本文作者：小灶实习生师琪，中山大学在读。

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前段时间小米准备上市的消息点燃了整个互联网圈，一时间大家也展开了对它估值的各种猜测，有人保守估计认为在600-700亿美元左右，还有传闻说达到了2000亿美金。近几天，又传出了今日头条估值跌至350亿美元，腾讯音乐的估值飙升至250亿美元的消息……

可见，企业估值确实是许多人关注的一个焦点，而且还动不动就成百上千亿美元。这笔天价的数目，到底是怎么估出来的？腾讯、阿里、百度、网易等等巨头，到底谁更值钱？了解这些估值对我们求职有什么帮助？

 一家企业的估值是怎么计算出来的？

1.谁来估？

首先，一个公司几斤几两，这个公司自己心里肯定是要有数的，所以内部会由公司负责融资的部门来进行估值，多为CFO 带若干财务部同事。

但公司到底值多少钱，自己说了当然还不算，因为公司估值是投融资、交易的前提，这就还涉及到投资方，于是买卖双方通常都会聘请投资银行或财务顾问参与估值，有时还会聘请专门的独立财务顾问做一个Fairness Opinion（独立公平意见）用于保护股东利益。

2.怎么估？

公司估值的方法可以分为两大类：相对估值法与绝对估值法。

相对估值法就是做对比，和该公司历史数据、国内同行业企业的数据，以及国际上的(特别是香港和美国)同行业重点企业数据进行对比。

一家公司上市了后每天就会有买卖，有股价，企业就拿某家或者某几家同类型的上市公司做参照，把它的价格除以公司的某个指标，比如销售额、净利润等等，得出来一个倍数，再用这个倍数乘以公司自己的指标，得出自己的估值。估计大家这段看的有点晕，接下来我们用一个公式来总结：

基本的运算方法就是：A公司估值=B公司市值/B公司指标*A公司指标

绝对估值法只关注公司自身，常用到的是DCF模型：现金流量贴现法(DiscountedCash Flow Method)。

理论界通常把这个方法作为企业价值评估的首选方法，它的核心思想是公司的价值等于未来利润总和。未来能赚多少钱取决于以下几个维度：

•  企业还能“活“多久（企业的寿命）

•  企业在未来某个时刻能赚多少钱（资产在t时刻产生的现金流）

•  这笔钱放到现在相当于多少钱（折现率）

基本的运算方法就是：估值=第一年利润+第二年利润*折现率+第三年利润*折现率*折现率……

这两大类中还有很多其他的估值方法，这只是常见的两种。投行会把所有适用的估值方法都粗略测算一遍，然后再根据交易本身最适用的方法进行调试，最终得出公司估值，于是就有了我们现在看到的各种数据和榜单。

互联网——估值中一个特殊的存在

由于互联网产业发展周期短、企业更迭快而且变化幅度较大，传统的估值方法并不一定完全使用互联网公司的估值。

商业模式不同是很重要的一点，同时还要考虑其他指标，包括用户数、流量和单用户收入(ARPU)和它们的变化趋势。

综合这些指标，艾媒咨询统计出了2017年中国互联网公司的“身价”排行榜：

2017中国互联网企业TOP10（估值单位：亿元） 来源：艾媒咨询

根据艾媒咨询的数据，腾讯控股和阿里巴巴遥遥领先，估值比第三名百度高出1万多亿元，腾讯以23009亿元的市值超过阿里巴巴，荣登榜首。腾讯控股、阿里巴巴、百度、蚂蚁金服连续两年位居前四，小米科技超越京东，与蚂蚁金服并排第四。

除了这些榜单排名，还有一个大家可能经常看到，但是不太熟悉的词汇——独角兽公司， 独角兽公司一般指投资界对于10亿美元以上估值，并且创办时间相对较短的公司的称谓。

除了BAT三巨头，近些年来中国的互联网独角兽们的发展也是越来越强劲。

2017年中国互联网独角兽分布金字塔（单位：亿美元）  来源：IT桔子

除了我们上面说到的小米科技、蚂蚁金服、滴滴出行位于金字塔的顶端。

在100-500 亿美元估值区间的有 8 家公司；

在50-100 亿美元估值区间的有12 家公司；

在20-50 亿美元估值区间的有 26 家公司；

在10-20 亿美元估值区间有 75 家公司，占绝大多数。

这其中都有不少公司是有着BAT 背景股东的，比如爱奇艺、饿了么、摩拜单车….

 求职时，选择估值越高的公司就越好吗？

求职时，企业估值是一个很重要的参考因素，它展现了一家公司的综合实力，那些拥有高估值的公司，往往在市场、技术各方面都是行业的领先者。无论是薪水还是平台方面，都能获得很不错的条件，听起来也“倍有面儿”。

但大公司也有一些通病，比如存在感低、有各种条条框框的限制、竞争激烈等，大家可以看我们之前推送过的在腾讯工作的体验《职场体验 | “工作三年后，我选择离开腾讯”》，大家可以体会一下。

同时，除了企业估值，也还有很多其他可以参考的因素，比如部门选择，举个例子，你面前有两份offer，分别来自某巨头公司的边缘业务部门和另一家规模稍小的独角兽的核心业务部门，而且后者正处于快速发展期，那么就不能只看公司估值就觉得加入大公司更好。因为即便再大的大公司，资源分配也是有侧重的，肯定是核心部门才能获得更多的资源，如果有奖励以及晋升，与核心业务直接相关的人员也会有更多的机会。

还有CEO、直接leader、团队氛围也都是很重要的参考因素，我们之前在《选offer时，D轮融资的就一定比A轮融资的好吗？》也提到过，我们不再重复赘述，详情大家可以参考这篇文章。

总之，没有一家公司是十全十美的，选择公司时，也不知有眼前的数据，还要学会跳出局限的视野，结合自己的个人情况和规划，在公司的整体业务分布以及未来发展方向上去做决定，就如同雷军曾经说过的，“找到有台风口的地方，做一头会借力的猪。”

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