零售银行之王！高管集体增持！招商银行如何估值？

再跟大家强调一下，我们讲的股票，只为了用于案例教学，告诉大家不同的股票，不同的估值方法，绝不是对大家推荐，这其中很多股票我们也给出了明显高估的点评，所以大家千万要看逻辑，而不要只看结论。

第一部分，行业分析。

银行，大家都是最熟悉的，目前银行受到的监管是最严格的，所以银行前景其实并不乐观。这时候整个行业都是挑战。

第二部分公司估值

1、所在行业以及业务简介

招商银行成立于1987年,总部位于中国深圳,是一家在中国具有一定规模和实力的全国性商业银行。本公司业务以中国市场为主,分销网络主要分布在长江三角洲地区、珠江三角洲地区、环渤海经济区等中国重要经济中心区域,以及其他地区的一些大中城市,有关详情请参阅本报告“分销渠道”和“分支机构”章节。截至报告期末,本公司在105个国家(含中国)及地区共有境内外代理行1,869家。2002年4月,本公司在上海证券交易所上市。2006年9月,本公司在香港联交所上市。

2、公司分类

公司属于稳定盈利的金融公司，绝对的大盘蓝筹股

3、经营分析

2018年1季度，招商银行母公司净利润226.7亿元，增长13.7%，营收613亿，增长7.2%，目前该行总资产规模是6.25万亿元，较上年末下降了0.72%，不良率是1.48%下降了13个点，拨备覆盖率296%，上升了34%，核心一级资本充足率11.98%

净利润增速，明显好于其他股份银行，可见该行在零售银行中的优势地位，主要来自于息差扩大，和拨备计提压力改善。至于资产规模下降，主要是证券投资的资产较年初有所下降。

通过营收和利润，我们能看到招商银行，尽管将近8000亿的规模，但仍让保持了一个较快的增速。资管新规不断的收缩业务，并未对招商造成太多的影响。而且招商银行的资产质量也在上升。

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周二：披露市场的TTM数据，以及行业估值情况

周三：讲一只基金

周四：讲一种投资或者估值方法

周五：分析当周市场，披露本周分位标准差等重要数据

周末：随机

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