200亿的定增，拿证监会批文了！

作者|高禾投资研究中心

来源|高禾投资（ID：GHICapital）

会议邀请：高禾投资研究中心已于上周日（2020年6月28日）晚上在线组织一场投资报告会，主题是《会议邀请|再融资新规施行3个月，定增投资市场总结和投资机会（会议报名，微信即可）》，欢迎对上市公司定增投资感兴趣的小伙伴们，积极报名参加哦！点击上述链接，或查看文末海报，即刻报名！

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导读

今晚（2020年6月30日），宁德时代（300750.SZ）200亿定增获得证监会正式批复了，真心神速——

2月27日，发布定增预案；

6月12日，获证监会审核通过；

6月30日，拿到证监会发行批文。

全程耗时仅4个月左右时间，且应该是2月14日证监会再融资新规以来，获批金额较大，且速度较快的一个定增项目之一，这么快的速度，全市场估计除了国企账上趴着钱之外，其他很多投资机构的资金或者产品成立流程都还没准备好！

我们之前说了，今年资本市场最大的风口就是上市公司再融资，请参看《2020年A股最大的风口，半年市场规模已达8379.35亿元！》。

01

再融资200亿

产能扩张预期强烈

根据5月份最新的定增修订预案公告，宁德时代本次非公开发行股票募集资金总额不超过197亿元（含本数），在扣除发行费用后拟全部用于宁德时代湖西锂离子电池扩建项目、江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目（三期）、四川时代动力电池项目一期、电化学储能前沿技术储备研发项目以及补充流动资金，相比2月份的第一稿方案少了3亿元。

来源：上市公司公告

宁德时代本次非公开发行股票的发行对象为不超过35名特定对象。发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票均价的80%。

本次非公开发行的股票数量不超过本次发行前公司总股本的10%，即不超过2.2亿股。

02

年利润超40亿

市值接近4000亿

宁德时代前身宁德时代有限系由宁德时代投资于2011年12月16日设立，注册资本为100万元。2015年，公司完成股改，并更名为宁德时代新能源科技股份有限公司。2018年6月11日，公司在创业板挂牌上市。

作为全球领先的动力电池企业，宁德时代拥有业内最广泛的客户基础。去年上半年，工信部公布的新能源车型有效目录共2300余款车型中，宁德时代配套动力电池车型占比约39%，是配套车型最多的动力电池厂商。

来源：宁德时代官网

除了规模优势，宁德时代另一个显著优势是研发。截至2019年12月31日，公司及其子公司共拥有2,369项境内专利及115项境外专利，正在申请的境内和境外专利合计2,913项，拥有研发技术人员5,364名，整体研发团队规模和实力在行业内处于领先，持续推动公司研发技术水平的提升。

依靠技术抢夺市场的宁德时代也有着不错的经营业绩。宁德时代2019年实现营收457.8亿元，同比增长54.63%，归属于上市公司股东的净利润为45.6亿元，同比增长34.64%。其中，电池系统销售量同比增长92.21%，主要原因是产能提升及加强市场推广，带动销量增长；电池系统生产量同比增长81.63%，主要原因是前期建设拉线投产，产能释放；电池系统库存量同比增长89.73%，主要原因是业务规模扩大。

来源：雪球网

2020年第一季度，LG 化学以27.1%的市场份额击败了最大的竞争对手松下和宁德时代，成为了全球市场占有率第一的动力电池企业。松下和宁德时代分别以25.7%和17.4%的市场占有率位列第二和第三，除了这三家企业外，别的电池厂商的市占率均在10%以下。

与此同时，宁德时代2020年第一季度财报显示，公司实现营业收入90.31亿元，同比下降9.53%；实现净利润7.42亿元，同比下降29.14%。受到疫情影响及市场影响，新能源汽车装机量大幅下降，导致公司一季度动力电池销售收入下滑。

尽管市场份额和收入利润在疫情的影响下，都有所下滑，但不妨碍A股二级市场看好，今天6月30日，宁德时代开盘不久就今日09时32分，宁德时代出现异动，大幅拉升2.64%，创历史新高（前复权价格）174.97元每股，总市值已经接近4000亿之巨。

这么大体量的公司发定增，市场上没有任何一家卖方机构不关注的，看看这个券商研报退票的情况就可想而知，全市场起码超过20家券商都发了相关定增点评报告。

同理，没有任何一家买方机构不关注的，包括我们自己的投资团队。本周，我们组织了线上投资分享会，里面提到过，两点：

第一，定增投资里面比较明确好判断的就是产能扩张型的定增项目，尤其是一些行业龙头白马公司，且是赚取企业上市之后二次成长（定增效应）收益最佳的方式。

第二，以宁德时代为例，定增预案发布的2月份公司总市值是3300亿左右，现在是3800多亿，中间上涨了500多亿，定增的α收益，其实很多时候在发行之前就体现了，这也是一二级市场联动可以考虑的“前移后延投资策略”。

划重点：上市前的成长已经被PE投资机构在IPO时候赚走了，而PIPE投资机构，赚钱的逻辑就是上市公司二次成长（定增融资扩张产能）。

在这儿也特别想为PIPE投资机构正正名，定增投资一定是金融服务实体经济的最佳方式，毕竟二级市场炒股，对于上市公司本身业绩是没有任何助力的，真正能够助力、给上市公司输入资金的方式只有再融资（定增or可转债等）。

且要知道感觉我们高禾投资研究中心的统计数据，今年A股上市公司定增规模已经超过6500亿元了，市场足够大、可选择项目足够多。当然，国内还有很多普通投资者对于PIPE投资概念很陌生，以后我们争取更多的分享或者投资讲座给大家做普及和介绍。

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以上，就是今天的正文内容了。会议邀请：高禾投资研究中心已于上周日（2020年6月28日）晚上19:30在线组织一场投资报告会，主题是《会议邀请|再融资新规施行3个月，定增投资市场总结和投资机会（会议报名，微信即可）》，欢迎对上市公司定增投资感兴趣的小伙伴们，积极报名参加哦！点击上述链接，或查看文末海报，即刻报名！

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【高禾投资研究中心研究报告系列】

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