寻瑕读书|《骗局之王》，当贪婪遇到贪婪
大家好，我是寻瑕君，又到了｢寻瑕读书｣的时间。今天晚上跟大家一起读的，是查尔斯·庞兹讲述他一手炮制创世骗局的自传作品《骗局之王》。
鼻祖庞氏，一场并不高明的骗局
张爱玲早早就赠言世人说，成名需趁早。在骗局这件事情上，如果成名足够早，就可以睥睨天下，冠名之后的所有骗局。江湖人称，庞氏骗局。
一个名叫查尔斯•庞兹（Charles Ponzi ，1882-1949）的意大利人，1903年移民到美国。他在美国干过跑堂的、推销员、油漆工，曾因伪造罪在加拿大坐过牢，在美国亚特兰大因走私人口而蹲过监狱，但始终怀揣着发财致富的“美国梦”。1919年，作为一个年近40的中年人，庞兹隐瞒了斑斑劣迹来到了波士顿，设计了一个投资计划，向美国大众兜售。
用庞兹自己的话说，这个投资计划是一个人人赚钱无人受损的完美方案，对应的投资品种，就是图片中面值30分的国际回邮券。
一战前，各国间的货币采用金本位结算，也就是按照能兑换多少黄金来折算汇率，并通过黄金在国际间的自由流动自动调节国际贸易的收支平衡。
一战爆发后，各国大量印刷纸币，而黄金的兑换和流通在部分国家被禁止，导致欧洲某些国家的货币实际贬值严重。但国际回邮券是个冷门品种，由于使用和关注的人少，国际邮政联盟并没有跟随国际货币的实际汇率去调整回邮券的兑换比例。因此在货币贬值国家，回邮券的价格和价值出现了分离，形成了天然的套利机会。
已知：
1 国际回邮券在欧洲各国的销售面值都是30分（当地货币）；
2 西班牙币兑美元是6.66:1，法郎兑美元是15:1；意大利里拉兑美元是20:1
3 每张国际回邮券在美国可以兑换5美分现金
那么，
1美元，在西班牙可以换到6.66西班牙币，买到22张国际回邮券（6.66×100/30=22），带回美国，兑换成1.1美元（22×5=110美分），利润10%
1美元，在法国可以换到15法郎，买到50张国际回邮券（15×100/30=50），带回美国，兑换成2.5美元（50×5=250美分），利润150%
1美元，在意大利可以换到20里拉，买到66张国际回邮券（20×100/30≈66），带回美国，兑换成3.3美元（66×5=330美分），利润230%
聪明的你看到这里应该已经明白了，这就是一个利用汇率差套利的套路。庞兹所谓的“人人赚钱无人受损”，隐含了两个前提假设：一是国际回邮券持续流通，且发行量足够大；二是货币贬值国为避免套利中的损失，会去推动本国货币升值。
第二个假设的荒谬程度我们不去论证，在庞兹逐步将这个5美分的买卖滚雪球般扩大到1500万美元的过程中，国际邮政联盟和货币贬值国不可能毫无觉察，并及时堵上了漏洞。1920年3月，距离庞氏崩盘仅5个月前，法国、意大利、罗马尼亚等国宣布退出了邮政联盟，并停止售卖回邮券；而美国也同时宣布，停止兑换这些国家发行的回邮券。
这一看起来毫无技术含量、漏洞百出的骗局，在庞兹的包装下，变成了一个90天内回报高达50%的好产品，并给募集资金的人10%的销售佣金。
根本不需要高压销售策略，庞兹回避了国际回邮券的投资细节，也不过分宣传投资能带来的好处，而是让不相信的人，先拿出10美元试一试，对于投机者而言，这笔回报率50%的投资听起来荒谬，却足够诱人，而当他们在45天后提前拿到15美元的回报时，所有的疑虑都消失了。人们不仅把自己的积蓄交给他，还把朋友也介绍过来。庞兹的投资规模呈几何级数的增长，在高息和高比例的佣金鼓动下，每一个获利的投资者都自发变成了销售。
