《会计与经济研究》2020年第1期五篇会计类文章
会计与经济研究
2020年第一期
目 录
“退而不休”的独立董事发挥余热了吗？
——审计委员会中退休独立董事对盈余质量的影响研究
罗棪心;陆正飞;伍利娜
股票市场开放提高企业创新产出水平了吗？
——基于陆港通的准自然实验
黄健峤;王雅琪;邓祎璐;陈运森
高管强制变更、分析师跟踪与企业创新投入
曾军;董博;陈红
企业集团投资效率同群效应研究
——基于系族控股上市公司的实证检验
夏子航;谢伟
基本养老保险与企业避税
李金雨;王得力
跨境资本流动、系统性风险与宏观审慎工具启停时机
王兴华
香港离岸人民币市场利率与汇率联动效应研究
祝佳;杨嘉杰;汤子隆;赵丹妮
黄组方:中国会计决算表研究的开拓者
涂苏中
摘 要
01
“退而不休”的独立董事发挥余热了吗？
——审计委员会中退休独立董事对盈余质量的影响研究
罗棪心 陆正飞 伍利娜
(北京大学光华管理学院)
【摘要】文章以2004-2016年中国沪深A股上市公司为样本,考察审计委员会中的退休独立董事对公司盈余质量的影响。研究发现,审计委员会中的退休独立董事能够显著提高公司盈余质量,在公司治理中发挥积极作用。机制分析表明,审计委员会中的退休独立董事通过投入更多的时间和精力发挥积极作用。进一步考察退休独立董事个人特征后发现,审计委员会中较年轻、高学历、高声誉的退休独立董事提升公司盈余质量的积极作用更显著。
【关键词】审计委员会;退休独立董事;盈余质量
02
股票市场开放提高企业创新产出水平了吗？
——基于陆港通的准自然实验
黄健峤 王雅琪 邓祎璐 陈运森
(浙江财经大学会计学院；中央财经大学会计学院）
【摘要】股票市场的持续开放是近年来中国政府推行的一项重大资本市场改革举措,但学术界对其实施效果的研究尚未深入。陆港通的分步实施为股票市场开放研究提供了干净的实验环境,文章基于陆港通分步实施这一准自然实验,检验了股票市场开放对中国A股上市公司创新产出的影响。结果发现,股票市场开放显著提高了企业创新产出水平,且这一作用在两权分离度较高、机构投资者持股比例较低、信息环境较差及融资需求较高的企业中更为显著。
【关键词】股票市场开放;陆港通;企业创新产出;外资持股;代理问题
03
高管强制变更、分析师跟踪与企业创新投入
曾军 董博 陈红
（中南财经政法大学会计学院；云南财经大学会计学院；昭通学院）
【摘要】文章以2010-2017年中国沪深两市A股上市公司为样本,实证考察了高管强制变更对企业创新投入的影响以及分析师跟踪的调节作用。研究发现,高管强制变更与企业创新投入呈显著负相关关系,分析师跟踪可以减少企业高管短视行为,提升企业高管团队的稳定性,从而缓解高管强制变更对企业创新投入的抑制作用。进一步研究发现,盈余信息质量和产权性质会影响分析师跟踪调节作用的发挥,从而证实分析师通过缓解企业信息不对称程度和委托代理问题来发挥其调节功能。
【关键词】高管强制变更;分析师跟踪;企业创新投入;产权性质;信息不对称
04
企业集团投资效率同群效应研究
——基于系族控股上市公司的实证检验
夏子航 谢伟
（中山大学管理学院；珠海金融投资控股集团有限公司）
【摘要】文章以系族控股上市公司为研究样本,考察企业集团内部成员企业在投资效率上的同群效应。研究发现,企业集团内部存在投资效率同群效应,这一效应既包括成员企业投资效率恶化的负面影响对其他成员企业的传染效应,也包括投资效率改善的积极传递效应;将低效投资行为区分为过度投资和投资不足后发现,过度投资行为的加剧在集团内部成员间的传染更为明显。进一步研究发现,内部资本市场行为是上述同群效应形成的机制之一,而集团内部执行董事交叉任职形成的董事网络会强化集团内部投资效率的同群效应。
