Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第159期
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History never looks like history when you are living through it.
-John W Gardner
一、投资摘要
1: 季节性因素或加大美国核心通胀反弹风险。
2: 美联储重新缩表显示中小银行流动性压力缓解。
3: 黄金上涨或隐含了欧日央行货币政策转向的预期。
4: 美国私人实际融资成本远低于触发经济衰退水平。
5: 十年期日债利率创下7年来最大月度跌幅。
6: 沪深300指数权益风险溢价(ERP)周度更新。
7: 中国10年期国债远期套利回报周度更新。
8: 离岸美元互换基差和美元融资溢价周度更新。
9: 铜金价格比与离岸人民币汇率走势周度更新。
10: 中国在岸股债总回报相对表现周度更新。
二、风险提示
美国商业银行爆发系统性挤兑
2月美国PCE同比降至5.0%,较上月下降0.4%;核心PCE同比降至4.6%,较上月下降0.1%,都略微低于预期。服务价格上涨继续支撑核心PCE同比位于高位,贡献最大的分项是住房与公用服务、餐饮及住宿服务、交通运输服务。考虑到近期美国金融环境持续放松,后续夏季出游高峰期间,餐饮与交通价格上涨将加大美国通胀反弹风险。
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