疫情扰动，动能走弱的10月｜亚联蒙格斯经济形势月报
年内货币政策尚有空间，稳增长政策亦将续力，如果疫情可以好转，政策落地发挥效果，四季度经济将有望稳定在合理的增速区间。
2022年10月制造业PMI较上月回落0.9个百分点至49.2%，制造业经营活动明显放缓，未能延续9月的改善。五大分项均处于收缩区间，新订单指数和生产指数拖累PMI回落0.51和0.48个百分点，需求疲软，生产走弱，经济内生动力不足。
受疫情影响更大的非制造业商务活动下滑更为明显，非制造业PMI和服务业PMI皆连续四个月下滑，较上月收窄1.9个百分点，分别降至48.7%和47%。尽管基建力度较大，但地产仍较低迷，建筑业PMI回落2.0个点至58.2%，未能延续9月的上行趋势。
海外经济衰退预期和国际环境复杂多变的背景下，中国出口保持高速增长的可能性较弱，近三月的出口相关数据都反映了出口下行风险在加剧。就内需而言，疫情是干扰需求修复的最大影响因素。未来疫情的不确定性，加剧了居民对稳定收入、就业前景、生活环境的担忧，抑制了居民的消费意愿和企业的投资意愿。
在房住不炒的大方向下，因城施策和保交楼政策为短期内的房地产市场托底，以实现房地产行业转型的平稳过渡，从目前的数据来看，房市或许存在着边际回暖的迹象，但大概率难以扭转房地产低迷的大趋势。传统的驱动力骤然失速，经济增长处于阵痛期，叠加外生因素扰动，中国经济面临多重挑战。
居民、企业和政府部门经济行为的分化，即居民和企业部门缩表、政府部门扩表，表明经济增长缺乏内生动能。仅靠政府部门不断加杠杆，一来难以为继，二来无法支持规模的中国经济。政策支持更多的是起到撬动和引导的作用，以激励居民和企业部门重新扩表，焕发经济增长的内生动力，进入良性循环。制造业和基础设施建设投资是政策支持的主要方向，并将与扩消费结合，扩大以工代赈以促就业增收入带消费，以此促进消费恢复成为经济主拉动力。如果疫情可以好转，政策落地发挥效果，四季度经济将有望稳定在合理的增速区间。
上述内容节选自
《2022年10月蒙格斯经济形势月报》
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