证监会释放重要信号：资本市场或有大事发生！
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来源：金融行业网综合第一财经资讯、文汇APP（周俊生）、第一财经日报、凤凰财经（finance_ifeng）、21世纪经济报道、一条财经、券商中国、中证报、中金在线（ID：cnfol-com）
近期，中国股市的表现稍显强势，而此前的弱势调整格局，也有逐渐扭转的迹象。而就在今天，市场再次传出重磅消息！2月10日全国证券期货工作监管会议在北京召开，这是刘士余自去年2月上任以来首次参加证监会的年度监管工作会议，其传递出的新监管信号将尤为重要。
一、证监会主席刘士余“发飙”！这两类人危险了......
1、剑指“资本大鳄”：要有计划的把一批资本大鳄逮回来。
中国证监会主席刘士余在2月10日召开的全国证券期货工作监管会议上矛头直指“资本大鳄”，表示资本市场不允许大鳄呼风唤雨，对散户扒皮吸血，要有计划的把一批资本大鳄逮回来。
实际上，这已经不是刘主席第一次提及“资本大鳄”了。
今年元旦刚过时，刘士余便专程到证监会稽查局、稽查总队调研，并发表讲话称，要严惩挑战法律底线的资本大鳄。
刘士余强调，要严厉打击证券期货违法犯罪活动，严惩挑战法律底线的资本大鳄，逮鼠打狼，敢于亮剑，依法维护资本市场运行秩序，切实防范资本市场风险，有效促进资本市场规范发展。
在业内人士看来，随着近两年再融资、并购重组规模的急剧膨胀，隐藏在其中的“妖精”也深度介入。因此，监管层对再融资、并购重组、杠杆买壳等进行严控并严查资金来源，实际上也是想抓住专司炒作的“妖精”。
值得注意的是，去年12月，刘士余就公开痛批“妖精”、“害人精”们用来路不当的钱从事杠杆收购。在此严厉表态下，以保险资金为代表的野蛮人早已偃旗息鼓。因此，刘士余此番对“资本大鳄”连续严厉表态，震慑力不容小觑。
2、点名批评股市“黑嘴”：有人语不惊人死不休
刘士余今日称，有些券商的分析师“语不惊人死不休”，预测指数能到个位。“全球没有券商经济学家这么预测的，黑嘴又多年没打了。”
刘士余称，他本人是清华大学工程专业，数理化是本行，毕业论文是计量经济学，都没敢想（预测指数）。但出差到外地，电视上操着山西话、山东话、江苏话、浙江话的分析师都能预测到个位。
刘士余强调，要更加重视上市公司的质量，上市公司背离价值，资本市场脱离实体经济，不酿成大祸才怪。“少几分浪漫，多几分严谨，多几分理智。”
资本市场所谓“黑嘴”是一种典型的证券信息操纵的手段，通常为“先建仓、再荐股、后卖出”，其中，荐股人利用其专业的头衔台前荐股，在背后操纵以谋取个人的利益。
证监会在2016年10月处罚了上海知名股市“黑嘴” 朱炜明。其在电视台先推荐“优质股”，让电视观众参与接盘，然后转手套现。根据证监会公开的行政处罚决定书，朱炜明生于1982年，原为国开证券股票经纪人。2013年3月至2014年8月之间，朱炜明担任上海某电视台《谈股论金》节目的常驻嘉宾。
朱炜明通过控制其亲属名下的证券账户，每一次上镜之前，他都选择一只股票以低价买入；在电视节目中将这只股票美言一番，期以推高股票价格，再迅速抛出。这段时间之内，朱炜明经手合计4000万元的交易金额，总共获利约452万元。证监会责令其终身禁止入场，并处罚款约1358万元。
