信天投资札记分享信天投资人随时记录下来的关于投资、行业、科技等方向的新见闻，新观点。让我们一起探索商业的神奇元素吧。作者：信天创投管理合伙人蒋宇捷专注于企业服务投资领域，已投资多家知名公司，包括美味不用等、法大大、链上科技、云柚货运、飞榴科技等。01SaaS

今日，定位于企业法务SaaS服务提供商的「海蜂法务」宣布已经完成千万人民币级别的Pre-A轮融资。本轮融资由聚焦于企业数字化的知名投资机构信天创投投资，华兴Alpha担任独家财务顾问。海蜂法务定位于企业法务SaaS服务，通过打造「智能加持的共享法务部」，为中小企业提供高品质的订阅制法务解决方案。不久前，法律科技明星企业LegalZoom在纽交所上市，市值71亿美金。这是一家成立于2000年的法律科技公司，早期主要为中小企业以及个人提供法律文书服务。无论是服务形态，还是收入模型，海蜂法务与LegalZoom的现状都极其相似。即通过高品质的会员制法务SaaS及专属法务服务，获取高满意度及复购率。据了解，在本轮融资完成后，海蜂法务也将正式入驻深圳，进一步扩张市场规模，致力于持续书写中国版LegalZoom的故事。新合规背景下，中小企业法律顾问服务的革新2018年以来，国家层面监管政策频出，从央企、境外企业再到民营企业，逐步引导企业合规健康发展。特别是2020年3月以来，最高人民检察院先后启动了两批企业合规不起诉制度改革试点工作，并逐步扩大试点范围，将企业合规作为定罪量刑的酌定情节。对于那些涉嫌实施犯罪并作出认罪认罚的涉案企业，在其承诺或者实施有效合规管理体系的前提下，对其作出不起诉决定。

作者：信天创投合伙人蒋宇捷专注于企业服务、金融科技、人工智能等投资领域，已投资多家知名公司，包括美味不用等、法大大、司库立方、链上科技、云柚货运、飞榴科技、径硕科技等。2021年6月29日，成立于2000年的LegalZoom终于在纽交所上市，市值71亿美金。

作者：信天创投管理合伙人蒋宇捷专注于企业服务、金融科技等投资领域，已投资多家知名公司，包括美味不用等、法大大、缔联科技、链上科技、知藏科技、飞榴科技、司库立方等。本文讨论的主要内容包括：1、SaaS的商业模式本质是在全行业收税2、SaaS如何成为历史回报最高的美股资产3、如何找到全行业收税的SaaS公司垄断地位的SaaS公司应该具备最高的市值，因为它们可以全行业收税什么是世界上最好的商业模式？

5月26日，由全球低碳能源的领军者法国电力集团（以下简称“法国电力”）主办的首届以碳中和、新能源为主题的“Pulse能创未来”大赛圆满落幕。国内气象与自然界大数据服务头部企业北京心知科技有限公司（以下简称“心知科技”），在234家参赛的中国科创企业中脱颖而出，凭借优异的表现获得现场及法国总部数十位评委的高度认可，以全场最高分荣获一等奖，获得人民币十万元奖金，以及与法国电力在中国和全球市场的合作机会。心知科技将与法国电力携手共同助力中国和全球企业实现“碳中和”目标，推动人类绿色可持续发展。双碳目标驱动，能源巨头加速转型据了解，法国电力作为电力和能源行业创新解决方案与服务提供商，集团全球90%的发电量都已经实现无二氧化碳排放，并制定了在2050年实现碳中和的长远规划。当前，中国各界都在积极推动碳达峰、碳中和工作。“法国电力希望能够通过集团在低碳发电、智能电网、能耗优化等前沿技术上的积累，以及遍及全球的庞大创新网络，助力中国实现能源低碳转型和碳达峰、碳中和目标。”法国电力集团副总裁兼中国区总裁傅楷德如是说。我国在“十四五”规划和2035年远景目标纲要中提出，将在

