中国恒大境外被清盘，会影响内地保交楼工作吗？

1月29日，港股内房股呈现强劲上涨态势，融创中国涨幅超过12%，龙光集团涨幅超过10%，碧桂园涨幅超过8%，而富力地产、雅居乐集团等也紧随其后。

值得关注的是，恒大系股票盘中停牌。其中，中国恒大跌超20%，恒大汽车跌超18%，恒大物业跌超2%。

消息面上，1月29日上午，香港高等法院举行对恒大的清盘呈请聆讯。在此之前，中国恒大已经提交了8次呈请聆讯延期申请。

市场消息称，恒大已基本确定清盘。法官称，用了一年半时间，恒大集团债务重组计划仍然毫无推进。下午，法官将就一项潜在的规管命令举行聆讯。此类规管命令意味着法院将监管清盘程序，可能包括任命清算人。

随后，恒大集团执行总裁肖恩对媒体回应中国恒大被颁清盘令一事。肖恩表示，接下来，集团将直面困难和问题，采取一切合法合规的措施，在保障境内外债权人合法权益的前提下，稳步推进集团业务正常经营。同时，将积极与清盘人沟通，依法配合清盘人履行相关程序，根据国际惯例、市场规则推进债务化解等工作。此外，恒大还将稳步推进保交楼等重点工作。

中国恒大此前发布公告称，根据《公司（清盘及杂项条文）条例》（香港法例第32章“公司清盘条例”）第182条，倘若最终因呈请而清盘，从开始清盘之日开始后，就恒大直接拥有的财产作出的任何产权处置（不包括本公司附属公司拥有的财产）、任何股份转让或本公司股东地位的任何变更都将无效，唯有获得高等法院授出认可令，则另当别论。

就在1月26日晚间，“134亿元存款质押被强制执行”有了新进展。恒大物业发布内部消息公告称，有关约134亿元存款质押被强制执行一事，公司全资附属子公司已向广东省广州市中级人民法院提起诉讼，并已于1月25日已收到法院正式接受立案的通知。

恒大物业本次发起的诉讼共7项，诉讼对象均为恒大系相关公司，涉及金额合计超过114亿元。在本次发起的诉讼中，因被告中有三家公司已经被注销，恒大物业也将考虑对有关公司的股东追加诉讼。

此前2023年11月28日，恒大物业也发布公告表示，其全资子公司金碧物业就金碧物业约20亿元存单质押担保被银行强制执行的追偿事宜已向广东省广州市中级人民法院提起诉讼，要求相关责任方偿还款项约19.96亿元及暂计利息约1.5亿元。

也就是说，加上此次追偿的114亿元，恒大物业已经就“134亿元存款质押被强制执行”一事全部对恒大系公司发起了诉讼。（南都）

中国恒大收到清盘令，对购房者、债权人、股东有何影响？探访广州恒大中心：仍被严格管控，有员工进出

历时一年多，中国恒大最终没能再一次延期清盘聆讯，清盘结局已定。

今日（1月29日）早间，中国恒大开盘后，盘中大跌超20%，不久，中国恒大、恒大物业、恒大汽车三家恒大系公司集体停牌。

广州恒大中心 每经记者 黄婉银 摄

根据香港高等法院公示的信息，本次清盘呈请聆讯分为法庭聆讯和内庭聆讯两个部分，前者性质为公司清盘呈请，后者为规管命令。

当日晚些时候，香港高等法院正式公布，在呈请人佳盛环球（Top Shine Global Limited）于2022年6月提交的清盘呈请第6次聆讯上，对中国恒大颁布清盘令。同时，亦公布了颁布清盘令的理由。

根据本次判决书，中国恒大已严重资不抵债，无力偿还债务，这是不争的事实。虽然恒大曾提出过重组计划，但后因销售不及预期、恒大地产（中国恒大的主要附属公司）被立案调查等因素而无法进一步推进重组。同时，还有45%的C类债权人反对相关重组方案。

2023年上半年，恒大实现收入1281.8亿元，毛利98亿元，期内经营性亏损173.8亿元，非经营性亏损（包括诉讼、土地被收回、股权处置及资产评估减值等其他亏损）150.3亿元，所得税开支68.4亿元，净亏损合计392.5亿元。恒大总负债23882亿元，剔除预收房款后的负债为17842亿元，总资产为17439亿元。

同时，在上一次申请聆讯延期后，中国恒大没有按照法院要求提供任何进一步的修订提案，没有提供法院指定的披露信息，也没有在法院规定的期限内提交任何确认文件，以向法院和各方更新重组工作以及任何进一步修订的重组建议。

