周年庆|蒙格斯一周年文章精选

时间过得飞快，这是《蒙格斯报告》第365次推送。

从2018年2月28日起推送第一条图文起，我们风雨无误，节假日也没有休息，不知不觉已经陪伴各位读者一周年。

一年，于公众号而言不长，但只有码过字排过版的朋友，才会懂得如何呵护与尊重每一篇原创；也只有运营过公众号的，才能懂得如何维系与珍惜每一个粉丝。

这一年，《蒙格斯报告》共推送图文829篇，原创文章220篇；这一年，我们共同经历了史上最跌宕起伏的中美贸易摩擦、史上最严厉的房价调控和金融监管，还经历了如长生生物这样的企业信用危机；这一年，蒙格斯智库潜心研究，陆续推出多份报告，更在2019年推出了自主研发的“蒙格斯经济形势指数和拐点体系”，通过计量预测展望中国未来。在此，感谢各位读者与我们一同度过的每个日夜。

总结过去，方能展望未来。在此一周年之际，《蒙格斯报告》精选本公众号文章，以飨读者。

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阅读量最高文章

导言：连大学教授、明星、企业家都对风险没有意识，现实中得有多少的无辜老百姓因为踩雷而倾家荡产？我们整个社会真的需要上一节投资风险的基础课。今天我们这篇报告为大家梳理了主要的八种投资陷阱，然后分析了他们的一些共性，希望给大家一些帮助。

导言：40年很长，多少人最华彩的人生乐章已奏完，余音绕梁；40年很短，有如白驹过隙，转瞬进入新时代。

未来的40年会发生什么，我们无从知道。但我们唯一确定的是，在这场迄今人类最宏大、最能体现智慧光芒与勇气胆识的艰难探索中，无论个人命运如何跌宕起伏，时代的浪潮，只会也只能，向前，向前！

而迎着潮水的方向，总有人不甘沉浮，搏击潮头，让时代变得生动，让自己变得不凡。

导言：这是今年最犀利的演讲，也是对中美贸易战较系统、透彻的解读。字里行间，展现的是学者敢于说真话的风骨、是运用理性和良知思考的美。在中美的大国博弈中，中国无疑已经走到了十字路口，个人、民族、国家都该重新审视，当下的位置以及未来的路。

导言：近期质疑金融去杠杆的声音多了起来，觉得实体经济的困难是因为货币信贷过紧。但是，即使货币放水，就能流入实体吗？即使进入实体，在没有技术进步的情况下，无非是原有技术的规模放大，不就是再制造新的产能过剩吗？事实上，货币放水不会流入实体，无非是在金融系统和房地产领域炒来炒去，赚钱的是从事或炒作金融和房地产的少数人，受害的是实体和广大人民群众。所以，我们必须坚持去杠杆，不能再走债务支撑高速度的老路。

导言：我们不能简单照搬当年美日、美苏、美德之斗的形势来分析今天的中美之争，无论中国今天的经济政治格局、时代背景，还是中美利益交融及相互了解程度，都与前者根本不同。在中美关系上，需要精准把握当下特朗普所代表的、在美国占主流的草根派的根本诉求，即美国国内的经济社会重振，中美贸易谈判要有助于解决美国的国内问题，换取他们接受中国崛起的历史大势。

中国作为如此巨大的文明古国，过去40年的快速发展，绝非美国所赐，尽管中美真诚合作是助力器。对于中国，做好自己是根本。当下需要放弃以出口补内需、市场换技术的旧思路，从改革开放的基本经验中总结新思路，一是地方政府、民营企业家、国有企业的激励必须调整到位；二是教育、医疗、养老等重大社会问题不能简单推给市场，政府的责任不能缺位；三是必须保持对外开放、虚心学习的良好心态，虚心学习美国人的法治精神、日本人的精细管理、德国人精准调控市场经济的体制以及英国人的战略思维。做到这些，中国的国运必然持续向上。

导言：本文介绍了计划生育政策出台前的一波三折至激进的“一胎化”政策出台的历史进程。无论是理论还是执行层面，计划生育当然会不乏争议。作者引用了易富贤的《大国空巢——走入歧途的中国计划生育》对计划生育表达了反对意见。而如今，中国的人口危机已经迫在眉睫了，但年轻人已经不想生了，“提高生育率”确实已成为新时代中国人口发展的新任务。