6月3日，JINGdigital径硕科技宣布获得线性资本、信天创投共同投资的8000万人民币A轮融资。本轮融资后，JINGdigital径硕科技将致力于打造中国首个聚焦高客单价行业，以业绩导向、提速销售转化为目标的营销技术平台。据悉，本轮融资将重点用于技术升级、销售扩张、渠道覆盖及市场投放。JINGdigital径硕科技自2016年创立之初，始终坚持SaaS化的产品思路，连续5年保持高速增长，年复合增长超100%。径硕科技深度调研B2B企业业务场景并推出为B2B企业量身定制的营销自动化技术平台和功能模块，覆盖B2B企业从「营」到「销」全链条的营销流程，帮助企业真正实现利润驱动型营销。标杆客户覆盖默沙东、安捷伦、赛默飞、欧加农、赛多利斯、博世、震旦集团、汇纳科技等近300家国际和国内领先企业。目前，径硕科技的团队规模为160人左右，产研人员占比60%以上，核心团队具有多年市场营销及互联网创业经验，对于B2B、企业服务等领域有着深刻的见解。CEO洪锴拥有沃顿商学院MBA学位、宾西法尼亚大学国际关系硕士学位、德国亚琛工业大学工程硕士学位，曾任贝恩咨询董事经理、思科中国高级副总裁，后作为连续创业者创立了行业专家网络凯盛集团；联合创始人Aaron

今日，AI+服装柔性供应链公司飞榴科技对外宣布，2021年三个月内连续完成A1、A2两轮融资，金额合计超2亿人民币。其中A1轮由GGV纪源资本和字节跳动联合领投，A2轮由高瓴创投领投，双湖资本、渶策资本跟投，老股东GGV纪源资本、字节跳动继续参投、上轮领投方软银中国继续追加参投。山景资本担任独家财务顾问。此前，飞榴科技曾获信天创投天使轮投资。飞榴科技于2016年创立，通过提供从报价采购到生产的平台化解决方案为国内成衣工厂提供小单快反能力。在订单端飞榴从下游品牌商接收订单并分解工艺工时分配给合适的工厂生产；在生产端通过优化工艺路径、生产计划以及生产执行方式实现生产效率提升，实现5天出样，

高速发展的今天，商业的方方面面都在“数字化”运转，这为品牌的增长带来了更多确定性，而在品牌数字化脚步不断加快的同时，数字服务生态也随品牌需求而不断升级。5月20日，以「万物皆数

近日，港口集装箱智慧化运输企业神驼科技宣布完成数千万元A轮融资，本轮融资由泰亚投资领投、鸿喜投资跟投，历史股东青赢创投联合宝生银行投贷联动加码给予长期战略金融支持，Close

那时，圈地运动盛行。先占坑，成为首要目标。“学校年年都上当，还当当不一样。”刘丹峰感叹道。这批创业者把硬件产品直接卖到学校，却又不为学校提供任何内容。就好像给了你一个手机躯壳，却没有给你配套的软件。

近日，云柚货运宣布完成B轮数千万美元融资，本轮融资由腾讯和专注于物流领域的钟鼎资本联合领投，老股东全部跟投。此前，云柚货运曾获得腾讯和愉悦资本领投的A轮、信天创投领投的Pre-A轮和蓝驰创投领投的天使轮。本轮融资将用于扩大业务规模、扩张运行区域和车型；加大研发投入，尤其是数字孪生的建设及算法。云柚货运成立于2016年，是一家智慧物流解决方案提供商，创始人周吉龙毕业于北京大学，曾服务德意志银行、麦肯锡和中金公司，团队成员主要来自知名对冲基金PAG、货车帮、德邦物流、狮桥集团、阿里巴巴、美团等企业，毕业于北大、清华、哈佛大学、苏黎世联邦理工学院等国内外知名院校，兼具算法、物流和互联网背景。

领骏科技（Leadgentech.Ai）于今日宣布完成新一轮融资。本次融资是由赣州市金融控股集团和赣州经开区工业发展投资集团对领骏科技的第一期战略投资。本次融资主要用于领骏自主研发的高级自动驾驶方案的规模化测试运营，嵌入式域控制器的研发与定型，以及自动驾驶仿真与数据管理平台的建设。

3月11日，国内知名电子签名服务商法大大宣布完成D轮9亿元融资，此轮融资由腾讯领投、众为资本、大钲资本跟投。值得注意的是，腾讯也是法大大C轮融资领投方之一。截至目前，法大大每一轮融资都受到了老股东的追投增持，足见资本市场对其业务发展持续的信心。此前，法大大曾获信天创投A轮和A+轮投资。