直到1月25日下午，恒大方面才向法院提交延期申请，要求进一步延期3个月，但对于延迟和未能提供所谓的“新重组计划”，没有给出任何解释。

“我看不出法院有任何正当理由批准进一步延期审理呈请，该呈请已进行延期19个月。该公司没有证明法院推迟呈请有任何有用的目的，如没有重组建议，更不用说得到必要多数债权人支持的可行建议了。

相反，在我看来，如果法院对该公司进行清盘，债权人利益将得到更好的保护，以便独立清盘人可以控制该公司，保护和保存公司的资产，并在他们认为适当的情况下审查和制定重组方案。

公司被法院清盘后提出并实施安排方案的情况并不鲜见。事实上，就该公司而言，这样做还有一个额外的好处，就是让公司脱离许家印的控制，而这一直是阻碍公司发行新债务工具或新股的监管障碍之一。”

负责审理此案的香港高等法院法官陈静芬在判决书中如是表示。

1月29日，《每日经济新闻》记者走访位于广州的恒大总部看到，这栋名为恒大中心的大楼仍被严格管控，偶有零星的恒大员工进出，稍显冷清。

记者多方采访了解到，中国恒大进入清盘呈请后，境外债权人需等待清盘后的资产分配，股东的股票回报大多为零或极低。而由于中国恒大只是恒大集团的境外上市主体之一，对境内恒大集团的保交付项目影响有限。

记者获悉，在1月29日的清盘聆讯中，一家由境外债权人组成的公司也准备加入清盘呈请。

“能让境外债权人分配的资产应该不多”

2022年6月，清盘呈请人佳盛环球以债权人身份向香港高等法院提出对中国恒大的清盘呈请。涉及财务义务金额为8.625亿港元，呈请人由连浩民代表。

彼时，中国恒大表示，将极力反对该呈请。公司一直在积极与债权人沟通，推进境外债务重组工作。

从2022年6月至今，中国恒大清盘呈请聆讯已经延期过7次。

根据香港有关规定，法庭通常会在以下情况颁布清盘令，如公司无力偿还债务、法庭认为清盘乃属公正及公平等等。在考虑上述理由时，法庭通常会了解公司实际状况，包括是否没有还债能力及是否仍有解决争议的方案。

在被呈请清盘期间，中国恒大曾发起过债务重组，但最终因恒大销售不及预期、恒大地产（中国恒大的主要附属公司）被立案调查等因素而无法重组。

根据香港有关条例，一家公司可申请自动清盘，或被法院强制清盘，公司任何一位债权人、股东或公司本身，均可提出将公司清盘的呈请。呈请人通常会聘请律师拟备和提出清盘呈请的程序。

法院一旦认为已符合香港《公司清盘条例》第177(1)条所载其中一项要求（包括公司无力偿还债务），便可对该公司发出清盘令。法院会考虑债权人的意愿以及公平公正原则。在强制清盘期间，所有针对公司的诉讼程序及债权人的行动都会自动中止，除非法院批准此类程序开始或继续。

此外，董事的权力将被暂停，而受法院监督的清盘人将负责收回及变现公司资产、调查公司事务、裁定债权人的申请，以及从清盘产业中分配给债权人。一旦公司完成清盘，清盘人将向法院申请免除清盘人的责任及解散公司。

汇生国际资本有限公司总裁黄立冲接受《每日经济新闻》记者采访时表示，中国恒大被清盘是时间早晚的事情，要阻止被清盘，只能是“白武士”站出来提出一个可行的债务重组方案，但迟迟没实现。如果中国恒大正式清盘，境外债权人就只能等待清盘后的资产分配了，股东也基本会全部清零。就目前的情况来看，中国恒大能让境外债权人分配的资产应该不多。

一般而言，在香港清盘的公司债项偿付的优先次序是：员工工资等权益支出、有资产担保的有担保债权人、清盘的开支（包括清盘人的薪酬）、无担保债权人等。

最高人民法院发布的《关于商品房消费者权利保护问题的批复》显示，商品房消费者以居住为目的购买房屋并已支付全部价款，主张其房屋交付请求权优先于建设工程价款优先受偿权、抵押权以及其他债权的，人民法院应当予以支持。

境内仍有巨额债务问题待解

在一间公司清盘的情况下，股东往往损失最大，他们的股票回报大多为零或极低。此外，股东可能面临需要退还清盘程序开始前一年内从公司收取的股本支付、公司已资不抵债时所派发的非法股利，以及通过进行逊值交易或欺诈性财产转让所得的任何其他利益或财产的回补风险。除非法院另有命令，否则一经提出清盘申请，其后任何转让公司股份或改变公司成员地位的行为均属无效。

