大家好，我是银行螺丝钉，欢迎来到这期的螺丝钉带你读书。
「螺丝钉带你读书」也陪伴大家度过了一百九十多期，为大家讲解了很多有趣、经典的书籍和故事，比如《三十几岁，财务自由》、《如何读一本书》、《战胜拖延症》等等。
还为大家详细介绍了几位投资大师：股神巴菲特、他的好搭档查理芒格和指数基金之父约翰博格。分享了他们的人生经历、投资生涯和投资的理念。大家可以点击下面链接查看部分螺丝钉带你读书部分合集：
《世界读书日，螺丝钉送你40本书》
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第一篇：《耐心的资本》翻译新书发售啦
第二篇：《长期投资这么难，为啥还要坚持做呢？》
第三篇：《从单一资产到投资组合，资产配置是如何演化的？》
第四篇：《没做好资产配置，这所高校竟然少赚几个亿》
第五篇：《什么是股权投资：巴菲特的资产配置秘密武器》
第六篇：《洛克菲勒家族，财富传承六代的秘密》
第七篇：《资产配置领域的「大玩家」：养老基金如何让财富增值？》
第八篇：《万亿美元，该如何做资产配置？》
第九篇：《长期投资，90%的收益来自于资产配置》
历史上长期收益比较高的投资大师，往往都有自己擅长的、长期可以获得不错回报的投资理念。格雷厄姆是价值风格的祖师爷，擅长的主要是低估值投资的方式，挑选市盈率市净率等较低的一篮子股票投资。巴菲特继承了格雷厄姆的投资风格，但也吸收了费雪、查理芒格对企业质量的追求。巴菲特投资的很多公司，盈利能力也就是ROE比较高，同时巴菲特会耐心的等待这些公司出现低估机会的时候，再买入。除了价值风格这一脉，也有很多其他非常成功的投资理念。例如当年美股最知名的基金经理，彼得林奇的均衡风格。追求的是性价比，挑选成长性比较高、估值又比较低的股票。彼得林奇最辉煌的时候，管理规模接近千亿美元。这还是在20多年前。到今天，全球也有很多的个人、机构投资者在使用这些理念。
对机构来说，通常管理资金量比较大，追求的是稳健，任何一种市场情况下，不要出现太大的风险。我们之前也介绍过，耶伦捐赠基金的投资负责人，大卫·史文森的投资理念，讲解过他的《机构投资的创新之路》。耶鲁捐赠基金的成功，并不是随机的。而是背后有清晰的投资理念。耶鲁捐赠基金认为，股票类资产长期可以跑赢通货膨胀，是提高捐赠基金收益的好工具。股票类资产虽然很好，但如果只投资股票类资产，遇到熊市的时候就会比较难受。如果有别的资产类别，收益可以堪比股票资产，同时涨跌并不跟股票资产同步，那构建这样一个多资产的组合，会让投资更稳定。一种方式是指数基金这类品种，可以获得资产大类的平均收益。另一种方式是精选外部管理人，也就是挑选优秀的基金经理。耶鲁捐赠基金会把一部分资金投入到认可的基金经理身上。但这样的基金经理并不多，是从全市场几万名基金经理之中，选出最优秀、也认可投资理念的少部分。咱们挑选主动优选基金经理的时候，也是类似的逻辑：从全市场基金经理中，挑选出1%的优秀基金经理，组成基金池。
未来咱们的家庭资产中，也会有股票、债券、可转债、房地产信托基金等不同的资产大类。 这些资产不会同涨同跌，每一类资产都挑选、做好投资，最后整个组合也会获得不错的回报。只不过国内的基金行业还在发展早期，很多品种还没有太多。
很多机构也会遇到类似的问题：投资理念很好，但执行的时候做的不尽人意。好的管理，可以确保正确的决策被执行，遇到市场恐慌或者贪婪的时候，可以把持住理念。作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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