。唯品会一直以来都对平台内的产品品质进行重点监控，保障消费者的合法权益。同时，在服务方面，唯品会为消费者提供优质的物流体系以及售后服务，并以此收获了大量忠实的用户。
此外，中国电子商务研究中心网络零售部助理分析师余思敏认为，唯品会连续20个季度盈利可从四个方面进行分析，驾驭商品的能力与对品牌的灵敏度、注重商品品质和服务质量及优化购物体验、新业务发力打造业绩新增长点、物流保障提升效率及体验。
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亮点二 服装品类成核心优势
自营服饰穿戴品类是唯品会长期核心优势。本季度，唯品会自营服饰穿戴品类保持稳健增长，继续稳居行业第一。唯品会已对接500多家供应商的库存管理系统。2017年第三季度，公司的日均在线SKU数提升到了320万，显著高于去年同期的120万。
【点评】
对此，中国电子商务研究中心主任曹磊认为，服饰类产品属于刚需产品，每年的需求量大。而唯品会在自营服装穿戴品类上长期属于优势地位。此外，随着更多的高品质时尚品牌的加盟，使得唯品会能够吸引到更多的消费者的关注，实力得到进一步提升。
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亮点三 用户高粘性，复购率高
强购买力和高粘性是唯品会用户的两大特征，不断增多的高价值用户为唯品会注入了强劲的增长动力。留住用户、取得用户信任、增强用户忠诚度是电商发展的要义，高粘性的价值客户是电商发展和盈利的关键。
【点评】
对此，中国电子商务研究中心曹磊表示，唯品会不断深耕用户体验，不断提高自身用户的品质，实现“质”到“量”的可持续性增长。通过商品的高品质、物流的高效率、售后的高水准，唯品会凭借优质的客户服务，不断留住老客户，促使此前体验过这种高质量消费的消费者不断重复再次体验，增加客户黏性，提升客户复购率。
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亮点四 投资未来，“三驾马车”初见成效
唯品会第三季度继续投资未来，加大了人力资本投入，重点增加了物流、互联网金融的战略性投入，投入技术及内容费用为4.55亿元人民币。同时为促销活动提供了更多的资源，以扩大市场份额。电商、物流和金融“三驾马车”将辅助用户的体验升级，进一步助力唯品会自营服饰穿戴品类的优势巩固和全品类的平台扩张。
第三季度，唯品会在中国太原、呼和浩特和合肥新增了3个前置仓，面积合计约3.2万平方米。截止2017年9月30日，唯品会一共拥有14个前置仓。此外，公司也为其海淘业务新增了约2.3万平方米的仓库，其中包括在澳大利亚，法国、和美国的新仓。在区域中央仓方面，公司在第三季度新增了约15万平方米的仓储面积。从而将公司总仓储面积提高至约240万平方米，其中约150万平方米为公司自建。目前，唯品会旗下品骏快递拥有直营站点约3700家，半年时间新增约7000名快递员，总数已超过27000人。2017年第三季度，公司通过自营的物流快递网络配送了98％的订单，高于去年同期的90％。品骏快递不仅实现了物流自动化升级，还于2017年7月19日获国家邮政局颁发的全国快递业务经营许可证。
此外，今年拆分的唯品金融板块也开始逐渐发力。唯品花三季度活跃用户数量约380万，同比增长146%。在2017年唯品会11.11大促期间，大促开售3小时，使用唯品花支付的订单数就超过去年整个开售期的订单总数。
【点评】
对此，中国电子书商务研究中心主任曹磊认为，唯品会“三驾马车”的实力不能小觑，在优异的业绩面前，唯品会并没有重眼前利益，而是计划长远，不断加大投资，从各个方面提升购物体验。唯品会在物流方面下足了功夫，为应对提升的物流量新增了大量直营站点和扩大了仓库面积，增加快递员人数等。唯品花的加入，让使用唯品会平台的用户对需要的、喜欢的商品可以从容地下单，给了消费者更多的选择余地。
此外，中国电子商务研究中心网络零售部助理分析师余思敏表示，从长期来看，物流的建设和发展是唯品会未来发展的基础性条件，随着“品骏”获得国家邮政局颁发的全国快递业务经营许可证，向更广阔的市场开放，物流业务将赢得更多的市场空间，已经具备成为唯品会另一个增长引擎的条件；而随着唯品金融的分拆，唯品会的现金流和盈利水平将进一步提升。
此外，中国电子商务研究中心对“特卖生态圈”的唯品会（VIPS）进行全面剖析，制作了生态专题：【专题】解读——唯品会“特卖电商模式”生态圈 专题链接：http://www.100ec.cn/zt/qy_wph/（文/中国电子商务研究中心网络零售部分析师 余思敏 互动微信：ysm19941030）
》》点击“阅读原文”，进入【专题】解读—唯品会“特卖电商模式”生态圈。
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