全国乘用车市场1月末库存337万台、库存54天

*注：本分析文章仅代表崔东树个人观点，如有异议，请留言。*

因去年春节属本世纪最早，在预期刺激政策带来的观望、促销战进一步助长观望情绪等综合因素的影响下，3-6月零售走势逐步走强。7-12月全国乘用车零售持续走强。1月的新能源走势不强，导致1月月末全国乘用车库存下降到337万台，其中厂家库存73万台，渠道库存264万台，厂家库存占比21.6%。

由于2024年春节前零售总体相对较好，但春节后需要修整回暖期，因此目前1月末337万台的库存支持未来销售天数是54天，较去年1月的64天下降较好。

1.近年狭义乘用车零售走势

2024年1月乘用车市场零售达到203.5万辆，同比增长57.8%，环比下降13.9%。今年1月零售平稳，相对历年处于中位水平。

因2023年春节属本世纪最早，因此2024年零售表现很强，主要是基数因素。未来几个月的增长仍有恢复潜力。

2.近年狭义乘用车生产走势

1月乘用车生产202.1万辆，同比增长50.0%，环比下降24.5%。年初很多车企稳产降库存力度较大。

1月乘用车生产202万辆，同比增长50%。目前乘用车生产能力超强，但1月还是比较克制的。1月部分主力企业强力调整生产稳库存，确保经销商体系的库存均衡，尤其随着美联储加息和上游资源价格下降趋势，新能源车产销相对谨慎。

3.全国乘用车行业库存跟踪

2024年1月月末全国乘用车库存337万台，其中厂家库存73万台，渠道库存264万台，厂家库存占比21.6%，较2023年1月基本持平，但较2022年1月上升4.6个百分点，且环比上月增长1.1个百分点。

4.全国乘用车市场预测指数与满意度指数

我们按照PMI指数的设定方式和评价结果评价月度市场表现。根据厂家内部人员的预测汇总测算，乘用车2024年1月预测预期指数PFI为79%，而2024年1月验证的满意度指数PSI为33%—市场走势不强。乘用车2024年2月预测指数PFI为33%，目前看1月市场信心比2023年2月的46%稍差，但好于2022年2月的24%的预期。

从目前的337万台的库存水平和预期的到2024年4月的市场增长的判断，行业库存消化压力仍较大。鉴于目前价格促销战趋稳的现状，车企需及时跟踪政策环境与市场变化，谨慎设定产销节奏，根据经销商库存结构，及时合理促销，及时清理历史库存。

5.全国乘用车市场总体库存特征

2024年1月的合资品牌库存环比小幅下降，自主车企库存大幅下降。1月的自主和合资主流车企的库存相对去年年底大幅下降，体现合资企业防风险意识较强，库存安全性大幅改善。

6.全国乘用车市场库存天数改善

随着疫情管控放开，2023年市场回暖的如期到来，2023年换购需求较强。春节前的2024年1月市场零售表现相对平稳。随着中央促消费政策的推动，各地车展等营销活动的活跃，市场消费总体较好，因此我们预测2-4月的厂家总销量逐步走强，如果没有政策支持的销量平稳的预期较强。预计春季走势相对回暖，因此2024年1月预估的现有库存支撑未来销售天数下降到54天，相对于2022年和2023年1月的65天，总体库存压力稍有改善。

从库存周期看，2021年2024年1月开始的加库存周期，在2022年3月达到峰值的68天，随后逐步回归,2022年12月达到76天。但2023年1月-2023年8月去库存，2023年9月开始的月的加库存带来的压力较大，1月强力去库存。但由于燃油车萎缩较严重，库存的压力并未大幅缓解。

7.全国新能源乘用车库存缓慢下降

从仅生产新能源车的企业的库存变化特征分析看， 2023年年初库存20万，年初的库存保持较好，总体新能源库存在2023年2月后开始持续的上升，目前上升到2023年11月末的40万台水平。2023年12月主要增长的是经销商库存，这也是经销模式为主流新能源销售的结果。2024年1月的经销商库存大幅下降，厂家库存稍高。

附：近日信息合集