2016年11月证监会专门部署了打击市场操纵违法行为专项执法行动”，并将16起涉嫌市场操纵案件纳入此次专项打击行动。16起重点案件中涉及：某财经频道知名证券类嘉宾主持人“黑嘴”操纵案；“民间炒股高手”以代客理财为由募集资金通过多种手法操纵市场案；综合运用虚假申报、连续交易、盘中拉抬、对倒、封涨停等多种违法手段操纵市场案，以及一些市场关注度高、交易金额、获利金额巨大，操纵多只股票，或涉案主体为“累犯”、“惯犯”的操纵市场案件。
二、今年资本市场或将“雷霆不断”
资深财经评论员周俊生在文汇APP上撰文指出，证监会每年年初都会召开证券期货监管工作会议，以往监管人士的公开讲话通常也是四平八稳、滴水不漏的“官式语言”，如果一定要认为其中透露了什么重要信息，也往往掺杂了解读者基于自己立场需要的过度想像。
但是，这一次刘士余的讲话却一改这种令人沉闷的讲话风格，将确切的信息传达给了市场，明确提出要把一批“资本大鳄”逮回来，显示出2017年的市场监管工作，将不断有雷霆手段出现。
所谓的“资本大鳄”，只是市场上的一种习惯说法，并没有明确的法律定义。它可以指拥有巨量资金的证券商、公募基金、保险机构等，但更多的指向一些私募基金。
中国资本市场建立20多年来，尽管散户股民损失惨重，但也有部分个人投资者在并不算高的起点上翻转腾挪，其资产迅速膨胀，不仅登上了中国的富豪榜，而且通过持续的收购兼并和各种令人眼花缭乱的入股途径可以成为十几家乃至几十家上市公司的控股大股东或实际控制人。
目前，我国出现的一些“资本大鳄”，更多的是通过内幕交易等违法手段来实现财富的积敛和膨胀。
已有足够证据表明，发生在2015年上半年的所谓大牛市和下半年的持续暴跌，其中就有一批“资本大鳄”的兴风作浪。这些“资本大鳄”以其对市场的控制权，甚至已经可以与国家政策对抗，引发多次“千股跌停”，使救市行动事倍功半。
特别是一些权力场中的高官与所谓“资本大鳄”勾结在一起，使“资本大鳄”成为他们洗钱的工具。这些“资本大鳄”的活动，已经远不止股票买卖和炒作，他们更多地出现在企业收购兼并的舞台上，充当了官场腐败的“白手套”。
在完成了与贪官的分赃后，自知其财富来路不正，因此常年躲在海外深居简出，有的甚至取得了外国国籍，以为可以逃过我国的法律惩处。
这种资本与权贵的勾结，不仅是对散户的扒皮吸血，而且造成大量的国有资产流入贪官的私囊，并且由于利用了资本市场的一些所谓“财技”，其犯罪能量十分惊人，而其犯罪行为又极为隐蔽。
如果继续听任这样的“资本大鳄”在市场上呼风唤雨，那么市场将不再能够发挥其正面作用，只能沦为国有资产流向贪官的传送带，成为散户股民财富的绞肉机，市场的存在也就失去了意义。
周俊生在文章中指出，此次刘士余的讲话中明确表示要有计划的把一批“资本大鳄”逮回来，但由于证监会的职能所限，单靠证监会自身的权力，这是不可能完成的目标，或许以理解为这是更高层面的明确要求。
这些“资本大鳄”的归案，不仅能够使一批尚未暴露的贪官受到法律追究，对于伤痕累累的中国资本市场来说，也能得到一次改头换面的机会。
但这种行动必须恪守法律的底线。严格遵守法律，不仅是对各种市场主体的要求，也应该是对市场监管部门的要求。对证监会来说，市场监管必须依循已有的市场法规，站在公正的立场上，在严惩违法者的同时保护合法投资的机构和股民的切身利益。
三、剑指并购重组
其实，在会议召开前两日，监管新信号已经有所体现：风暴刮向了昔日火热的并购重组。
“我们刚收到这个通知。”2月9日下午，深圳某券商投行部负责人表示，以前也有过类似文件，但是此次最严。“如果查出问题，处罚将很重。”