3月11日，企业资金全生命周期智能管理平台「司库立方」对外宣布已经连续完成涌铧投资和经纬中国分别领投的A、B轮融资，两轮累计融资金额过亿元，跃为资本担任财务顾问。此前，司库立方曾获信天创投Pre-A轮融资。从市场痛点出发，「司库立方」致力于帮助企业从现金流管理角度实现降本增效。首先从企业内部管理的审批流程来看，企业90%以上的审批都和钱相关，很多系统都有可能发起审批。合同系统、采购系统、报销系统和OA系统这些各种形形色色的系统审批都是属于业务侧应收应付审批，，并不能直接进行付款，实收实付环节需要专门的业务前台完成实收，再由财务登录网银等资金账户完成实付。而这类负责实收和实付的部门，一方面要面对各个系统推送过来的应收、应付请求，一方面要面对各种实收实付场景，完成这些工作需要他们登录各个银行的操作平台和网银，还要进行核对，这类工作繁琐且复杂，会给企业内部造成巨大的人力负担。公司CEO李静介绍：“每天仅仅是信息同步工作，企业就要付出很多精力，这大大增加了公司的经营成本。这些流程中还要不断面临客户、供应商、业务部门、后台部门等咨询资金到账，银行回单，付款到账，报销等‘查询’服务，超过一定期限的数据查询还要去银行柜台，也阻碍了公司的业务拓展效率。”

在距离天使轮不到2个月的时间，专注于提供企业级超级自动化平台的九科信息近日又完成数千万元Pre-A轮融资，本轮融资由信天创投领投、金沙江创投跟投。九科创始人万正勇表示，本轮融资资金将主要用于引进海内外尖端人才，提升产品研发、交付能力，建设数字化市场运营服务团队，进一步扩大产品生态服务优势。九科在短短两个月内相继完成天使轮千万级和Pre-A轮数千万级融资，表明市场和资本对九科优秀的团队、先进的产品理念非常认可，同时对九科专注于服务超大型企业集团数字化转型的商业模式高度赞同。

前客户忠诚度副总裁特洛伊•史蒂文森估计，“员工反馈每花一美元，公司在客户反馈上花费数百美元。”研究表明，将这些系统连接起来可以形成强大的反馈回路，吸引员工，帮助公司适应快速变化的客户期望。基于对超过

近日，BSAI（Business

来源：锐问Record作者：周欣Snowflake自称消费公司，我认为其实包含了两层意思，第一层是快速增长的走势堪比消费互联网公司，另一层则是指公司的商业模式是建立在客户的数据消费之上。Snowflake这家2012年成立的SaaS企业，当前市值已经超过了许多家经营上百年的传统企业。这让我想起了那句老话：老兵不死，它只会逐渐凋零。这里面包含了二级市场投资人对于SaaS赛道、明星企业、营收高增速和巴菲特等知名投资人的追捧和高预期，市值将会有一段消化泡沫的过程。消费互联网公司主要来自于上市之前一级市场的定价，SaaS公司主要来自于上市之后业务和估值双重的长期增长。现在二级市场逻辑发生了根本性的转变。烧钱什么时候是尽头？烧10亿没有效果，烧20亿就一定有用吗？很多二级市场投资人开始问这样的问题。SaaS是最容易赚到戴维斯双击的赛道，IPO仅仅是一个开始。——信天创投合伙人蒋宇捷9月16日，Snowflake

专注冻品牛羊肉的产业互联网平台“冻师傅”宣布完成由信天创投、渶策资本领投及董事长王湛跟投的数千万元PreA轮融资。冻师傅创始人罗炜巍表示本轮融资将主要用于技术投入和市场拓展。

