否极了，泰来了——2022年5月制造业PMI数据简评

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01数据

5月制造业PMI49.6，预期48.9，前值47.4，较4月大幅反弹。

02分项

企业规模数据显示，大型企业率先重回了扩张区间，数据上看大企业生产和新订单恢复较快，中小型企业虽然仍在水下，但是新出口订单恢复较快。

5月的PMI结构是很不错的，生产、新订单、物流、进出口和采购量几个分项都显著恢复，上游商品价格则大幅下滑，能明显感受到企业的恢复预期。

03评价

5月PMI数据之好是超出我预期的，这种好既体现在数据本身上，也体现在结构优化上。

虽然4月说否极泰来只是随口一说，不过5月的泰来的这么快还是令人欣喜。

当然，PMI不是实际的生产数据，是一个景气度数据，数据中包含了人为的主观感受，能否转化成实际生产量和企业利润还要看；另一方面，一位智慧的朋友提醒，官方PMI的填报时间是每月下旬了，所以这个景气预期会比上半月好很多。

所以我们可以为这个数据感到乐观，尤其是原材料购进价和出厂价的大幅下行让我对5月通胀数据中枢下移充满期待。

但是右侧选手仍然不能就此开始大局上仓位，生产数据需要零售数据予以佐证，5月的预期很大程度上是对5月陆续出台的中央——地方一揽子刺激计划做出的正向反馈。

所以，一切就看刺激措施的落地情况了，相信就算不依赖数据，我们一定能在解封后的实际生活中感受到这种人间的活力是否令人满意。

投资中最重要的信息，可能就是感受和常识。

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