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菜场大妈都接到CDR战略配售基金的传单了!还能买吗?

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周一:讲一家公司的估值

周二:披露市场的TTM数据,以及行业估值情况

周三:讲一只基金

周四:讲一种投资或者估值方法

周五:分析当周市场,披露本周分位标准差等重要数据

周末:随机




菜场大妈都接到CDR战略配售基金的传单了!还能买吗?

 

作者:齐俊杰看财经

 

上周后几天开始,所有平台和渠道,全都在全力推广六大CDR战略基金,从力度和频率来看,应该是得到某种授意或者要求的,甚至被主管部门下达了死命令,必须要募集多少资金,否则这力度感觉实在是有点空前,听说连菜市场大妈都接到了一张购买的宣传单。而在宣传中,也用到了各种违规宣传的词汇。一般基销售最火热的时候都是牛市的末期,市场最疯狂的时候,所以往往新发的基金都有人抢,大家也就无所谓费力的吆喝,而这次不一样,市场状况不佳,估计也下了死任务,所以六大CDR战略配售的基金,销售应该是压力山大,所以才会采取多渠道轰炸的策略。

 

几乎所有人都接到了宣传内容,而且也被上面的违规宣传所感染,然后一脸懵逼的问,CDR是什么?这东西能买么?CDR我们之前解释过,就是一种存托凭证,是把美国股市上的中概股的一部分股票买回来,存在内资银行,然后根据这个股票发行出一部分A股,让大家去投资。这样就变相做到了海外上市的腾讯,阿里,网易这些公司回归A股的情况。而这个CDR的基金,就是去搞这个事情的。说白了就是让这六大基金,募集资金,然后在在CDR回归的时候,在市场上接盘这些独角兽的。预计募集上限是3000亿规模,而首批CDR回归大概是2000亿,所以市场应该能够hold住。

 

但问题是,CDR发售的过程本身就是一个资金溢出的过程,也就是说会有一定量的基金被赎回,然后去申购CDR基金了,所以我们看到自打这个消息出来之后,市场的资金面一直就不好。现在市场状况不好,这种大规模基金发售不知道能否带来新增资金,如果只是存量资金流动的话,那么问题就比较大了。对于股市来说,发不发CDR基金,也就顶多是先跌和后跌的区别。恐怕在CDR募集结束之前,也就是615日之前,市场恐怕都不会好。

 

那么,有人问了,CDR战略配售基金能买吗?我们本身就有一个原则,不买新基金,因为通常新基金有这么几个问题。

 

第一,新基金往往在市场气氛最热的时候发行,所以估值偏高,比如2007年和2015年甚至今年1月份都是新基金发行的高峰,这时候跟潮流去买新基金的,往往被套在一个高点。大多数人买入新基金都要被先套上1-2年。

 

第二新基金没有任何业绩考量,他运转怎么样你一点依据都没有,明星经理不能作为衡量的唯一标准,他的团队没有磨合,所以即使是明星经理也容易突然失去方向。

 

第三新基金跟老基金比,没有任何优势,就是费率稍微便宜一点,但这点费率在漫长的投资中完全可以忽略不计。比如今年1月高调发行的兴全合宜,现在净值是0.97,最高的时候折价7%,也就是说5个月过去了,还亏了3%,而你现在在二级市场去买,就比当时抢购的时候便宜了3%!这已经比费率优惠要划算的多。你还节省了5个月的时间,这5个月你把钱放在货币基金里,还能赚2%左右,所以里外里就亏了5%的机会成本。

 

鉴于此,我们对于新基金来说一直是敬而远之,所以这次也劝大家不去凑热闹。如果非要买,不如等他上市后去二级市场,也就是在证券软件里是,输入他的代码你依然可以买得到。所以是实在没必要凑这个热闹。这次CDR战略配售基金也一样,这么热闹的发售,让我隐约感到一些担忧。

 

本身现在美股就不低,现在把这些美股上的中概股弄回来,本身有点替美国人接盘的意思,由于A股的投资者,没怎么见过阿里巴巴,所以以为马云的公司,买了就肯定不亏。这就跟当年以为亚洲最赚钱的公司中石油,巴菲特都买过,就肯定不会赔钱一样。所以这种偏见,可能会一上来就把这些公司炒的很高,正因为有这个利好,阿里巴巴在美国已经创了新高,达到了205美元,而就在两年前,我们投资的时候,阿里的股价只有80多美元,所以2年已经翻了1.5倍,市盈率已经高达51倍。腾讯也已经415元,不到两年就翻了一倍,市盈率已经39倍,所以这些红筹中概股全都已经高估了,现在弄回来,再炒一把,很可能让开盘价更高。那么这些基金接过来,就相当于高位接了一个盘。虽然这些都是好公司,但买的太贵可能会用未来几年来消化。所以我们也看到了3年封闭期,在这期间,买新基金的人是不能卖的,这就保持了基金的稳定,但这期间你可能会非常难受。之所以定在3年,估计基金们也有这个预期,高位接盘之后,要用3年才能爬出这个坑。

 

所以,最后的建议还是坚持我们那个观点,不买新基金,不去凑热闹。你要想买,可以等这些CDR战略配售基金封闭之后,到二级市场上折价去买,也就是当他们跌破净值,打折的时候来买,那时候更划算,也更灵活。别人1块钱买的,你8-9毛就买了,还不用封闭,随时都能卖,从哪个方面来讲,这都是更好的选择。至于有朋友担心,会不会新发基金一路上涨,这个肯定不会,你可以随便翻翻,所有基金的全部净值走势,无一例外都是先跌后涨。更何况这次又是热门发行,对应的CDR股票又严重高估,所以把肚子放在心里,这东西封闭之后,一定有折价的机会,而且恐怕到时候折价的幅度还不小。海外这些股票至少高估了50%。美股本身也高估了一倍,所以没那么乐观,贼吃肉之前,一定要多想想,可能会挨打的事。

 

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