投资人必备 | 如何选择合适的私募基金认购流程？先来做完这套测试

前 言

2016年起，中国证券监督管理委员会及中国证券投资基金业协会陆续发布了私募基金募集的相关规定，包括《证券期货投资者适当性管理办法》、《私募投资基金募集行为管理办法》、《基金募集机构投资者适当性管理实施指引》等，对私募基金募集的流程、标准等进行了明确的规定，从而进一步保障投资者的投资权益。

实务中，投资者在认购私募基金时，可能有如下疑惑：

1、怎么文件那么多，不时都给我发不同的文件？

2、是不是管理人给的材料，不管三七二十一签了就行了？

3、为什么我签了合同还给我打电话，问我到底要不要买这个产品？

4、……

本文拟从投资者的角度，以投资者测验的方式对私募基金募集及认购的全流程进行逐个梳理，以供投资者初步了解私募基金认购的全貌。

在进行测验前，先附上私募基金募集及认购的流程图供投资者参考：

（点击图片可查看大图）

从上述流程图，您可以发现，专业投资者的认购流程较普通投资者的认购流程而言，相对简单。但是这并非意味着，认购流程就是“走迷宫”，即投资者需要努力选择最快、最简便的路径通往终点。实际上，投资者的每次选择都应遵循相关的标准并结合自身的实际情况，从而找到最适合自己的“路径”。接下来就请跟着测验题的步骤，模拟测验您所适用的认购流程吧~

特别提示

本文所述的流程及标准系对募集机构通常采取的私募基金募集流程及标准的模拟。本文之目的系协助投资者对私募基金的认购程序形成初步的整体认知。因各私募基金募集机构可能对具体的流程、标准设置较法律法规而言更高的要求，或结合私募基金的投资方向、底层资产等设置具有针对性的安排，不建议投资者将本文认定为认购私募基金的具体行动建议、操作指引或法律意见。如投资者拟认购私募基金的，还请根据该私募基金募集机构的指示提供文件或签署、确认相关文件，或委托专业的法律服务机构给予更为专业、更具有针对性的指导和协助。

注：

[1] “专业投资者”是指（一）经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公司等；经行业协会备案或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人。（二）上述机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于证券公司资产管理产品、基金管理公司及其子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品、经行业协会备案的私募基金。（三）社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金，合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）。（四）同时符合下列条件的法人或者其他组织：1.最近1年末净资产不低于2000万元；2.最近1年末金融资产不低于1000万元；3.具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历。（五）同时符合下列条件的自然人：1.金融资产不低于500万元，或者最近3年个人年均收入不低于50万元；2.具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或者具有2年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或者属于本条第（一）项规定的专业投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。前款所称金融资产，是指银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货及其他衍生产品等。

[2] 最低风险承受能力投资者是指被基金募集机构评估为C1型且符合下列情形之一的普通投资者：（一）不具有完全民事行为能力；（二）不具备证券期货投资知识或金融投资经验；（三）仅追求稳健收益或者表现出极低的风险容忍程度；（四）中国证监会、基金业协会或者基金募集机构认定的其他情形。

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作者简介：

陈芳  律师

合伙人  上海办公室

业务领域：私募股权与投资基金, 房地产, 资产证券化与金融产品

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赵晓晔  律师

上海办公室  资本市场部

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