2019年最值得关注的IPO项目：巨无霸中国广核电力过会【3过2】
据可靠投行消息，7月25日3家企业首发上会，2家过会。
中国广核电力股份有限公司（首发）获通过。
安徽省交通建设股份有限公司（首发）获通过。
上海艾融软件股份有限公司（首发）未获通过。
2019年IPO市场的独角兽企业没有2018年那般热闹，但仍有企业的IPO值得重点关注，比如今日上会的巨无霸中国广核电力。
7月25日前，今年A股企业IPO募资额最高的是宝丰能源的81.55亿元，如今，中广核电力成功过会，拟募集资金150亿元，刷新了该记录。
01
中国广核电力股份有限公司（首发）
中国广核电力股份有限公司(以下简称“中国广核电力”)，拟在中小板公开发行不超过5,049,861,100股，即不超过发行后总股本的10%。
本次募集资金150亿元将用于阳江5号、6号机组、防城港3号、4号机组、补充流动资金。
保荐机构为中金公司，发行人会计师为德勤华永，律师为金杜。
中国广核电力是中国最大的核能发电公司。主营业务为建设、运营及管理核电站，销售该等核电站所发电力，组织开发核电站的设计及科研工作，是中国核电行业最大的参与者。
广核电力在2014年完成了香港主板上市，并已于去年6月22日首次披露了招股书，且在11月23日完成了反馈意见的回复。2019年5月16日更新了招股书。
本次发行前，国务院国资委、恒健投资分别持有中国广核集团90%和10%的股权。
营收为国内市场第一
申报稿显示，中广核电力管理的在运、在建核电装机容量份额为国内市场第一。
截至2018年年末，中广核电力管理的在运核电机组有22台，装机容量合计2.43万兆瓦，占全国在运核电装机容量的54.44%；中广核电力管理的在建核电机组共6台，总装机容量7434兆瓦，占全国在建核电装机容量55.30%。
另外，中广核电力管理的在运核电机组上网电量2016年-2018年分别为1155.84亿千瓦时、1377.35亿千瓦时、1570.45亿千瓦时，其市场份额为国内市场第一，分别为58.8%、59.46%、58.42%。
财务数据显示，2016年至2018年，公司实现营业收入330.26亿元、456.33亿元、508.27亿元；净利润分别是91.19亿元、127.24亿元、136.81亿元。
负债总额较高
2015年至2018年，中广核电力负债总额分别为1854.27亿元、2051.95亿元、2564.01亿元、2554.30亿元，资产负债率（合并）分别为69.02%、71.94%、71.76%、69.31%。
毛利率方面，中广核电力毛利率呈下滑趋势。2015年至2018年，中广核电力毛利率分别为46.81%、45.24%、44.81%、43.92%。公司综合毛利率高于行业平均水平及中国核电。
02
安徽省交通建设股份有限公司（首发）
安徽省交通建设股份有限公司(以下简称“安徽交建”)，拟在上交所公开发行不超过4990万股，募资净额不超4.04亿元，拟用于购置施工机械设备项目，补充公路、市政基础设施施工业务运营资金。
IPO保荐机构为国元证券，发行人会计师为容诚，律师为安徽天禾。
公开资料显示，安徽交建的主营业务为公路、市政基础设施建设相关的工程施工、勘察设计、试验检测等业务。
本次发行前，俞发祥除直接持有安徽交建3.50%的股份，还通过控制祥源控股65.25%的股权间接控制公司 65.72%的股份，合计控制公司69.22%的股份，为公司的实际控制人。
业绩有一定波动
招股说明书显示，2015年、2016年、2017年和2018年上半年，安徽交建营业收入分别为26.74亿元、25.00亿元、26.25亿元和10.29亿元；同期公司净利润分别为5382.21万元、1.18亿元、1.11亿元和3897.89万元。
资产负债率较高
负债端方面，2015-2017年各期末，安徽交建母公司口径下的资产负债率分别为85.9%、82.81%和81.02%，虽然呈下降趋势，但仍处于较高水平；流动比率分别为1、0.99和1.11，速动比率分别为0.87、0.73和0.84。
应收账款金额较大
2015-2017年，安徽交建的应收账款净额分别为10.33亿元、11.3亿元和13.07亿元，占各期营业收入的比例分别为38.63%、45.19%和49.78%，占各期末总资产的比例分别为 29.68%、33.10%和36.99%；存货账面价值分别为3.68亿元、7.06亿元和7.73亿元，其中已完工未结算工程施工账面价值占比分别为72.73%、84.72%和94.04%。
03
上海艾融软件股份有限公司（首发）
上海艾融软件股份有限公司(以下简称“艾融软件”)，拟登陆创业板，公开发行股票1,684.50万股，占发行后总股本的25%。保荐机构为中金公司。本次IPO，拟募资2.5亿元，其中3000万元用于补充流动资金，其余用于5大项目。
IPO保荐机构为中德证券，发行人会计师为天健，律师为天衍禾。
资料显示，艾融软件是专注于互联网金融领域的金融IT解决方案供应商，向银行为主的金融机构及其他大型企业提供业务咨询、 IT 规划、系统建设、产品创新等专业解决方案。
值得一提的是，艾融软件于2014年6月9日挂牌新三板。2016年12月12日，艾融软件进入上市辅导；2017年5月23日，上市申请获证监会受理；同年5月26日，艾融软件披露了申报稿。
招股书显示，艾融软件至今未摆脱“三类股东”。截至2019年3月31日，该公司股东户数增至199户。
营收和净利润增长
财务数据显示，2016年至2018年，艾融软件营业收入分别是1.19亿元、1.40亿元、1.68亿元，净利润分别是2557.29万元、3871.05万元、5434.40万元。
客户集中于国内银行
此外，艾融软件坦言，公司客户数量较少，单个客户收入贡献较高，相对集中于国内银行机构。报告期内，对银行客户的收入占公司营业收入比重分别为79.88%、79.83%和76.20%，公司主营业务的增长对国内银行业发展、主要客户的依赖程度较高。
此外，艾融软件对前五大客户的收入占营业总收入的比重较高，分别为76.90% 、 76.12%和 72.98%。报告期内，公司对第一大客户的收入占营业总收入的比重较高，分别为 25.02%、 23.72%和 21.99%。
如果未来国家宏观政策发生变化和银行管理体制变革， 导致银行业不景气或信息化建设速度放缓，与主要客户的合作关系出现不利变化，可能影响到该行业和主要客户对本公司产品的需求，从而对公司经营业绩造成不利影响，公司存在持续盈利能力下降的风险。
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