导言：作为这个伟大时代的见证者，应该对自己所处地域的人文社情等方面有一个自己的认识和判断，为的是更好的继往开来，为的是实现我们伟大的梦想。作者以个人的眼光从社会氛围、文化习俗、休闲娱乐、消费、县城建设、人才及就业、住房、教育、医疗、养老、交通出行、婚嫁等方面对其成长的环境——县城进行了分析。

导言：9月16日，由中国经济50人论坛主办的“纪念中国经济改革开放四十年暨50人论坛成立二十周年学术研讨会”在北京举行。

本届研讨会主题为“新时代改革开放的新使命”，中财办原副主任杨伟民、国务院发展研究中心研究员吴敬琏、四通控股董事长段永基等多位政商学界代表出席本次会议，并就民企当前遇到的困难及改革的未来方向等问题进行了深入的探讨。

导言：没有了美国芯片，1、中兴会不会倒？2、中国装备制造会不会被打回原形，中国崛起会不会受阻？3、中国国防会不会出现崩溃性的危险？

导言：查理·芒格说，每个人要理解这个世界，需要找到自己的 mental models，底层的思维模型。这些模型应该来自不同学科和方面，大概80到90个模型就可以帮你处理90%以上的问题。

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原创精选——有趣的经济学系列

导言：子曰：“以貌取人，失之子羽。”自小我们就被教育不能以貌取人，但现代科学的研究成果却告诉了我们，其实脸能够透露出个人的很多信息。2014年3月发表于《公共科学图书馆·综合》（PLOS ONE）的论文对此展开了讨论，论文题目是《只有男性的智力水平能通过外表判断》（Perceived Intelligence Is Associated with Measured Intelligence inMen but Not Women）。研究表明，人们通过脸对男人智商进行判断结果与该男人的智商测试结果之间存在显著正相关，但此效应在女性中不存在。此外，被认为拥有较高智商的男性脸一般更长，并拥有间距较宽的双眼、较大的鼻子、稍微上翘的嘴角和更尖而细长的下巴。

导言：不过十年时间，中国高铁系统已经是有史以来最大的基础设施项目之一。高铁系统的快速发展，对我国的主要城市出行自然是极大利好，那么对沿途的小县城又有什么影响呢？2016年6月发表于《经济地理杂志》（Journal of Economic Geography）的论文对此展开了分析，论文题目是《“没有一个县城落下？”中国铁路提速升级的影响实证分析》（‘No county left behind?’The distributional impact of high-speed rail upgrades in China）。研究者发现，位于高铁线上却没有高铁停靠的县城确实会受到高铁建设的负向冲击，具体来看，GDP总量和人均GDP均下降了3%-5%，即大概每年下降了2.5-4.2亿元。固定资产投资减少了14%-15%。

导言：全球正处于“机器人工业革命”的风口浪尖上，随着智能化、自动化的加速发展，机器人的法律地位也逐渐备受关注。是否应该对机器人征税本质上是一个经济学问题，因此也应该使用经济学的逻辑和工具进行分析。2018年4月发表的《机器人应该被征税吗？》（Should Robots be Taxed?）从经济学的角度探讨了这一问题。研究表明，向机器人征税以求提高常规工作者的工资进而减少收入不平等的想法是不现实的。当只实现部分自动化时,向机器人征税且同时允许存在一次性抵扣（大规模的一次性转移重新分配），则会使得两类工作者都获得一个最低工资水平，效率与分配问题会被大大改善。

导言：近年来，社会上有“寒门再难出贵子”的疑惑。20年前寒门出贵子，“穷孩子”只要珍惜学习机会考上大学，已然成为当今社会的中流砥柱；然而，20年之后的“拼爹时代”，精英多出自富裕家庭。而经济学家研究表明，相对于IQ、家庭的社会经济地位（SES）等广义的人格特征来说，青少年期的学生特征和行为，包括自我能力、自我效能感、学习毅力、考试焦虑等，以及对学校和特定学习主题的兴趣，能够更好地预测未来的教育和职业成功。“寒门出贵子”并非难事，家庭环境和教育资源差别再大，也切莫忽视对学校兴趣的培养、对写作技能的提高、以及作为学生责任心的养成。这些学生特征或许比家庭的社会经济地位以及孩子的智商更能影响孩子未来的成就、声望和收入。