以至于庞兹在书中恬不知耻的说，整个计划得以实施并不是我一个人的原因，这是他们集体推销的结果；我承认我从山上滚下了一个雪球，但它自己发展成了一场雪崩。
巨额财富使他获得了银行董事的头衔、华尔街的兴趣、政治人物的关注，庞兹还通过提高自己在单一银行的存款集中度夺取对银行的控制权，不断收购企业、房产、买下国际船队，插手波兰公债，俨然成为一个举世瞩目的重要人物。
1920年7月，波士顿邮报刊登了质疑庞兹投资计划的深度报道，仅一个月之后，庞兹破产，导致其控制的5家银行和1家信托投资公司倒台，数万人血本无归。
《骗局之王》是庞兹作为骗局肇始者的自供状，但不免夹杂着自我美化和强行洗白的色彩。也许一开始，经历过人生大起大落的庞兹真的只是想踏实做些买卖，但却在利益和贪欲的裹挟下，走上了拆东墙补西壁的歪路，并在勉强支撑兑付中，应对内部人的欺瞒，外部的质疑，加速了走向终局的步伐。又或者，被冤枉入狱的曲折坎坷、骗局事发前的努力维持，这些叙述本身，就是一个谎言。
效仿者麦道夫，一场650亿美元的惊天骗局
在庞氏骗局落幕后近一个世纪，投资者不断在亏损中得到教训，骗局也在不断进化演变，但只有坚持不懈骗了20年，骗过华尔街金融寡头、骗过了养老基金对冲基金、骗走了1300万人650亿元的伯纳德·麦道夫，才在与庞兹的隔世斗争中，抢回骗局冠名权的一席之地。江湖人称，麦道夫骗局。
相比于庞兹的贫瘠出身，伯纳德·麦道夫是金融巨鳄、前纳斯达克主席，是美国现代金融系统的建立者，是华尔街巨人，神坛上的偶像，传奇般的存在。
麦道夫于1960年设立伯纳德•L•麦道夫投资证券公司（BLM），这家公司是紧密参与纳斯达克股票市场公司发展过程的5家证券交易公司之一。
浸淫资本市场多年，麦道夫通过BLM公司旗下的投资顾问业务，在美国达拉斯、芝加哥、波士顿等地编制关系网，通过高尔夫球会所、鸡尾酒会等奢华场所接触并招揽投资者；利用朋友、家人和生意伙伴发展下线并获得佣金。
同时，相比于庞兹的高额回报率和语焉不详的投资计划，麦道夫每月提交的投资报告显得非常进取，客户也能在数日内迅速赎回投资，每年承诺的回报约10%，令许多存有疑虑的客户不虞有诈。
直到2008年，美国金融泡沫破灭，次贷危机爆发，麦道夫的基金出现挤兑。
12月初，麦道夫向儿子透露，客户要求赎回70亿美元投资，令他出现资金周转问题。
12月9日，麦道夫突然宣布将提前发放红利
12月10日，麦道夫向儿子坦白，自己一无所有，一切只是一个巨大的谎言
10日当晚，麦道夫被儿子告发，引爆史上最大庞氏骗局
12月11日，麦道夫因涉嫌证券欺诈被捕，涉案金额高达650亿美元
一年后，麦道夫被法院判决入狱150年。
一年后，通过变卖麦道夫的财产，甚至包括其妻子的内衣，追讨回了仅仅15亿美元。
从商业大佬，到普通中产、乃至难民营遗孀，无数人的一生积蓄化为乌有。
麦道夫的长子不堪舆论压力自杀，次子隐姓埋名后死于癌症，妻子也与他断绝联络。
麦道夫的客户中不乏华尔街的金融寡头，摩根、花旗、汇丰、瑞银和那些超级富豪们，他们从未怀疑过单边上涨毫无猫腻吗？也许他们只是不愿意过多探究高额回报背后的真实内幕，也许他们只是希望在这场击鼓传花的游戏中，自己不会接下最后一棒。
