年内通胀高点已现，内需不足亟待破解｜亚联蒙格斯CPI月报
核心CPI持续疲软，反映了内需不振的主要经济矛盾尚存。发展是第一要务，从稳定经济增长的角度，讨论高质量发展、供给侧改革等问题的关键前提，是保证需求。
9月，蒙格斯CPI同比为2.83%，环比为0.3%。9月官方CPI同比2.8%，较前值扩大0.3个百分点；CPI环比增长0.3%，较前值扩大0.4个百分点。
CPI上行，通胀见顶，主因有二：高温少雨天气影响，鲜菜价格超季节性上涨；猪周期上行期间，季节性猪肉消费需求回升叠加养殖户压栏惜售，猪肉价格涨幅持续扩大。
但四季度CPI大概率回落，国内整体通胀压力并不大，主因有四：一是支撑本次价格上涨的是短期因素，不具备持续性；二是海外致力于缓解能源问题，国际油价大概率下行，叠加国内疫情抑制服务类消费需求，非食品价格持续低位的情况仍将持续；三是内需不足，核心CPI持续走低；四是尽管基建投资项目落地及保交楼为下游相关行业带来需求，但工业品价格整体可控，PPI持续下行。
核心CPI持续疲软，反映了内需不振的主要经济矛盾尚存。发展是第一要务，从稳定经济增长的角度，讨论高质量发展、供给侧改革等问题的关键前提，是保证需求。目前，国内通胀压力较小，对货币政策不存在约束，因此政策仍需且仍可加码，以缓解当前需求不足的主要问题。
PPI同比增长0.9%，较前值下跌1.4个百分点；PPI环比下降0.1%，较前值扩大1.1个百分点。生产资料价格同比由上月的2.4%转为0.6%；生活资料价格同比由上月的1.6%转为1.8%。在国际原油价格下行和国内基建投资项目落地实施的情况下，工业品价格的下行趋势放缓。
CPI-PPI剪刀差经过了自2021年1月以来持续19个月的负增长，在上月小幅转正，9月继续上升至1.9%。CPI-PPI剪刀差的持续扩大，表明上游成本压力减轻，中下游利润可能持续转好。
上述内容节选自
《2022年9月蒙格斯CPI月报》
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