【关键词】企业集团;投资效率;同群效应;交叉董事
05
基本养老保险与企业避税
李金雨 王得力
（暨南大学管理学院）
【摘要】基本养老保险是我国现行养老体系的第一支柱,企业是养老缴费的主力军;我国的养老保险企业缴费比例一直处于较高水平,给企业造成了沉重的成本负担与现金流压力。文章以A股上市公司为研究对象,从企业避税行为的角度探讨基本养老保险对微观企业行为的影响。研究发现,基本养老保险的企业缴费比例越高,企业避税程度越大,且两者的正向关系在融资约束程度较高、盈利能力较差以及现金持有水平较低的企业中更显著;进一步考察经济后果发现,基本养老保险对企业避税的促进作用有助于提升企业价值。
【关键词】基本养老保险;缴费比例;避税;企业价值
06
跨境资本流动、系统性风险与宏观审慎工具启停时机
王兴华
（中国人民银行昆明中心支行；国家外汇管理局云南省分局）
【摘要】正确地理解和识别跨境资本流动风险对于启动外汇宏观审慎工具具有重要意义。文章通过改变以往偏重短期分析的思路,以真实周期模型(RBC)和泡沫模型(Bubble Model)相结合的方式,论证跨境资本流动领域系统性风险的积累机制:短期资本在长期资本流入到一定阶段才制造并放大泡沫,直至当流向出现逆转时泡沫破裂,明斯基时刻到来。进而运用我国数据对其进行了识别和刻画,并与传统衡量外汇市场风险的EMP进行比较,发现依据以上模型构建的跨境资本领域系统性风险指数在提示宏观审慎工具的启停时机上比EMP更为优越。
【关键词】跨境资本流动;风险;真实周期模型;泡沫模型
07
香港离岸人民币市场利率与汇率联动效应研究
祝佳 杨嘉杰 汤子隆 赵丹妮
（广东金融学院行为金融与区域实验室）
【摘要】文章运用两区制门限协整模型对香港离岸市场利率与汇率的联动效应进行实证研究,发现香港离岸人民币市场利率与汇率的联动效应呈现非线性特征;在低利差区制,香港离岸人民币市场可以实现有效的自我调节,而在高利差区制,市场无法进行有效的自我调节,且随着远期汇率期限的增加,市场自我调节能力进一步降低。进一步分析香港离岸人民币市场利率与汇率的联动门限效应的影响因素发现,中美贸易摩擦、"811"汇改、央行货币政策等因素都会对离岸市场的状态造成差异化影响。因此,央行应根据区制的不同采取差异化政策,加快离岸市场基础设施建设,完善跨境资本流动管理和监察体制,推进利率和汇率市场化改革。
【关键词】香港离岸人民币市场;利率;汇率;门限协整模型
08
黄组方:中国会计决算表研究的开拓者
涂苏中
【摘要】<正>黄组方(1911-1944),出生于上海浦东川沙"内史第",会计学家,在规范会计名词和决算表研究方面成绩斐然,民国时期会计学界代表人物之一,中国会计决算表研究的开拓者。黄组方毕业于国立上海商学院会计学系,后留校任教,历任国立上海商学院专修科主任,东吴大学、复旦大学教授,北洋政府内政部登记会计师,中国建设银行设计及统计专员,救国公债劝募委员会会计组干事等。应潘序伦之邀,任立信会计学校编辑科副主任、研究。
★学术板块荣誉出品★
整理：李雨桐 吉林财经大学本科生
语音播报：韩婷婷 俄罗斯经济大学研究生
播报一审：张雪 长沙理工大学研究生
播报二审：刘思妍 吉林财经大学本科生
编辑：孙玥 宁夏大学研究生
审核：程慧煜 西安财经大学研究生
副主编：程慧煜 西安财经大学研究生
指导：水皮/李高波 北京交通大学博士生
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