海外疫情再起：原因何在？（海通宏观 梁中华、应镓娴）

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 · 概 要 · 

今年3月份全球疫情出现明显反弹。在这一轮中，变异病毒的广泛传播成为主要元凶。但也有小部分国家，比如以色列、英国的疫情形势在“逆势”改善。作为进度最为领先的国家，当地的疫苗接种在一定程度上发挥了防控疫情的作用。

不过，也不是所有疫苗接种水平领先的地区，疫情都能随之得到控制，比如智利近期仍面临了疫情的明显反弹。论原因，其实除了以色列等个别国家，绝大部分地区的疫苗接种水平还不足以高效抵御病毒传播。因而隔离管控措施的强度仍是影响各地疫情的主要因素。而智利、法国等地则过早地放开了管控，加之变异病毒广泛传播，才导致了疫情的迅速反弹。

长期来看，随着接种的继续铺开，全球逐步放开、经济复苏的前景仍然不变。且考虑到当前美欧疫情分化、美国的刺激模式以及疫苗接种加速，后续美国的复苏节奏很可能是主要经济体中最快的。

    今年3月份全球疫情出现明显反弹，而且欧洲各国成为重灾区。那么本轮疫情再起的主因是什么？全球持续推进疫苗接种，疫情会如何发展？

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疫情再起，原因几何？

3月以来全球疫情遭遇再度反弹。年初开始全球的每日新增确诊病例触顶回落，由1月中旬的74.3万例降至2月中旬的35.9万例。但进入3月，疫情威胁又卷土重来：截至4月16日全球日均新增确诊已升至74.2万例，重回1月的疫情高点。

相比年初主要集中在美国的疫情，这一轮几乎是全球的集体重启。首先是欧洲成为了重灾区，包括法国、意大利、波兰等多数国家的新增病例都创出了今年以来的新高；南亚和西亚地区的疫情也在加重，尤其是4月以来印度的新增确诊飙升，14日当日新增达到近20万，创出全球最高的单日新增记录；美洲地区也没能幸免，比如巴西一度新增病例数超过美国，北美的加拿大也面临疫情的急剧恶化。而相比之下，美国疫情虽然也在3月中旬开始反复，但整体回升势头较为缓和。

本轮疫情的另一个特点是，变异病毒迅速蔓延，成为主要“元凶”。早在去年2月欧洲等地发现的早期病毒基因序列中就已出现变异，而到今年，全球至少发现了数千种新冠病毒的变体，其中多个变种传染性、致病性增强。当前最受关注、也是传播较广的变异毒株主要包括B.1.1.7（发现于英国）、B.1.351（发现于南非）、P.1（发现于巴西）。英国流行病学研究表明，B.1.1.7突变株传播能力提高了约59%至74%。巴西的P.1变异病毒传染力甚至更强。

因此在许多国家，传染性更强的病毒变种正迅速取代传统病株。比如，欧洲国家中，意大利在3月初的时候整体变种病毒感染率已经接近60%，到4月初新增确诊中的感染率更是升至90%左右；如果仅统计英国发现的变异毒株B.1.1.7，其在3月的法国新增病例中已占到70%以上。还有美国近期的疫情再反弹中，变异病毒的传播也起到了助推作用，根据纽约市卫生部门4月中旬数据，变异毒株占到纽约市最近新增病例的78%。

而由于传染能力较强，多种病毒变种已共同“攻陷”了世界绝大部分地区。根据CDC的跟踪，当前传播最广的是英国发现的毒株B.1.1.7，已覆盖至几乎所有大洲，其中欧洲地区可以说成为“震中”，美国疫情的反弹也主要受到这种变异病毒的影响。而在巴西和南非发现的两个变种传染能力更强，目前分别对美洲地区和亚非地区产生着较大影响。

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以色列、英国如何“突出重围”？

不过，在全球疫情持续升级背景下，也有部分地区的形势“逆势”改善。最典型的就是英国和欧洲其他国家的新增确诊走势明显分化：3月以来欧洲主要国家的疫情均出现了不同幅度的反弹，波兰、匈牙利等国新增确诊甚至达到疫情以来新高；而英国的日均新增则是持续的回落，截至4月14日已降至1600例左右（1月最高峰时近6万例）。

类似的分化也在中东地区出现。比如疫情最严峻的土耳其，30日内的新增确诊翻了2.3倍，同期沙特阿拉伯确诊数也增加了78%，而被这些较严重地区包围的以色列和阿联酋情况则明显不同。尤其是以色列，3月以来的新增保持了持续回落的趋势，近期每日新增已降至200例以下。

在这些疫情“逆势”好转的国家，疫苗接种或发挥了一定作用。以色列、阿联酋以及英国的疫苗接种进度均保持全球领先，分别排名第一、第二和第五位。或可以推测，这几个地区的疫苗接种在一定程度上发挥了防控疫情的作用。

具体来看，作为全球的疫苗接种范例，以色列的疫苗接种的确发挥了效果。以色列卫生部3月11日发表的一项数据显示，辉瑞公司和BioNTech公司的新冠疫苗在预防无症状感染方面有效率达94%，在预防症状性新冠疾病、严重疾病和死亡方面的有效率为97％。

