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大家好，我是银行螺丝钉，欢迎来到这期的螺丝钉带你读书。
「螺丝钉带你读书」也陪伴大家度过了几十期，为大家讲解了很多有趣、经典的书籍和故事，比如《不上班也有钱》、《如何读一本书》、《战胜拖延症》等等。
还为大家详细介绍了几位投资大师：股神巴菲特、他的好搭档查理芒格和指数基金之父约翰博格。分享了他们的人生经历、投资生涯和投资的理念。这一期，我们继续来看最近比较新的书《大钱细思，优秀投资者如何思考和决断》。
今天就来聊聊，频繁买卖，到底会对投资产生哪些影响呢？其实，不仅散户投资者喜欢频繁买卖，有的基金经理也会频繁买卖。有一个专门衡量基金频繁买卖的指标，就是「换手率」。换手率，顾名思义，对持有的股票一买一卖，就相当于换手了。
比如说，一名基金经理，在一年的时间里面，把自己持有的股票全部买卖了一遍，那换手率就是100%。换手率高，一方面意味着持有股票时间短，有可能会错过股票大幅上涨的阶段；另一方面，买卖太频繁，意味着更高的交易成本。因为每买入卖出一笔，无论是否赚钱，交易佣金都是要支付的。
另外，持有股票时间短，还意味着需要缴纳更高的分红税。对A股通常来说：- 如果卖出股票的时候，持股1个月以内，需缴纳20%分红税；
换手率最低档的基金，相比换手率较高档的基金，平均一年收益高出0.7%左右。而主动基金的年换手率，则要看基金经理自己的风格了。比如螺丝钉主动优选组合中挑选的基金经理，大部分都是长期平均换手率在50%-100%左右，属于较低的水平。如果一名基金经理的换手率超过200%甚至更高，就要谨慎了。
对于基金经理来说，换手率超过200%就算的上是高换手率了，而A股散户投资者的换手率，是远远超过200%的。
今年6月下旬开始，随着A股快速上涨，每天的日成交额也越来越高。
不过，虽然理论上可以交易，但实际上有很大一部分股份是不会轻易交易的。比如，大股东为了保证自己的大股东地位，会选择长期持有股份，假如卖掉了股份，就会失去大股东的地位，意味着公司就不是自己的了。
所以，最终市场上实际参与交易的股份，大概只有20万亿左右。
但是，最近日成交额平均值超过了1万亿，有几天还达到了1.5万亿。这么大的交易额，都是谁贡献的呢？如果按照1.3万亿的日交易额，我们来计算一下，20除以1.3约为15，也就是说，平均每15个交易日，A股的流通股票就会被散户买卖一遍。
每三周，股票就被全部买卖一遍，这已经不是100%的年换手率了。最后，散户手里的资产越来越少，要么给券商贡献了佣金，要么被有经验的投资者割了韭菜。
指数基金之父约翰·博格，曾经表示：他不喜欢ETF基金。倒不是因为ETF不好，而是因为ETF这种场内基金，交易起来太方便了。虽然ETF基金买卖一次的交易费用，比场外基金少一些，但是架不住投资者频繁交易。最终导致，ETF基金投资者的换手率，远远超过了场外基金。
现实世界中，见过哪个老板，每几天就把手里的公司买卖一遍？作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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