服务及运营平台，通过“排队等位、餐位预订、餐厅点菜、移动支付、会员管理”等服务为商户提供定制化的互联网餐厅整体解决方案。截至目前，美味不用等已覆盖全国

近日，深圳市四千里数据科技有限公司（简称“四千里”）对外宣布完成了宝生村镇银行联合青赢创投的Pre-A轮投贷联动业务。此前四千里曾获信天创投天使轮投资。深圳市四千里数据科技有限公司于2019年3月成立，是一家全球领先的一站式亚马逊智能运营平台。公司以亚马逊智能运营切入，沉淀跨境电商卖家及供应链数据，打造跨境电商B2C数据平台，并打造以数据及技术驱动的跨境电商服务生态。四千里旗下4KMILES平台是2018年全球唯一获批的亚马逊官方SPN（第三方服务商），并于2019年年底获得了亚马逊DSP（广告投放商）代理，截至日前全球仅五家公司获得此DSP代理，4KMILES是中国境内的两家之一。四千里成立不到2年就获得如此成就，证明了亚马逊和市场对其服务的认可。四千里致力于用商业智能和人工智能帮助卖家替代传统的人工运营，以技术和数据驱动，为卖家提供更多运营赋能项目。凭借一站式多账号多站点管理、智能广告管理、大数据选品和智能CRM系统等核心功能，打造一整套卖家运营过程中高频使用的工具集合，整合所有4K优质资源和服务，为优质产品全球营销提供全托管式的服务，为中国优质品牌出海助力。作为天使轮投资方，信天创投持续看好四千里，近年来中国亚马逊卖家数与销售额持续高速增长，已成为亚马逊平台最重要的卖家群体。然而随着行业玩家大量涌入，竞争愈加激烈，卖家需要由以前的靠手工、堆人即可“躺赚”的方式向运用系统来高效、精细化运营转变。四千里兼具卖家产品思维与亚马逊基因，我们相信四千里能服务好卖家，成为中国跨境卖家高速成长路上的巨大助力。信天创投感谢您关注！信天创投成立于2014年，是聚焦互联网早期的知名投资机构，重点关注金融、物流、零售等传统行业数字化、在线化、智能化以及通用企业服务方向的机会，目前基金管理规模为10亿人民币。投资项目包括美味不用等、小雨伞保险、法大大、物银通、Sleepace、兰度生物、链上科技、知藏科技等。微信号：avcapitalBP通道：Bp@avcapital.cn

电子发票的普及，特别是专票电子化时间表的日趋明确，倒逼企业财税信息化建设的加速。在可预见的未来，财务底层数据的电子化、数字化、智能化将是必然的趋势。此文为缔联科技创始人兼CEO于震寰围绕“SaaS在财税信息自动化中的应用”这一主题的分享。顺势创业

作者：信天创投合伙人蒋宇捷专注于企业服务、金融科技等投资领域，已投资多家知名公司，包括美味不用等、法大大、缔联科技、链上科技、知藏科技、飞榴科技、心知科技、司库立方等。创新工场早期代表性明星项目“百度魔图”联合创始人、CTO，公司于2011年被百度成功收购。

近日，跑车物流在深圳成立华供科技公司，宣布其全国总部正式落户深圳，并完成Pre-A轮融资，投资方为信天创投。这是继开通金融投资天使轮之后的又一轮融资。本轮融资将主要用于市场拓展、系统开发及人才引入等方面。华供&跑车物流创始人、CEO姜维军表示：“让汽车流通更容易是我们的使命，公司将继续专注汽车流通领域，致力打造贯穿产业链的供应链综合服务平台。”

近日有一则新闻值得投资人关注，孙正义反思了对WeWork的投资。作为世界上规模最大基金的掌舵人，孙正义过往的风格非常激进，倾向督促创业者快速扩张，最好实现5倍、10倍以上快速规模扩张。那么，为什么孙正义不再激进呢？罪魁祸首就是WeWork。作为超级独角兽，WeWork自2012年以来，经历了16轮的融资，累计融资金额高达227亿美金，但估值目前仅仅只有75亿美金。像这样高额、多轮次融资的案例还有很多，如Uber、滴滴、Grab、Airbnb、Lyft……但毫无例外都是ToC行业的独角兽公司。从上市之后的表现来看，ToC公司的市值往往很高，但股价下跌得非常厉害，而企业服务公司在最近的5年之内，则增长非常稳健。关于ToC和ToB模式的优劣和差异，尽管很多投资人对比总结过，但却总会忽略或者没有那么重视资本效率这个重要的因素。资本效率，从简单的字面意思理解，就是一分投入能带来多大的回报，主要涉及回报率和时间两个维度的因素。信天创投对于美国云化企业服务市场有独到的研究。在钛资本“科技和企业服务投资人投研社”第34期，邀请了信天创投创始合伙人蒋宇捷分享对ToC和ToB企业资本效率的思考。蒋宇捷原先是创新工场早期代表性明星项目“百度魔图”的联合创始人和CTO，该项目于2011年被百度收购；2014年开始专注于企业服务领域投资，目前已投资多家知名企业服务公司，包括美味不用等、法大大、闪电报销、链上科技、知藏科技、飞榴科技、心知科技、水岩科技、LeanWork等等。ToB和ToC公司谁的资本效率更高？从我们的直觉来讲，ToC需要大规模烧钱来获得用户、占领心智、建立品牌；而ToB的客户群更加集中同时市场销售更加定向化，所以ToB的资本效率更高，但ToB公司需要的发展时间往往会更长。