《通知》指出，券商的上市公司并购重组财务顾问、公司债券、资产证券化和非上市公众公司推荐业务（下称“四类业务”）存在“重规模、轻质量”的现象，内部控制的有效性和执业行为的合规性均暴露出较多问题，因此将进行全面摸底、规范整改。
另外，自查结束后，监管层会根据证券公司自查报告和各证监局总结报告确定现场检查对象，5月31日前需完成。
值得注意的是，本轮投行专项检查所圈定的4类被查业务中，昔日资本市场宠儿并购重组首当其冲，而为其提供财务顾问服务的券商成为本轮检查的主角。
另外，作为并购重组的主体，上市公司们不断爆出计提大额商誉的公告，以往备受推崇的并购标的如今沦落成达不到承诺甚至亏损的不良资产，侵蚀着上市公司的利润及中小股东权益。
此番，证监会《并购重组提案》也对上市公司亮剑。其指出，对于日趋活跃的上市公司并购重组，证监会将加大审核力度，形成监管威慑；强化对业绩补偿的监管，引导市场估值回归；同时加强对被收购企业关于业绩承诺的事中事后监管，严打承诺失信行为。
“可以预见，2017年将是监管的重中之重，尤其是对规避借壳、忽悠式重组、三高问题（高估值、高溢价、高承诺）等形成威慑，这对规范并购重组市场来说其实是‘好事’。”2月9日，上海某中型券商并购部负责人指出。
当日，武汉科技大学证券与金融研究所所长董登新对21世纪经济报道记者分析，并购重组监管将面临三大要点和难点：一是严打并购标的估值操纵；二是严控以并购为目的的定向增发；三是严格限制跨界并购与炒壳重组。
四、除了“资本大鳄”和黑嘴以外，刘士余或许将对以下市场热点做出回应：
第一，健全如何制度，促进市场平稳运行
证监会多位副主席曾在公开场合强调过“稳”对于资本市场发展的决定性意义，在休养生息的2016年，证监会多措并举的推动健全资本市场制度体系，及时填补制度漏洞，提高制度有效性，规范杠杆融资。未来如何在稳中求进，推进资本市场重大改革需刘士余规划部署，证券法修订、注册制改革是否有新的监管论调，市场屏气等待。
第二，监管的表述是否有变化
当前，证监会关于加强监管、防控风险的官方表述为“把防控金融风险放到更加重要的位置，深入推进依法监管、从严监管、全面监管，密切跟踪国内外经济金融形势变化，摸清风险底数，做好应对准备，守住风险底线。”其中，三个监管持续贯穿在去年资本市场新秩序建立过程中，今年是否会有所变化，或还是持续目前的监管态势，这决定着未来一年资本市场的整体监管格局。
第三，多层次股权市场的创新改革
要提高资本市场服务实体经济的效能，在提升当前的股权市场规模的同时，还需发展壮大证券交易所主板，深入发展中小企业板，深化创业板改革，提高新三板服务中小企业的能力，规范发展区域性股权市场。当前，新三板市场人气不高，区域性股权市场亟待整合治理，如何确立转板机制，更好地服务中小微企业，是摆在刘士余面前的重点命题。
第四，关于直接融资的表述，IPO发行节奏的快慢
从去年11月份开始，IPO获得批文的速度从此前的两周一次递进至一周一次，市场迫切需要知道，当前的新股发行家数和每周一批的下发速度是否与此前证监会“将根据市场情况调整新股发行节奏，稳定市场预期”的官方基调相同。IPO的频率和募资规模是监管层短期调节市场的重要手段，提速减量是否意味着监管层谨慎试探市场的承压能力需要明确。
当前，新股发行和审核速度加快，市场各方都在猜测，主流观点为监管层正在根据市场情况适时疏解IPO排队企业所形成的“堰塞湖”，向常规的IPO发审节奏回归，提高发审效率。