如果直接看以色列不同年龄段的新增确诊情况，也可以得到类似结论。以色列疫苗接种开始于去年12月底，先覆盖老年人口，然后向年轻群体推进。因而在当地疫情自1月中旬走过拐点以后，老年人群的新增病例基本保持回落趋势，而2、3月的两轮小反弹则主要是由年轻人感染的增加所引起。

再比如，在目前欧洲地区中，英国的疫苗接种进度遥遥领先。截至4月15日，英国每百人接种量已达到近60剂次，而像是意大利、法国、德国的接种率都还不到英国的一半，或也导致了当地的疫情防控效果较差。

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智利确诊为何不降反升？

不过，也不是所有疫苗接种水平领先的地区，疫情都能随之得到控制。对全球的疫苗接种进度进行统计，智利（66.6剂/百人）和巴林（60.4剂/百人）的疫苗接种率都小幅超过英国和美国。但3月以来，尽管两地的接种仍在推进，疫情却出现了明显的反扑，日均新增确诊持续创出新高。

那是什么原因导致疫苗不断接种的情况下，还出现了疫情的反弹呢？

首先，接种率仍未达到能有效抑制病毒传播的水平。作为当前疫苗接种最为领先的国家，以色列在每百人接种量达到60剂和100剂左右的时候（阿联酋则是在60剂/百人和90剂/百人时），依然发生了疫情的短期反复；而直到接种量接近120剂/百人，以色列才在这次变异病毒广泛传播时，也能将当地的新增感染保持在较低水平。而当前智利和巴林的接种量还仅在60剂/百人左右水平，实际上仍未达到能有效抑制病毒传播的水平。更何况，疫苗要发挥效力，需要等到第二针接种后约2周，存在较长的时间差。

更重要的，其实是这些疫情反弹的地区在过早的时候，就放松了疫情管控。以智利为例，从去年11月开始，智利政府就逐步开放了边境，1月时允许部分居民申请出行许可后外出度假，再到3月全国学校复课，更多的公共场所也逐步开放。由此当地人口流动性迅速回升，导致感染人数急剧增加。

而相对比下，作为全球接种进度最领先的国家，以色列还在今年几度收紧管控措施，以应对疫情的反复。数据显示，1月份的时候以色列的人口流动情况甚至不如智利。而直到3月下旬接种量超过110剂/百人时，当地才宣布不会再实施任何封锁措施。

同样的，英国在本轮疫情中表现更好，其实也离不开更为谨慎的“解封”决策。英国是欧洲广泛传播的病毒变种的发现地，因此在12月下旬，英国就将疫情管控升至比去年3月的时候更为严苛的水平，要求所有非必要商店都关闭，数百万人留在家中，直到今年4月中旬才明显放松了封锁，让餐馆和商店首度开门迎客，而海外旅行禁令则仍在继续实施。相反的，法国则从去年底开始大幅放松了管控，这很可能也是这次法国的疫情在欧洲主要国家中最为严重的原因。

进入4月后，欧洲主要国家迅速反弹的势头开始缓解，也要归功于封锁的重新升级。以法国为例，3月19日当地宣布疫情最严重的16个地区正式进入第三次“封城”。之后由于疫情进一步恶化，31日总统马克龙宣布要扩大部分城市的封锁措施，法国全境将进行至少四周时间的严格封锁。法国卫生部长韦朗4月初预计，随着新一轮防疫封锁措施实施，法国第三波新冠疫情的高峰可能在7至10天内出现。而结果显示，法国也的确控制住了新增确诊连续回升的势头。

再来看美国，美国整体疫情改善趋势在3月中旬按下暂停键，日均新增确诊从5.5万例目前反弹至7万例左右，整体回升情况相对缓和。不过其中部分大州的疫情反扑较为严重，除了变异病毒传播外，也与当地的管控明显放松有关。比如在今年早些时候就放宽限制的密歇根州，出现了最显著的病例增长，甚至被迫在近期重新升级了封锁政策。

所以总结来看，除了以色列等个别国家，绝大部分地区的疫苗接种水平还不足以高效抵御病毒传播，尤其是在变异病毒肆虐的当下。因而隔离管控措施的强度仍是影响各地疫情的主要因素。而随着全球疫情的反弹，许多发达国家及发展中国家重新不断升级封锁措施，这也将在短期对全球的产需恢复造成阻碍。

但长期来看，随着疫苗接种的继续铺开，疫情的反弹是短期现象，全球逐步放开、经济复苏的前景仍然不变。且考虑到当前美欧疫情分化、美国的刺激模式以及疫苗接种不断加速，后续美国的复苏节奏可能是主要经济体中最快的。而由于疫苗交付延迟、阿斯利康疫苗安全问题等阻碍，欧洲的疫苗接种速度或将相对落后，对经济复苏的节奏形成拖累。疫苗接种进度影响经济恢复进度，而经济恢复进度又会影响政策和资产的价格。

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