作者：信天创投合伙人蒋宇捷专注于企业服务、金融科技、人工智能等投资领域，已投资多家知名公司，包括美味不用等、法大大、缔联科技、链上科技、知藏科技、心知科技等。创新工场早期代表性明星项目“百度魔图”联合创始人、CTO，公司于2011年被百度成功收购。本文紧接“美国云化企业服务市场研究”系列，《信天研报

作者：信天创投合伙人蒋宇捷专注于企业服务、金融科技、人工智能等投资领域，已投资多家知名公司，包括美味不用等、法大大、缔联科技、链上科技、知藏科技、心知科技等。创新工场早期代表性明星项目“百度魔图”联合创始人、CTO，公司于2011年被百度成功收购。→继续展开对美国企业服务公司的研究，接前三期《信天研报

Docusign：电子签名巨头市值：81.15亿美金关键字：电子签名、电子合同、DTM、电签云DocuSign成立于2003年，是全球领先的电子签名和数字交易管理（DTM，Digital

Suite套件将不再更新。传统软件SaaS化后，收费方式由收取一次性License费用转为按月收费，而月订阅费远低于永久购买，最直接的效果就是降低了新用户购买门槛，过去用不到Creative

作者：信天创投合伙人蒋宇捷专注于企业服务、金融科技、人工智能等投资领域，已投资多家知名公司，包括美味不用等、法大大、缔联科技、链上科技、知藏科技、心知科技等。创新工场早期代表性明星项目“百度魔图”联合创始人、CTO，公司于2011年被百度成功收购。前言：讨论美国企业服务公司的文章非常多，但是星罗棋布，很少有一篇文章能提纲挈领进行完整的罗列，对于VC投资人来讲，关注二级市场也非常重要，因为以终为始，才能对初创公司的成长路径有更好的认知。我希望本文尽可能多的详细介绍美国云化企业服务各个领域最具有代表性的公司，以他山之石攻中国之玉，带给大家更多启发和思考。Part.1一、这是最好的市场随着Slack、Zoom的上市，RPA概念的大热，2019年美国的企业服务市场成为投资圈关注的热点。但是被很多人所忽视的是，企业服务云化是过去5年美股整体的巨大红利，其中以ServiceNow、Veeva、Shopify等为代表的股票纷纷走出了超级大牛股的走势，成为二级市场的绝对热点，让一二级市场的投资人赚的盆满钵满。超级牛股们的超级回报（数据截至2019.8.18，下同）

近日，豆沙包宣布于2017年11月完成千万级Pre-A轮融资，由信天创投领投，华山资本跟投。此前，豆沙包曾获PreAngel的数百万天使轮投资。豆沙包创始团队来自于平安、IBM、安永、PayPal等业内知名公司，之前曾有过成功创业经历。豆沙包科技（上海）有限公司成立于2016年5月，是国内首家海淘一站式互联网保险平台，全方位为跨境电商生态圈提供风险保障基础服务，从跨境进口的海淘切入市场，覆盖电商平台、物流、供应链及消费者售后等跨境电商全链条，获多地政府政策与补贴支持。通过AI技术实现科技保险产品定价及风控根据埃森哲报告，预计2020年在跨境电商领域中各环节（售前、售中、售后）提供保险服务的规模高达2000亿美金。随着跨境电商的高速发展，传统保险在面对市场需求的时候受到了越来越多的掣肘。该领域的保险产品面临的问题：现有系统不能支撑海量、小额、短期的高频交易；难以完成跨境多流程、多环节的定损、定责；不同国家的多币种投保及理赔结算处理；难以把控恶意欺诈及道德风险；市场繁杂，数据不集中，不易监管等。豆沙包推出的跨境电商生态保险，通过以大数据驱动的风险管理体系及AI机器学习算法的动态风险定价模型，以及AI智能理赔技术，研发创新型保险产品，并与保险公司合作进行产品落地和监管报备，通过互联网完成实时报价、投保、定损及理赔整个闭环流程，实现对跨境电商进出口海量、碎片化及短期订单交易的全流程保障，产品涵盖信用保证类、物流保障类、通关保障类、售后保障类多个维度。打造“保险+溯源+区块链”创新技术体系豆沙包“保险+溯源+区块链”基于eChain