在次贷危机爆发时，人心不稳，人人都想保护自己的资产，甚或是趁乱牟利。他多次提及自己曾提醒客户不要将超过一半的财富放在他的基金中。但是，人总是贪婪的，而他的忠告，也并非出于真心。
在这场集中展示了人类原罪与本性的事件中，监管的缺失，同业的盲从，都在为金字塔的垮塌添砖加瓦。
麦道夫直言，金融动荡，国家需要一个替罪羊，他就是那个坏人，所以所有指责和谩骂都指向了他。如果集中赎回的资金没有那么多，或是他成功找到了接盘侠，那么他用谎言和虚假数字构建起来的大厦不仅不会坍塌，还将把他抬升到愈发无可比拟的地位。
《欺诈圣手》是HBO基于麦道夫骗局制作的电视电影，由好莱坞老戏骨罗伯特•德尼罗（《教父2》、《美国往事》）扮演伯纳德•麦道夫，整部影片呈现出内敛而暗涌的风格。影片由《雨人》的导演巴瑞•莱文森执导，对于这样一个已经被各路媒体反复消化挖掘的题材，他没有上升到金融稳定、次贷危机的大场面来铺写，也没有沉浸在受害者的控诉、愤怒和潦倒的情绪中，而是着眼于麦道夫的家人、员工、周遭的人，从家庭关系和人物刻画入手，尽可能真实的还原了一个完整的麦道夫。
（后台回复“骗局”，获取影片下载链接）
远未结束的套路
从世界金融中心的华尔街，到第三世界的城乡结合部，从全球闻名的金融投资机构，到手里攥着几个养老金的老人，似乎没有谁能够在高额回报面前保持镇定，于是似曾相识的一幕不断重演：可观的回报带来第一批吃螃蟹的投资人，有了口碑之后，金字塔式的推广带来越来越多的参与者，随着金钱和人数的膨胀，逐渐造成躁动和狂热的气氛，在一个意想不到的时刻，一切都戛然而止。背后的操控者锒铛入狱，绝大部分人赔得精光。
骗局，是一种贪婪遇到了另一种贪婪，互相依附，互相试探。都笃信老司机如自己，早已识破套路深几许，你敢上车我就敢开车，你敢开车我就敢加码，翻车前司机乘客争相跳车逃跑，只剩下泥沙俱下的满地狼藉。但为什么，骗局总是在崩溃的一刻才引起全方位的愤怒？为什么愤怒往往只指向设局者的策动却忽略了入局者的参与？
如果我们将骗局高度抽象化，简单粗暴的将零代偿和100%的平台代偿作为划分骗局与否的区分标准。其他的认定标准还包括，年化收益是否超过15%；是否承诺本息安全，零风险；是否鼓励介绍他人入局，并许以高额奖励。
从零代偿到100%平台代偿，中间隔着多少个E租宝、钱宝、善林金融和云联惠，又有多少类似的平台，一开始怀着或良善或懵懂的初心，走着走着，却不约而同的踏上了饮鸩止渴的不归路，或心甘情愿，或身不由己。
下期书目
下一期寻瑕读书，我们要来读《说谎者的扑克牌》这本书。迈克尔•刘易斯描述了自己在华尔街最大投行之一的所罗门兄弟公司的工作经历，生动再现了抵押债券和垃圾债券创设与衍生过程，将华尔街投波谲云诡中许多不为人知的技巧、诀窍和手段娓娓道来。
｢寻瑕读书｣近期书目如下，欢迎关注后回复“知识星球”下载，一起来阅读：
《我在碧桂园的1000天》-吴建斌
《原则》（精简版）-Ray Dalio
《原则》（中文版）-Ray Dalio
《原则》（英文版）-Ray Dalio
《理解宏观经济运行的框架》（中英对照）-Ray Dalio
《骗局之王:查尔斯·庞兹自传》-查尔斯•庞兹
《说谎者的扑克牌》-迈克尔•刘易斯
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