导言：当北京大学的录取通知书寄到河北衡水18岁女生王心仪那里时，她正在保定一家辅导机构打工做辅导员，补贴家用。尽管贫穷在她身上留下了太多的磨难痕迹，然而并没有让她屈服。昂扬向上始终是她的态度。敬佩之余，也不免让人发问：就算贫穷没有击垮一个人的精神，那么是否也在肉体上留下了不可磨灭的痕迹呢？2017年5月发表在《个性与社会心理学（JPSP）》杂志上的论文——《从面部线索判定社会等级（The Visibility of Social Class From Facial Cues)》发现：一个人的富裕程度能在人的面部特征上体现，而人们“以貌取人”也有一定的准确率。研究也同时发现，微笑确实是最好的“伪装”，它模糊了富裕和贫穷的面部特征。在现实生活中，乐观者也绝不仅仅是富有者，安贫乐道的人也会让人认为精神富足。而更大的现实意义或许是，假如你对生活充满了信心，在外人看来，或许你值得获得更多的机会。

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专家学者文章精选

导言：近几年来政府对房地产的限购调控措施频频出台，但实际经验是每一次调控的结果就是调控后的房价暴涨。其原因在于调控弄错了方向。按照《中国债务拐点研究》模型计量的结果，房地产行业负债总额早在2013年就已经达到债务拐点，房地产业应该是去杠杆的重点行业。当今之计，还是要从供给着手平衡需求，逐步实现供求平衡，达到调节价格的目标。

导言：当下多个社会领域都存在劣币驱逐良币的规律现象。这些劣差驱逐优良现象根源何在呢？实际上劣币驱逐良币这是人性趋利和贪婪的表达。其要害在于只顾当前，放弃长远，只有小环境，放弃大格局。具体来讲，直接原因有三：一是贫富失衡；二是权力失去约束；三是监管破产，规则失效。

世界上没有完美的制度安排可以使公平公正、当前长远、风险收益、劣差优良实现绝对的最优选择，但是文明的方向应该是优良的越来越蔓延生长，而劣差的越来越萎缩收敛。这才是人性的最终归宿。

导言：贫困所带给人类的问题远非我们想到的那么简单。除了各种物质缺乏所带来的营养不良、医疗困难、教育不足、品行不端、各种犯罪行为等，更可怕的是长期贫困所形成的文化道德观念和行为方式观察角度思维方式都严重地影响了社会的正常发展，而身在其中的人们大都意识不到这样的危害，对任何改变现状的进步因素惊恐不解甚或恨之入骨。

克服贫困思维方式是很困难却是很重要的文化改造。解决贫困问题一是市场的开放，财产的保护，贫者的行为特征产生于物质匮乏，而贫困思维方式的固化则与法制不周密切相关。二是创造公平的社会环境。改变贫富差距除了分配上的结果公平更重要的是机会公平，不能让各种利益集团垄断通向社会精英的机会。

导言：在一项当代人婚姻观调查中，觉得婚姻很幸福的只有33%。现代婚姻制度没有强调平等这个前提，而是强调爱情这个前提。“没有爱情的婚姻是不道德的”这样的警句应该改成“不能平等相待的婚姻是不道德的”。事实上，并非所有的婚姻都基于爱情。因此，除了情感之外，婚姻制度的设计应当以强调平等的契约关系为基础，保护家庭成员的平等权益。

虽然几乎全世界所有国家的《婚姻法》都表达了婚姻中夫妻双方的平等地位，但事实上全世界所有的婚姻都悬挂着爱情至上的道德旗帜。本文所要强调的是在社会文化观念和法律的价值取向上，更应该关注家庭成员法律权益的平等与保护。

导言：人生一直在寻觅，一直在茫然中。之所以茫然，是源于人生的无奈。人生充满不确定性，一生之中值得纪念的站点，或许只是自然界的偶然。生活总是在寻觅中度过，即使自以为方向明确，其实不过如蒙鼓中，不断在茫然中冲动。人生理想抱负，大概都是事后的说辞，事前无人能看透，只是茫然中坚定前行，一切顺其自然罢了。

导言：历史上可以观察到的现象是，如果权力结构是均衡的，权力的运行是稳定的，社会经济发展就会呈现积极性的一面，国民性格应付展现出光明的一面。否则，社会及国民性格就会展现出消极、阴暗的一面。而维持一个尊重市场、实事求是、保持开放的均衡的权力结构，才是中国能否走上繁荣盛世的关键，也是中华民族伟大复兴的关键。李义奇博士的《权力结构、国民性格及经济增长》从中外历史经验回顾梳理了权利结构、国民性格及经济增长三者的制衡关系，值得阅读。