据中国恒大2023年中期业绩报告，其主要股东仍然为许家印、丁玉梅。

去年9月28日，许家印因涉嫌违法犯罪，已被依法采取强制措施。此前，许家印与丁玉梅被曝已“技术性离婚”，而后记者证实到丁玉梅已持有加拿大护照。

近两年，恒大方面在境内的保交付项目推进进度显著，不少楼盘已陆续交付。

2022年，恒大集团实现交楼超30万套。2023年，恒大集团海南公司完成4个项目、约2877户交付；恒大广东公司共交付项目37个、约30303户；恒大华东公司累积交楼约21000套。

广东合邦律师事务所合伙人杨登基律师告诉《每日经济新闻》记者，中国恒大被香港法院颁布清盘令对于恒大境内楼盘会有不利影响，但影响有限。因恒大境内楼盘基本是由相对独立的项目公司持有，即根据合同相对性原则，即便可能涉及集团公司的股权问题，但多层股权穿透概率不高。

同时，还有相应的保交楼政策、涉及众多普通购房者的公共利益等多重因素，对恒大境内的楼盘、普通购房者影响较小。

但恒大在境内仍有诸多债务问题待解。

截至2023年11月末，恒大地产标的金额3000万元（人民币，下同）以上未决诉讼案件数量共计2053件，标的金额总额累计约4900.69亿元。截至2023年11月末，恒大地产涉及未能清偿的到期债务累计约3163.91亿元。

此外，截至2023年11月末，恒大地产逾期商票累计约2055.37亿元；通过股权转让、土地及在建工程转让、信托、代持等方式，已完成过户的房地产项目共计80个。（每经新闻）

中国恒大被清盘，不等于恒大集团境内主体破产

靴子落地了。
29日，香港聆讯法院裁定中国恒大清盘。
当天，中国恒大清盘案在香港高等法院再提讯。法官表示，中国恒大债务重组方案欠缺进展，公司资不抵债，正式颁令恒大清盘，下午开庭处理规管令事宜并颁布书面理由。
一纸境外清盘令，又将中国恒大的债务危机拉到聚光灯下，为何会被境外清盘？内地保交楼工作还能继续吗？对其他的民营房企有何影响？这些问题必须理性客观看待。

债务重组方案难以落地

中国恒大相关负责人肖恩对外回应时说：“今天法院的裁决结果和我们的初衷相悖，对此我们只能表示已尽全力、非常遗憾。”
据肖恩透露，此前中国恒大一直朝着修复、提升资产价值和业务活力的方向努力，对部分重组的核心条款进行了多次重大调整，既努力保障境外债权人的利益，也努力保障公司持续经营化险的时间与空间，也得到了大量债权人的充分理解和宝贵支持。
但依旧未能如愿。从客观上看，恒大集团经营面临巨大困难、资源极其有限，同时债权人初步投票情况并没有达到预期，且恒大地产已被中国证监会立案调查、集团实控人因涉嫌违法犯罪被依法采取强制措施。
在此背景下，公司也认为无法满足境外债务重组关键环节的相关法定条件，这些情况使得各类不确定性不断强化，以致债务重组方案最终难以落地。
熟悉跨境重组的香港知名会计师事务所资深合伙人对中新社国是直通车说：“这个裁定合乎情理，亦符合实际。”
他指出，恒大集团作为业务板块多元化的超大型房地产企业，尽管其境外债务在整体债务中占比不大，但结构复杂且绝对额较大，前期在预计亏损极高的情况下，兼顾集团运营同整体境外债务重组本身就已十分艰难。香港高等法院颁令恒大集团境外上市主体中国恒大清盘，背景是在集团面临2.39万亿元债务巨大压力，负面消息连连不断、经营压力不断累积，加之公司公告不符合境外发行证券法规规定等情况。
结合此前资本市场的表现和信息，包括境外债权人释放出来的预期判断，可以推测在后续清盘情况下，中国恒大的重组已经几乎没有基础。
上述资深合伙人认为，香港市场相关规定与法律比较成熟，相信清盘人应会全盘考虑，在公司配合下透过积极沟通、协商等各种方式，尽可能保障债权人及各相关方利益。

