投资等于「豪赌」，如何确保本金？| 创业接力基金合伙人刘春松：掌握这些价值逻辑很重要！
创业接力基金 合伙人 | 刘春松
俞敏洪在2017亚布力中国企业家论坛上说：3年投了「15亿」给互联网、大数据、人工智能项目 ，全打水漂了
然而，早期的创业者真正能够把企业做大做强的却是少数，更为常见的命运是成为行业中的先烈，为他人奠基。
对于投资人、众创平台来说，投资项目无异于是一场豪赌，是否能够收回本金全看机遇。如何找到合适的创业项目？
创业接力基金合伙人刘春松
Maybe能够给投资者和众创平台些#新思路#
企业的“颜值诅咒”：颜值即正义？
创业接力天使基金主要是投资早期、科技型、高增长创业项目，如今管理资金近10亿元人民币，已投资企业近100家，单个项目投资额不超过2000万元人民币，涉及领域包括新材料、医疗健康、清洁技术、智能制造和服务等。
2009年开始，刘春松进入到创业投资这一领域，已经和上海、长三角等地很多的创业机构合作过。
但是随着这两年创业热度的消减，一大批当年的创业咖啡已经关门。他曾经总结过：早期的创业项目成功率是非常低的，在一个众创平台所有的企业中，成功率能达到「20%」就很OK了。
在创业接力天使基金内部，有“颜值诅咒”一说：早期的项目都不好看。
刘春松解释说，这不是指创业者的外表，而是说不管是商业模式理念、盈利模式，还是财务、管理等方面，早期的项目都有很大的硬伤，每一个环节都存在很大的问题。
尤其是科技类项目，很多时候都是“技术宅”创立的，他们对外部尤其是市场这一块接触较少。特别是海归创业，很多创业者背景很好看、技术很厉害，但是不怎么接地气，在落地化、市场推广方面，非常需要创业平台帮助尽快落地。
早期的创业项目基本都是45°斜率。刘春松介绍说，大部分互联网、纯线上创业项目不太可能会出现这样的斜率，必须是高的斜率、呈现高增长，不然没有人会投资。但是科技类为主的企业是做不到高斜率的。所以，早期的创业项目都有一个相对而言符合企业成长规律的斜率，有自己的发展速度。
“刘春松秉承的投资价值逻辑”
只针对以科技类为主的早期创业项目
投资+值的发现 = 事为先×人为重
在早期项目的投资价值的发现上，创业接力天使基金有自己的逻辑和理念。刘春松介绍说，这主要是把握和分析「企业价值」，大体上分为两块——对商业机会的评估以及对人和团队的判断，简单来说就是“事为先，人为重”。
目前，创业接力天使基金接触最多的是两大类项目：一类以技术驱动、技术导向为主，另一类以商业模式创新为主。
如何把握住这些项目的核心呢？刘春松认为，以技术驱动为主的项目，投资者应该把握其核心壁垒、壁垒在哪里、有多高、有哪些人在做、市场的可替代性有多强，这些最后体现在市场的议价能力、对创业时机的把握上。
前两年，创业接力天使基金投资了一个做大气治理和改造的项目，进入北京的第一年就已经成为了华北地区最大的龙头，这正是因为把握住了国家对环保大力投入的时机。
对于以商业模式驱动为主的项目，创业接力天使基金首先会关注它是不是刚需。刘春松说，现在碰到的很多项目，一上来创始人就说市场的痛点在哪里，解决了什么痛点，但是深入分析下来又会发现这些痛点都是伪需求；其次，基金会分析这一需求是不是高频；再者，企业对现金流的把握能力、可变现能力也是非常关键的。
对“事”进行初步的价值分析以后，投资最终还是要落实到“人”，这一点就叫做“人为重”。刘春松说，对于创始人、创始团队，创业接力天使基金内部有88个评分体系，但最核心的有几点：
#抗挫折能力#
创业接力天使基金很少投资教授创业、海归创业的项目，就是因为他们抗挫折能力比较低。当面对复杂的大环境、面对竞争对手，怎么去和别人谈合作、怎么去应酬、怎么去接受客户和市场加之的失败，都是非常重要的。
#快速学习的能力#
能不能从自己与他人遇到的困难中获得经验教训从而往前迈步，这是很关键的。原地摔倒不可怕，但是摔倒以后爬起来要学会往前走，不能只在原地不停地摔倒，这只能不断给自己挖坑。
#抱负#
企业的成长性和企业创始人的抱负是紧密关联的，如果创始人的目标只是赚到几百万，虽然这也是一个成功的创业，但不适合创业接力天使基金投资。
重点关注苏州，合作带来共赢
如果将整个企业的成长路线图画出来，就是市场-产品和服务-资源管理-运营系统-管理系统-企业文化。早期项目处在哪一个层级，创业接力天使基金会关注这一层级中相应系统的建立，然后在这一过程中用基金的资源和经验提供帮助，为企业整合资源。
在长三角地区中，苏州不仅区位优势明显——离上海很近，人才招聘优势也很明显。刘春松提到，创业接力天使基金2012年投资的一个项目，13年在苏州建立了NP，最近又在安徽投放了一个生产基地。这个创始人曾经对刘春松说过，不管怎样，企业的研发中心和整体研发机构一定是放在苏州。因为企业的研发人员不愿意去安徽，去了上海又买不起房。所以总体来说，苏州有很好的边缘和地域优势，还有整个产业集群。
刘春松表示，就创业接力天使基金未来整体的投资策略而言，苏州肯定是一个重点关注的区域。因为在这个区域中，一定会有无数符合接力天使基金也符合孵化器定位的企业出现，然后生长壮大。
刘春松呼吁，在这个过程中，企业家可以多一些联合、多一些合作，最终大家可以一起享受由这些企业成长所带来的价值分享。
这才是让大家都很开心的事情。
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