一个健康的市场理应承载相对合适的IPO募资规模，IPO的温和加速显示出市场正趋于健康稳定的发展轨道，在当前的市场环境下，刘士余下一步的IPO发行和发审思路如何，至关重要。
第五，对融资行为、市场交易行为的监管
岁末年初，证监会对再融资念起了“紧箍咒”，相比于IPO的融资规模，再融资对于资金的吸噬堪称大胃王，除了证监会例行发布会上对再融资乱象进行罗列梳理外，监管部门正在加强对于以定增为主的再融资审核监管，证监会或采取现场检查制度、保荐机构复核等多种措施限制上市公司频繁融资或单次融资金额过大的行为。到底监管尺度如何，对再融资的紧箍咒要念多久，需刘士余明确。
同时，去年年中以来对于并购重组的规范，对“忽悠式”重组、“跟风式”重组、虚假重组等情况的检查和监管，概念炒作、借壳上市的约束，中概股回归的叫停等一系列监管举措，是否还将继续或加强，也需得到答案。
第六，股市异常波动时的非常态化政策是否需要回归常态
当前市场已经基本趋于平稳，市场普遍看好在深化改革的大背景下资本市场的发展前景，在这种情况下，股市异常波动期间，临时性一些非常态化的政策措施是否会回归常态，从国际成熟市场看，特殊时期采取的救市措施都会根据市场发展变化情况逐步撤出。目前，保险机构权益类资产投资比例已经恢复常态，股指期货等政策限制是否会松绑，证监会的监管态度很重要。
第七，对违法违规行为的稽查执法力度
自上任以来，刘士余始终对资本市场违法违规行为保持高压态势，每周发布的行政处罚决定书可作为佐证，除了对传统的内幕交易、市场操纵、利益输送等违法违规活动进行打击外，刘士余还将稽查执法之剑挥向了编造、传播虚假信息，私募基金等新型违法违规行为。
刘士余对证监会稽查局、稽查总队的最新要求是，严厉打击证券期货违法犯罪活动，严惩挑战法律底线的资本大鳄，逮鼠打狼，敢于亮剑，成为中国资本市场的守护神，成为保护投资者合法权益的神盾，可见，刘士余已有一套较成体系的稽查执法监管思路。
第八，投资者保护
去年以来，证监会研究出台了证券期货投资者适当性管理制度，同时发挥投资者保护局和投保基金公司、投资者服务中心的“一体两翼”机制作用，动员市场主体与监管部门共同做好投资者保护工作，开展持股行权试点。今年，投资者保护还将是重头戏，除了充分揭示产品风险，引导投资者树立理性投资理念，自担风险，自负盈亏，提高风险意识和自我保护能力外，还有哪些具体举措来为投资者的各项投资保驾护航，还需刘士余进一步细化明确。
第九，对期货、私募、债券市场监管的表述
除了股权市场外，证监会去年对期货市场、私募基金、债券市场也加强了监管，除开展现场检查外，对期货市场的异常波动进行了关注，资本市场要在各个方面发挥服务实体经济的作用，需确保各市场稳定发展，避免风险。证监会在合规风控方面对交易所、中介机构的新要求，有待刘士余细化。
在经历了2014~2015年的牛市以及紧随其后的股灾之后，2016年的A股市场迎来了新的掌舵人。距离2月20日刘士余履新证监会主席至今，已经过去314天。伴随一系列政策的出台、监管动作的实施，管理层也传达出鲜明的信号——依法、从严、全面监管。
16年以来，证监会的严查严打，大家有目共睹。“挤泡沫”、“打妖精”、“逮鼠打狼”、“逮资本大鳄”、“批黑嘴”......刘士余以他特有的风格保护投资者合法权益，为中国资本市场保驾护航。2017，希望中国股市能够越来越好。
监管从严形势下贸易融资业务的创新发展与风险防控
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