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【磐耀周评】立足国内，关注不确定性中的确定性
国庆期间，国外指数悉数大涨。受外围带动以及节后资金回补效应，A股迎来高开。万得全A单日成交量0.74万亿，相较上周节前0.5万亿有一定修复，但是量能还是相对较小。板块方面，除了休闲服务板块因为利好兑现以及免税格局生变预期冲击外，其余板块皆录得上涨。其中以新能源及消费电子板块表现最为强劲。
1. 影响最大的是这个号称新冠没什么大不了的懂王新冠，导致全球跳水，但随后经过治疗出院，全球又开始反弹。目前尚不明确新冠对于懂王身体影响几何，以及是否治愈，但可以肯定的是白宫变成了“毒窝”，来了一次集体免疫。
2. 美国财政刺激计划反复搁浅。众议院要求强刺激，懂王一怒说大选之前不会批准新的刺激方案，随后又批准1.8万亿美金刺激计划，随后又被众议院院长佩洛西因少了4000亿而否决。
3. 全球疫情二次反弹，印度、欧盟等多数国家日新增疫情新高，美国也有抬头趋势，给刚刚企稳爬坡的世界经济蒙上阴影。
这么多利空“肆虐”，特别会是前两者，全球股市几度因其上下翻飞。作为被迫管住手的A股投资客这次权当看客。回过头才发现，这些只不过是短期情绪的反复折腾，并没有影响指数的整体走势。就像是A股这几年遍历多重利空，但丝毫没有影响很多个股不断创出历史新高。做投资就是要抓住不确定性中的确定性。
首先，就拿美国大选而言，无论川普还是拜登当选，大概率对中国都是遏制政策为主。只不过拜登作为传统精英派，可能吃相上并不像懂王这么难看，部分对华政策可能相较之前有所缓解。这么看来，无非是川普当道一如既往反复无常，而拜登上台预期指引会更好点。
美国在经济刺激上具有一致性。无论两党哪个执政，可以肯定的是，在经济压力下，刺激是共识，无非是1.8万亿还是2.2万亿之争。并且美联储独立的货币政策方针也不会因为不同总统而改变。整体货币政策基调确定性较高。
回到国内，这段时间我们感受着来自国外和国外的烦恼。只不过前者是因为疫情等叫苦不迭、而国内是长假带来的交通及景区堵塞的幸福烦恼。国内疫情控制得力及经济的强势复苏是确定性的。
因此，伴随着我国内循环为主，外循环为辅的国策，我们应当把目光回到自身来指导自己的投资。近期，市场开始酝酿十四五规划，其中新能源板块表现最为亮眼，也是属于长期确定性较强的板块。本周我们就表现最为突出的光伏做点评。
04 确定性板块-光伏节日期间，海外主要光伏标的平均涨幅36%，节后A股光伏指数涨幅8%以上也就并不意外了。
但是过去的涨幅终究是过去的，接下来我们需要判断的是光伏行情到底走到了哪一步以及持续性如何。
首先系统梳理一下我们通过各种新闻或跟踪看到的一些原因：
1. 光伏确实是过去十年成本下降最快的能源，目前海外大部分地区已经实现平价，光照资源好的地方成本甚至已经远低于其它能源，国内也处在平价的过渡期，经济性的问题已经解决的差不多，当一个产品解决了经济性的临界点问题的时候，接下里大概率会看到的就是在市场自发需求下的大规模的上量了。
2. 欧洲方面，根据本周末最新的消息，欧洲议会10月6日以352票对326票、18票弃权，通过提高欧盟2030年的气候目标，将2030年温室气体排放量（相比1990年）从目前40%的减排目标提高到60%。之前这个目标还是提到55%，现在又提到了60%，欧洲人民为新能源的发展真的是“鞠躬尽瘁”了。该法案文本现在将转交欧盟27个成员国部长理事会在12月以前最后讨论批准。
3. 中国方面，之前已经传出国内十四五规划期间平均每年风光装机合计100GW以上，股价也因此催化了一次，但是根据部分券商预测，实际规划情况可能是要比这个数据还要高。习大大之前也指出国内正在对实现碳中和进行规划和研究。
4. 美国方面，作为全球最大的煤电制造商之一的通用电气GE，在官网宣布退出新建煤电市场，并可能出售、关停已有业务，专注于投资可再生能源和发电业务。
上述的种种迹象表明，新一轮的全球能源革命已经开始，并且将会轰轰烈烈。接下来我们分析一些背后可能的更深的原因：
回顾光伏的发展史，我们可以看到光伏的发展初期是就是由欧洲的补贴进行主导，然后是中国的推动快速发展，才到了今天迈入平价期，有了未来的星辰大海。
所以个人揣测，居安思危，欧洲人民对新能源的推动很大程度上应该是取决了能源安全的角度考量。能源安全关系重大，为了能源问题国家之间相互龃龉，甚至发生战争也是常有的事。节日期间亚美尼亚和阿塞拜疆之间的打斗背后应该也有一些这方面的原因。
回归到我们国内，其实我们也和欧洲人民面临同样的问题：石化能源不能自给，需要进口大量的和美元深度绑定美元计价的石油。注意，是美元计价呀，老美帝薅全球人民羊毛可就是靠着一轮又一轮的美元周期。YY一下，如果可以通过新能源的发展，一定程度上打破美元的垄断，那就真的是意外之喜了，当然这是需要较长的周期。
再有就是接下来长期中美关系对抗的背景下，我们是需要寻找新的盟友——欧洲，而欧洲人民对碳排放的要求也会推延到我们身上。为了绑定欧洲盟友，也为了国内长远的能源安全绿色，国内对新能源的规划也会占据重要席位，接下来的十四五规划和十九届五中全会上应该都会有新能源的身影出现。
既然欧洲和中国都已经铁了心的认真搞新能源了，老美虽然自己有页岩气，有美元可以搞定石油，面对大势所趋，也是不得不为了。
最后我们来看一下主流光伏标的的性价比如何：
本周五之前，根据券商的统计我们可以看到，主流光伏标的的明年估值基本在20-30倍之间，仍然在合理的水平，经过周五的涨停潮之后，其实估值仍然属于合理范围，并不存在泡沫。我们认为这种强逻辑的主流板块估值应该是要被干到适度泡沫化的，在没有泡沫化之前安心持仓即可，等到真正泡沫的时候享受完泡沫也要记得走。
延续之前的观点，立足自身，寻找不确定性中的确定性。我们依然看好受益于经济复苏的周期成长股以及受益于长期产业趋势的主线科技行情。
（完）
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