内地购房者依法享有优先权利

保交楼是当前中国的重点民生任务之一。
中国央行、金融监管总局、证监会此前联合召开的金融机构座谈会提出，要继续配合地方政府和相关部门，坚持市场化、法治化原则，加大保交楼金融支持，推动行业并购重组。
中国国家金融监管总局副局长肖远企日前透露，截至2023年底，3500亿元人民币“保交楼”专项借款绝大部分都已经投放到项目，商业银行还提供了相应商业配套融资，确保“保交楼”任务完成。
同时，住房和城乡建设部、国家金融监管总局已联合出台《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》，要求各地级及以上城市建立房地产融资协调机制，搭建政银企沟通平台，推动房企与金融机构精准对接。
2024年，保交楼工作进入攻坚期，仍需各方站在政治高度，群策群力、攻坚克难，把最后的“硬骨头”解决好，把民众的合法权益保障好。
中国恒大被境外清盘，会影响内地保交楼工作吗？
肖恩强调，这次法院颁布的境外清盘令所涉主体是在香港上市的中国恒大（03333.HK），目前恒大集团及其他作为独立法人主体的境内外子公司管理运营体系保持不变，集团仍将努力尽一切可能保障境内业务和经营稳定，稳步推进保交楼等重点工作，维持物业服务品质不受影响，仍将全力保障平稳推进风险化解和资产处置，仍将尽力依法公平推进各项工作。
熟悉情况的法律专家也提到，这次的境外清盘令针对的只是中国恒大 （03333.HK），恒大集团香港上市公司主体之一。
必须注意的是，中国恒大被清盘不等于恒大集团境内主体破产。下一步，法院委任的清盘人对被清盘的主体实施接管后，公司现任董事权利终止，但这一系列程序一般只针对中国恒大及其直接持有的资产。
该专家特别强调，购房者是依法拥有法定优先权利的。根据最高院在去年4月发布的司法解释（《关于商品房消费者权利保护问题的批复》），在相应条件下，商品房消费者主张其房屋交付请求权和价款返还请求权，均优先于其他债权受偿。
换言之，购房者在风险化解、债务清偿中有优先权利顺位是有坚实法律依据的。而中国恒大作为恒大集团的境外上市主体之一，与其境内外子公司均为独立法人。从股权结构上来看，即使境外主体被清盘，在一段时间内，恒大集团在境内的主要业务不会受到实质性的影响，务实地说，此次清盘对境内保交楼产生的影响将很有限。
“总的来讲，只要后续依法依规推进债务风险的化解，保交楼是有法律保障的，也就是俗话说的‘天塌不下来’。”该法律专家说。
根据目前信息综合来看，涉及恒大的保交楼项目推进进展总体较为平稳，有熟悉情况的业内人士透露，恒大房屋交付量已接近三分之二，个别项目可能会有些困难，但相信在各方的推动下，房屋交付问题最终仍能得到妥善解决。

恒大风险无碍民营房企融资环境

对于此次恒大遭遇的风险事件，舆论场上出现了一些错误观点，把恒大长期财务造假等违法违规甚至犯罪所导致风险大量积累的问题，混淆成房企的普遍问题，甚至试图把恒大出险扭曲成是对民营企业纾困不支持所致。
一位资深市场观察人士对中新社国是直通车说，要公正、平常、客观看待中国恒大清盘。上述错误观点在论据和论证上都存在明显硬伤。
在他看来，在呵护企业发展、维护容错创新空间的基础上，要把守法经营的“好孩子”和违法违规甚至犯罪的“坏孩子”区别开来。国家支持鼓励民营企业发展，就是要及时防止劣币驱逐良币的局面，要维护良好的营商环境就更不能对“坏孩子”野蛮发育、霸凌欺负“好孩子”的情况任之由之。
恒大的问题就是“坏孩子”的问题。只要踩了法律红线，挑战法律公平正义底线，不管是公司经营蒸蒸日上还是清盘破产，没有“网开一面”，更没有“大而不倒”。
应看到，尽管恒大的问题确实严重，但市场不必过分焦虑。从2022年的“金融16条”支持房地产市场平稳健康发展，到去年公布的“民营经济25条”支持举措，都有力体现了官方不管在理念、制度还是执行层面，都在不断加大对民营经济的支持力度。
最近发布的《关于做好经营性物业贷款管理的通知》，满足房地产企业合理融资需求，为开发商偿还一般性债务提供了新的途径。
在前述金融管理部门召开的金融机构座谈会上也提出，各金融机构要继续用好“第二支箭”（民营企业债券融资支持工具）支持民营房地产企业发债融资，支持房地产企业通过资本市场合理股权融资，坚持市场化、法治化原则，加大保交楼金融支持，推动行业并购重组。
据有关人士介绍，截至1月1日，“第二支箭” 已支持近20家民营企业发行380多亿元债务融资工具，涉及行业包括房地产、制造业等重要领域，对改善民企融资环境、提振市场信心、化解项目风险等方面发挥了重要作用。
一位知名房地产市场机构负责人表示，只有将存在重大隐患、严重违法违规的问题企业所引发的风险出清，才能为其他守法、合规、健康的企业留出更广阔、更健康的生存发展空间。  （夏宾 中国新闻网）

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编辑：一通百通  审校：主持人