“小前台大中台”的理论来自美军的作战理论。美军目前的作战单位都是11人以下小班排（类似前台），而导弹智慧系统类似于后台。但是管理上的难度在于，后台资源无法被前台直接有效使用，并且更新迭代迟缓。

“小前台大中台”的理论来自美军的作战理论。美军目前的作战单位都是11人以下小班排（类似前台），而导弹智慧系统类似于后台。但是管理上的难度在于，后台资源无法被前台直接有效使用，并且更新迭代迟缓。

外卖行业始终以价格战进行野蛮竞争，前期基本上就是补贴客户（代金券、折扣等），后期开始构建平台壁垒（包括骑手团队、用户评论、商家增值服务）。成本控制能力、用户服务体验、执行效率成为玩家最后竞争的关键。

智能手机是小米获客的基石，小米一方面提供性能卓越的手机、一方面将手机的利润率控制在5%以内。同时通过外包生产、提升效率等一系列举措将成本压缩到极致，其核心机型的价格是竞争对手同类价格的一半左右。

当下无线耳机元年已然开启。根据ZDC互联网消费调研中心数据，2017Q2数据无线耳机的关注度为56.4%，2017Q3其关注度更是攀升至66.1%，以TWS技术为代表的无线耳机技术将成为产业新方向。

2016年全球智能可穿戴设备市场疲软，Fitbit、苹果、Garmin等巨头的出货量市占率均有所下滑，而华米逆市增长，同时扭亏为盈。2015、2016、2017Q1-3的收入分别为9.0亿、15.

分产品来看：估计2017年商务拉杆箱收入超3亿。预计未来2018-2020年分别实现收入5.5亿、7.1亿、8.9亿。整个商务包袋品类未来三年分别实现收入8.7亿、10.5亿、12.6亿元。

公司从2015年切入乐视供应链成为其手机供应链服务提供商。2017Q3公告已向乐视提起诉讼事宜，诉讼请求金额7521万元，2017年因为乐视产生的影响为1.4亿元，续不排除转回的可能。

供应链：初创公司经常因为自身的规模原因难以找到稳定的供应链合作伙伴，同时在议价能力较弱。小米在供应链领域积累了较高的信誉和议价能力，打通了供应链，发挥自身产业整合的能力，为生态链公司提供供应链背书。

小米在供应链上通过投资布局构建壁垒，产品设计上专注90%消费者的刚需剔除多余功能降低成本打造超高性价比产品，有了前两项做基础之后开始做全渠道布局，最终成就了“小米之家”27万年坪效的杀手业态。

③卓越效率和执行力：京东毫无疑问是当今国内零售行业中最具执行能力的企业。狼性文化，股权激励维持团队活力，在雇员规模日益壮大、交易规模激增的过程中，始终保持卓越的效率和执行实力。各项效率指标稳步提升。

（2）资本盘活价值，社会化部分估值约100亿。以2016年创新资产证券化的5个仓库价格为参考，苏宁以16亿元将6个优质物流仓库出售给第三方公司（中信基石），交易对应仓储资产交易约为为1万元/平方米。

第三第四板块的文娱媒体、创新业务除了提供消费者商品零售服务以外，还扮演者用户行为数据搜集的角色，随着用户更精准画像的获取，核心电商业务的广告匹配效率有望进一步提升，从而带动电商业务货币化率的提升。

Pony在Youtube和Instagram上累积近400万粉丝，2016年3月登陆新浪微博至今420万粉丝。通过合作Pony来强化品牌矩阵，对于南极电商探索化妆品、潮流服装等品类具有重要意义。

钻石行业长期向好，短期复苏态势强劲。2016下半年黄金珠宝回暖态势明显，主要受益于可选消费的整体回暖。我国钻石在珠宝消费总量中占比低而增速快。中产阶级、千禧人群的崛起，驱动钻石行业长期增长趋势向好。

2016年湖北GDP总额为3.23万亿元，仅次于河南，GDP增速为9.3%，高于全国平均水平。人均GDP为5.5万元，远超第二名湖南省20%，2016年人均GDP同比增长9%，保持强劲增长。

国泰各子公司高管和业务骨干逐步成为公司股东。2013年上市公司股权激励计划对象包括公司高管、中层及核心骨干人员，授予股票期权数量为公司总股本2.49%（对应898万份股票期权），行权价格8.07元。

2016年4季度以来，经济企稳、汇率贬值、地产调控、电商增速放缓等一系列宏观条件带动可选消费回暖，多维度数据也能够验证这一结论。多家百货类公司人流量、销售额同比转正，从而带来板块估值修复的行情。