导言：中华文明是等级秩序基础上的文明，如果硬要说有什么规则和秩序的话，就是纵向社会结构（官本位）和人格化交易习俗（熟人社会）。支撑这些的即中华文明的基座，是小农意识。而小农意识的核心，是家。家以及家的隐喻，是这种文化的核心。家是中华文明的基本准则，概括地讲，是家经济，家伦理，家天下。

但如果在一个开放的现代社会里，小农意识的落后性，还是很明显的。首先是小农无法凝聚为一个阶级。其次是产权从来没有清晰过。其三是现代经济实践无法有效兼容小农经济理念。中国经济要融入全球，保持持续稳定健康发展，就只有建立现代经济体系、推动经济现代化一条路可走。经济现代化，实质就是接受并遵循现代市场经济规则。

导言：上一讲，我们关注了被全球金融业广泛采纳和应用的市场风险衡量指标——风险价值（Value at Risk，VaR）。然而在采用VaR确定监管资本要求时，监管者发现了无法捕获“厚尾风险”等诸多缺陷。为此，巴塞尔委员会于2012年5月建议用期望损失（Expected Shortfall，ES）取代VaR。VaR具体有哪些缺陷？ES是什么，相较VaR有哪些进步？ES又如何计算、校准呢？

导言：风险价值（Value atRisk，VaR）是衡量市场风险的核心指标，自1996年摩根大通创造这一概念以来，被全球金融业广泛采纳和应用。尽管在金融危机期间，很多人对VaR的作用提出了质疑，甚至有人提出否定VaR，但更多的机构仍在应用，在进一步完善这一指标。如何认识理解影响风险价值的因素就显得十分重要。计量VaR有三种方法：方差—协方差法、历史模拟法、蒙特卡罗模拟法。本篇推文结合历史模拟法对风险价值的影响因素进行分析。本文摘自中国金融出版社的《风险管理与巴塞尔协议十八讲》第七讲市场风险计量。

导言：有人说，出生在60年代的人是幸运的。的确，这是真的。而且，出生在60年代的会计师更是幸运中的幸运。本文是作者自述他见证时代变迁的职业生涯，他的故事与改革开放紧密相连。

导言：关键管理人员是企业的关联方，因而向其支付薪酬是关联交易，企业需要遵守国际会计准则24号关联方交易的披露要求，对关键管理人员的薪酬支付进行披露。全面披露与关键管理人员及其关联方的业务交易和余额是股东获得信息的权利，也是公司治理信息披露的义务。这是市场纪律问题。在资本市场的发展和成熟过程中，信息披露，包括关键管理人员薪酬的披露，对市场效率的作用将会变得越来越显著。

导言：利己是人的本性，利他也是人的本性。换言之，人的本性中既有恶的一面，也有善的一面。因此，人性本善亦本恶，而且人们对于善恶的感觉会追随世态而变化。与人类社会中许多种类的犯罪一样，腐败犯罪大多与人的“食色本能”有关。此外，争夺之心是腐败犯罪的人性根源。

本文主张“人性本恶亦本善”。这包括两层含义：其一，每个人的本性中都同时存在着恶源与善端；其二，有些人天生性较恶，有些人天生性较善。天生性较恶的人不一定都去犯罪，天生性较善的人也不一定都不会犯罪，但是这种先天差异可能影响人们在社会生活中的行为取向。

导言：对于腐败产生的根源，上一期《人性本能中生成腐败的原因》从人性本能的角度深刻地剖析了若干原因，然而每一个自然人除了具有人性本能之外，更因人类的群居而具有显著的社会性，于是，社会习俗与环境也会对自然人的行为产生或多或少的影响，那么中国的社会习俗与腐败的产生会有着怎样的关系呢？

在一个从物质和精神两个方面都鼓动人们为成为强者而进行恶性竞争的社会中，人们很难“与人为善”。在一个从道德和文化两个层面都纵容人们为获取个人利益而弄虚作假甚至坑蒙拐骗的社会中，人们很难“独善其身”。中国社会习俗中，找关系、送礼成风、公私不分和喜爱特权现象比比皆是，这些现象正是腐败产生的重要原因。

篇幅有限，不再赘述。在未来，《蒙格斯报告》公众号将继续为大家推送优质内容。不忘初衷，方得始终，有生之年，与你相逢。愿未来能与各位读者一起见证我们的成长，祝大家喜乐安康。

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